华民：油价飙升引恐慌 中国经济如何应对高油价

    华民

　　最近一段时间以来，全球石油期货价格迭创新高，造成了全球石油市场一片恐慌。对于这种现象我们究竟应当如何看？

　　一个值得注意的事实是：目前油价并未突破历史最高点。1979年世界石油价格曾经达 到过每桶39美元的水平，如果考虑到通货膨胀因素，按照今天的美元计价应该是82美元一桶。如果再把自2002年以来美元贬值因素考虑在内，那么1979年的油价至少相当于现在的106美元一桶。因此，按可比价格计算，今天的油价其实不能算是最高的。所以，说世界已进入高油价时代并不妥当。

　　石油作为一种不可无限再生产的战略资源，其价格是由多种因素决定的，以致人们可以说石油实际上是一种具有多种价格的资源。石油的价格，首先是一种由市场供求关系决定的经济价格；其次是一种由美元的价格变化所决定的金融价格；也是一种有国际资本流向变化而引起的投机价格；最后，它还是一种由地缘政治所决定的政治价格。

　　由于受到以上多种因素影响，所以世界

石油价格总是处在不断的波动当中。当世界石油市场的供求关系发生逆转、美元出现较大幅度贬值、国际游资进入世界石油期货市场进行投机炒作、或者世界主要产油国与消费国在政治上发生冲突时，世界石油价格就会出现阶段性走高的趋势；反之，则相反。因此，在当今国际经济与政治环境下，世界石油价格出现走高的趋势是可以理解的。换言之，今天的世界并未发生真正意义上的石油危机，不过是在各种迫使石油价格上涨的因素推动下，走向了一个油价持续走高的周期而已。

　　中国该如何应对当前世界石油价格持续走高的趋势？要回答这个问题，有必要先对

中国经济增长的基本特征加以简要描述。经过20多年的改革与发展，中国的比较利益开始发生变化，由此而来的是经济结构由轻型向重型的演化，于是便出现了每万元GDP石油等能耗逐渐增加的趋势。短短几年，中国很快地从一个石油净出口国变成了石油净进口国。对于这样的变化加以指责是没有意义的，因为这是一国经济增长过程中一个不可逾越的阶段。所以，从经济成长的观点来看，简单地将中国归类于高能耗国家是不科学的。特别是那种将中国今天的单位能耗与美国的单位能耗简单相比的做法是非常可笑的，因为中国与美国事实上处在完全不同的经济发展阶段，如果真的要与美国进行比较，那么就必须把今天中国的单位能耗与历史上美国处在相同发展阶段的单位能耗进行比较才有意义。

　　在搞清楚了中国经济增长的基本特征以后，我们就不难对以上问题加以回答了。在世界石油价格进入一个持续走高的周期、而中国又恰好走上了需要大量投入资源来实现经济增长的工业化发展阶段，我们所能作出的选择非常有限：既不能回到过去用劳动要素来替代

能源投入；也不能超越时空依靠技术创新来逾越目前工业化发展所必须经历的阶段。眼下唯一可以采取的战略性措施，可能就是对石油价格持续上涨的风险加以对冲。

　　实践表明，对由于石油价格波动而产生的风险进行对冲有两种方法：现货市场与期货市场的风险对冲；消费与生产的风险对冲。考虑到中国的行为当事人大都缺乏从事风险性很高的金融活动的知识与能力，所以通过参与石油期货市场的交易活动来对冲石油现货价格上涨的风险并不是一种最优选择。相反，若能通过收购世界主要石油生产公司的股权、或是与它们建立长期的战略伙伴关系，通过控制石油的供给来对冲不断增加的风险，可能是一种比较有利可图的选择。

　　(本文作者为复旦大学世界经济研究所所长、教授)

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