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张明
近日，由美国财长斯诺等高官组成的代表团抵达中国。据斯诺本人透露，代表团此行的目的有三：一是要求中国进一步开放服务业；二是要求中国加强知识产权保护；三是要求中国进一步增强汇率机制的灵活性。不难看出，借本次中国之行，在人民币汇率问题上向中国政府施压，是斯诺本次来华的重要目的之一。
人民币汇率机制改革从今年下半年以来，正在有条不紊地推进。中国政府增强人民币汇率弹性的决心和行动有目共睹，为什么美国政府还坚持继续施压呢？
原因在于人民币小幅升值并没有遏制住中国经常项目顺差激增的趋势。在过去几年中，中国的国际收支状况是经常项目基本平衡，外汇储备的增加主要是资本项目顺差所致。而今年中国的商品和服务贸易出口依然突飞猛进，进口却一落千丈，导致经常项目顺差出现了异常的高增长。海关数据显示，今年前8个月，中国的贸易顺差达到608亿美元，预计全年将达到1000亿到1200亿美元，是去年的3到4倍。这说明人民币小幅升值和中国贸易顺差迅速增长的矛盾的确存在。
美国政府把中国贸易顺差迅速增长归咎于人民币汇率水平的调整不到位，因此斯诺声称美国政府希望看到人民币汇率能真实地反映其潜在价值。部分美国经济学家和国会议员认为，人民币汇率改革纯粹是应对国际贸易摩擦压力的一种姿态，参考一篮子货币的汇率制度缺乏透明度，有明显的汇率操纵嫌疑，因此，建议将中国列为汇率操纵国，并且对来自中国的所有商品征收惩罚性关税。
我们认为，这种观点过于片面和偏激。的确，美国经常项目逆差的累积是不可持续的，因此必然面临调整。但是调整必须从两个方面入手，一是美元贬值或者敦促贸易顺差国的货币升值；二是抑制美国国民的消费，增加储蓄，从而缩小美国国内的储蓄投资缺口。第二个方面才是改变美国经常项目巨额逆差的治本之策。然而，压缩国内消费必然招致来自美国居民和各利益集团的强烈反对，即国内调整将使布什政府面临很大的压力，因此，美国朝野自然而然就把目光投向中国。
事实上，即使人民币进行重估，美国的经常项目逆差也不可能得到根本改善，美国对中国的贸易逆差将转化为美国对其他东亚国家的贸易逆差。人民币大幅升值可能使中国经济形势严重恶化，这很可能导致中国经济高速增长对世界经济的带动作用消失殆尽。这对于中国、美国和世界经济而言都是一种灾难。因此，美国敦促人民币升值的举动无非面临两种结果：较好的结果是中国政府挺住美国的压力，实行人民币汇率渐进的、稳健的改革；较差的结果是全球经济陷入衰退，美国人搬起石头砸了自己的脚。
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