周小川要赴汇率鸿门宴

　　本报记者 程凯

　　本周末，也就是23、24两日，在美国首都华盛顿，即将召开七大工业国(G7)的高级经济官员会议，而美国财政部长斯诺早已向中国人民银行行长周小川，以及中国财政部部长金人庆发出了邀请。

　　根据路透社最新消息，美国财政部发言人弗雷托20日公开表示：七大工业国官员将于本周五与巴西、俄罗斯、印度、中国与南非的财长及央行行长会晤。弗雷托称，G7继续与5个较大的新兴市场国家展开对话，是因为“这5个国家在全球经济中的重要性已上升”。

　　话虽如此，对于主导人民币汇率变动的周行长而言，周末的G7会议就是一场“鸿门宴”。

　　斯诺希望面对面向周小川强调，“中国有必要做出明确表示，承诺当前的汇率制度将给人民币汇率带来更大的灵活性。”

　　G7国家再提人民币汇率问题，原因很直接：自人民币7月21日宣布升值2%，并允许根据市场供求状况浮动以来，西方国家担心的对华贸易不平衡问题依然没有得到解决。

　　相反，今年前8个月中国贸易顺差超过了600亿美元，远远高于去年全年水平。这种顺差甚至是周小川都要担心的，因为更加坚挺的人民币并没有带来更多的进口，显示出中国经济内需不足。

　　尽管还没有消息确定周小川和金人庆是否赴约，但是中国的汇率机制预计将成为G7成员国财长的重要议题之一。在美国带领下，各大工业国都希望中国采取进一步举措，令人民币在外汇市场自由兑换。

　　其实，这一场“鸿门宴”周小川去或不去都没有太大关系，因为央行的汇率政策好像越来越胸有成竹了。就在19日，央行召开了自人民币汇率调整以来的首次季度货币政策会议。

　　会议上央行除了表示将继续保持稳健的货币政策外，还专门强调了“将继续保持人民币汇率的基本稳定，人民币的升值压力似乎有所缓解”。

　　央行在声明中表示，总体来看，当前金融运行良好，汇率形成机制改革平稳实施，人民币汇率实现双向浮动，远期市场升值预期幅度有缩小的迹象。央行还重申：自人民币重估以来，投机压力并没有过度增大。

　　因此，周小川心中的目标很明确：“要进一步完善有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”。

　　这句话到底是什么意思呢？简单地讲，就是无论外界怎样施压，人民币也不会出现类似1985年“广场协议”之后日元巨幅升值的状况，“人民币将会恢复到1994年—1997年期间有调控的、逐步升值的水平”。

　　基于周小川的成竹在胸，他还真应该去赴这场“鸿门宴”。就算周小川不去赴宴，斯诺先生还会主动上门的。有消息称，斯诺、美联储主席格林斯潘以及美国证券交易委员会主席考克斯10月将到中国，计划参加20国央行行长和财长会议，以及10月16日举行的美中联合经济委员会会议。他们大可把此行作为再次向人民币升值施压的机会。

　　无论是华盛顿的“鸿门宴”，还是北京的“周斯会”，不管吹得是“东南西北风”，周行长“以不变应万变”就好了。

　　当然这里的“不变”是指不“大变”，而不是拒绝“小变”。人民币既然是有管理的浮动，就随时有小幅浮动的可能性。到底什么时候会变？只有管理者自己清楚，否则就不能叫做“出其不意”。不过，最有可能变的时候，大概还是“人民币的升值压力缓解”的时候。

　　在参考一篮子货币的管理机制下，人民币即使发生变动，升值或贬值的空间都很小，可能每年就只有3%的空间。在这样的空间之下，不炒人民币的人猜测人民币何时升值没有意义；而准备炒人民币的人也一定会亏本。

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