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刘熀松/文
上半年我国实现国内生产总值67422亿元，同比增长9.5%，同比仅低0.2个百分点，没有出现“硬着陆”，也没有出现“软着陆”，而是运行平稳。宏观调控遏制了投资的过快增长，延长了经济景气周期，取得了预期效果。现在大家非常关心未来我国经济走势，我们的判断是全国经济周期下行期即将开始，全国经济增长速度将有所回落，经济
逐步进入收缩期。
原因有以下几个方面。第一、美联储连续10次上调利率，联邦基金利率已达3.5%，并有可能继续调高，这表明美国积极货币政策的终结，美国货币政策对美国经济增长的推动作用将减弱，美国经济增长速度短期进一步加快较难。第二、全球房地产市场的上升周期已经或正在结束，将进入漫长的下跌周期，这必将减弱世界经济增长的动力，甚至给世界经济的增长带来负面影响。第三、国际能源价格尤其是石油价格上涨幅度太大。1998年12月份，美原油价格曾创下每桶11美元的低价，2001年12月份，美原油价格也曾创下每桶18美元的次低价。此后，石油价格一路上涨。近来，美原油价格创下每桶70美元的历史高价。如此高的油价，已对世界经济造成明显的负面影响。由于中国是石油的净进口国，扶摇直上的石油价格直接增加了中国经济发展的成本。第四、人民币于7月21日升值2%。尽管升值幅度有限，对实体经济影响有限，但还是在一定程度上削弱了出口产品的竞争力。第五、中国与世界各国的贸易摩擦加剧，中国商品出口受到影响，出口增长速度有所放慢。第六、固定资产投资高速增长的上升周期已经结束，其形成的巨大供给能力正在释放，中国经济的总供给和总需求关系有可能发生逆转。第七、这一轮经济周期的上升期开始于2002年下半年，至今已经3年，已经超过了以往上升期只有2年的惯例。
因此，我们初步判断中国经济的增长速度将放慢，经济将进入收缩阶段，进入经济周期的下行期。当然由于中国经济已经起飞，由于推动中国经济增长的中长期动力，如城市化加速、消费结构升级、人力资本大幅增加等积极因素依然在发挥巨大作用，因此，如果没有重大的突发事件，没有来自外部的巨大冲击，那么初步预计全国经济的这次收缩将是温和的。
当经济进入收缩期后，未来中国经济会不会像1998年、1999年那样出现通货紧缩？这是大家非常关心的问题，也是经济学界讨论较多的问题。早在2003年下半年及2004年，大家普遍关心中国会不会出现通货膨胀，我们当初的观点是不会，能源原材料价格的上涨无法向消费品传递，但服务类价格会有所上涨，事实证明这些判断是正确的。那么，未来中国经济的物价情况会如何呢？我们预测，服务品的价格仍有可能上涨，公用事业类价格也有上涨的动力，石油价格上涨也会带动部分商品价格的上涨。
但是，抑制消费品价格上涨的因素也有不少。商务部近期发布的下半年600种主要消费品供求状况调查报告显示，在600种主要消费品中，供求基本平衡的商品有172种，占28.7%；供过于求的商品428种，占71.3%，没有供不应求的商品。
因此，我们的判断是中国经济在未来的一段时间里，至少在今年下半年，既不存在通货膨胀的压力，也不存在通货紧缩的压力，更多的是价格结构的调整。对通货紧缩的担忧是没有必要的，对通货膨胀的担忧更无必要。
(作者为上海社科院经济景气研究中心主任)
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