花旗银行集团放弃保险业务的启示和反思

　　1998年4月，美国花旗银行与旅行者保险集团达成合并协议，组成全球最大的金融服务企业。此后，全世界掀起了新一轮银行业并购的热潮。然而，银保合并未给花旗集团带来辉煌业绩，由于内部整合困难重重，保险业务业绩平平，花旗集团被迫于2002年和2005年两次出售其保险业务，基本放弃了在全球的保险业务而集中经营银行业务。

　　一、花旗银行集团放弃保险业务，并没有否认银行集团混业经营的优势

　　银行集团混业经营的优势，主要体现在如下几个方面。

　　一是可以获得规模经济和范围经济，提高资源的配置效率。在保险—金融集团架构下，能为消费者提供全方位、多层次的“一站式”服务,实现多种金融业务的资源整合、信息共享和产品合理组合，获得明显的规模经济和范围经济效益。

　　二是能发挥整体优势，实现集团的战略协同。其协同效应主要有经营管理协同和财务协同。经营管理协同，包括各子公司互相利用对方的客户群、营销渠道、商誉等，通过交叉销售以扩大销售网络；凭借金融集团的人力资本、技术和信息优势，各子公司可以互相取长补短，联合开发新产品等。财务协同，主要包括发挥集团人力资源、场所、信息资本优势，减少不必要的岗位和相关开支；开展战略合作以节约成本以及借助集团化经营合理避税等。

　　三是可借助内部

资本市场，利用资本运作手段提升集团价值。在保险金融集团范围内,管理者往往拥有外部资本市场所不具备的信息和监督优势,可以通过兼并、重组及投资等资本运作手段，利用内部资本市场在子公司之间配置稀缺资源,大力提升集团的整体价值。

　　四是能够提高整体抗风险能力，减少金融危机带来的冲击。花旗银行集团放弃保险业务，只是混业模式发生变化：从集团内部的混业经营，转变为与其他金融集团不同金融业务的合作。新的混业模式，将给花旗集团带来更多收益。

　　二、银行集团混业经营也有不利的方面

　　一是规模经济的存在有一定的限度。保险-金融集团发展到一定规模后,管理协同成本、人力资源与企业文化整合成本等会不断攀升,若没有足够能力和资源加以控制,多元化优势会被损耗殆尽,出现多元化“净损失”。这已被欧美、日本等国家许多多元化金融集团的发展所证实。

　　二是银行集团混业经营的风险更大。保险—金融集团除面临一般金融机构的风险外，还存在更加复杂的特有风险，如资本金重复计算的财务风险、风险的集中与传染、子公司间的利益冲突、内部交易与关联交易等。同时也极易引发系统性金融风险。

　　三是监管更加困难。在同一集团下有保险、银行和

证券多种业务，这种集团混业、法人分业的模式，存在不少监管漏洞，一些内幕交易很难监督。

　　三、花旗银行集团遇到问题不是偶然现象

　　与花旗事件相仿的还有德国安联保险公司收购德累斯顿银行的案例。德国安联保险公司是世界最大的保险业集团，德累斯顿银行是德国的第三大银行。2001年，安联以240亿欧元收购了德累斯顿银行的大部分股份，使其总资产达到了1万亿欧元。兼并德累斯顿后，安联无奈地发现，银行经营风险对自己来说是一个全新课题。由于缺乏银行管理经验、银保业务合作计划受阻等因素，德累斯顿银行非但没有给安联带来经济利益，反而导致其严重亏损。

　　四、对我国金融业的启示

　　花旗银行和安联保险两个案例相似的地方是，二者都从集团混业经营返回到其原来的主要业务上来，集中精力发展其核心业务。这至少可以证明，银行集团的混业经营并不是提升

竞争力的唯一途径。花旗银行和安联保险在金融和保险经营管理方面，有丰富的经验，又有资金和人才的优势，它们在集团混业经营中尚不能应对各种风险而遭到挫败，那么，我国的金融和保险企业就不应一味地追求集团混业模式，而应以核心业务为主提升竞争力。目前，我国保险企业的公司治理结构尚不完善，经营管理还不成熟，驾驭集团发展的能力还远远不够。因此，中国保险—金融集团决不能遍地开花,否则，非但不能促进保险业的健康发展,还会导致许多新问题的出现,不利于保险业的可持续发展。因此，我国保险—金融集团的发展，只能是一个渐进的过程，需要根据我国的国情和公司的具体情况，选择合适的混业经营模式和发展模式。

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