高处不胜寒

　　评公众对胡雪岩、德隆、顾雏军们的误读

　　文/范卫锋

　　画画没画成艺术家，写文章没写成文学家，炒股倒炒成了资本家的牛人吕梁，早就倒下了；自称中国的“巴菲特+杰克•韦尔奇”，要打造中国的伯克希尔•哈撒威和 通用电气的牛人——德隆的唐万新、唐万里兄弟也倒下了；“做学问做成了科学家，做企业做成了亿万富翁”的牛人顾雏军，现在可能也站不起来了。

　　然而，这些牛人们风光的时候，其气魄、事业、格局、声名，远远比不上一百多年前的另一位牛人——胡雪岩(胡光墉)，哪怕连倒下时的震荡，也比他小得很多。但有一点是共同的：对他们倒下的原因，充满着危险而流行的误读，流毒甚广，遗祸无穷。

　　蔑视市场的牛人只有死路一条

　　胡雪岩的阜康系的倒塌，虽然是从他的阜康钱庄被挤兑开始的，但这场金融

地震的震源，却是胡雪岩在生丝贸易上做庄的“豪赌”。胡雪岩1870年开始进入生丝业，而那次导致他破产的做庄生丝的豪赌，是从1881年开始的。胡雪岩不断地囤积生丝，到了1882年，已经囤积了8000包，超过了上海生丝全年交易量的三分之二。不出他所料，市面的生丝价格，果然被抬上去了，但是，胡雪岩仍然不满足，他自恃手上控制着阜康钱庄和当铺，俨然“金融控股公司”，后备资金充足，所以不但不抛出生丝，反而继续囤积。

　　与胡雪岩对峙的对手，也就是生丝的买家——缫丝工厂，很大一部分属于洋人。也正因如此，才给胡雪岩罩上了“民族产业英雄”的虚幻光环。当时胡雪岩的判断是：缫丝工厂如果买不到生丝(原材料)，工厂就无活可干，无货可卖。所以，他们迟早要买生丝；而中国的生丝，一半都抓在他手里，要想买生丝，就必须得买他胡雪岩手上的生丝。这就像两个人比憋气，看谁挺得久，看谁先撑不住，胡雪岩当时认为自己的“气”比较长。很可惜，最后先撑不住的那位，却是胡雪岩自己。

　　在德隆系出事之后，很多人在争论一个问题：如果德隆系能够融到更多的资金，能够注入更多的金融资源，是不是就会平安无事，就可以避免损失和震荡？答案是否定的。胡雪岩当时做庄生丝，投入的资金比德隆系多得多，结果只是造成更大的亏损而已。

　　如果胡雪岩当时能融到更多的资金，只是延长僵局的时间、扩大震荡的程度罢了。随着价格的上涨，生丝的供给方会加速脱离胡雪岩的控制，而高价格反过来也让胡雪岩接下生丝囤积的代价越来越高，原料价格的高企，更将毁掉它的下游产业，使需求极度萎缩。一句话，胡雪岩面临着自己和自己对抗的局面。他们对抗的，其实是市场本身，他们自己也是市场的一部分，这种拔着自己的头发想离开地球的牛人庄家，岂有不败之理。蔑视市场、对抗市场的牛人，从胡雪岩到德隆、从做庄白银的亨特兄弟到迈克尔•米尔肯，最终都将被市场所教训。

　　民族产业的罪人，而不是英雄

　　也有人认为，胡雪岩们代表的是“民族资本”，对抗的是洋人。所以，政府应该挺身而出，以政府担保、提供资金的方式，帮助胡雪岩。这种打着“对抗洋人阴谋，扶助民族产业”旗号的谬论，这几年在A股市场和所谓的“支柱产业”中，我们听得太多了。可是，事实的真相恰恰是：胡雪岩做庄生丝，最大受害者就是中国当时的民族产业——丝织业本身。

　　中国的蚕丝生产历史悠久，但一直采用旧式的手工缫丝法，可惜和后来欧洲、日本的机器缫丝法一比，效率低，质量也差。不用说，手工缫丝法死亡，转向机器缫丝法，只是一个时间问题，而中国丝织业的最好出路，就在于能否由“民族资本”来主导这个产业的转型。而这个苗头确实也出现了，1873年开工的广东继昌隆缫丝厂、1882年开工的上海公和永缫丝厂，都是比较有名、比较典型的民族缫丝工厂。

　　受胡雪岩做庄生丝影响最大的，恰恰是这些出生不久、立足未稳、资本不足、嗷嗷待哺的民族缫丝厂，他们刚出生不久，就面临着原料价格被哄抬飞涨，甚至有价无市、没有原料可买的绝境。当时，这些缫丝厂的处境，和目前很多声名不如德隆“显赫”、公关能力不如德隆们强大的中小型民族企业类似，成了沉默而被欺凌的大多数，如果政府以国家国库解救胡雪岩、德隆，这些被人忽视却货真价实的“草根民族产业”，就将被扼杀应有的公平竞争的机会。这些打着“民族产业”旗号的“英雄”，其实恰恰是企图扼杀“草根民族产业”的罪人。

　　(未完待续)

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