当心：跨国并购狩猎中国

　　相关部门已经加大对关键行业的控制，加强对外资跨国并购的监管，防止外资通过直接投资或并购的手段，对国内的基础行业资源进行垄断掠夺

　　□ 本报记者 姜雷

　　当本钢和

鞍钢的重组驶入快车道，跨国钢铁巨头们挺进中国市场的火热决心却遭政 策冷遇。

　　鞍钢和本钢的重组，拉开了国内大型钢铁企业重组、兼并序幕。

首钢和唐钢、武钢、宝钢等大型企业的重组、并购也将陆续展开。

　　形成鲜明对比的是，全球第二大钢铁生产商阿赛洛和莱芜钢铁股份公司(600102)本渐明朗的股权谈判却陷入了僵局。与中国钢铁企业长时间的谈判必须推倒重来。而这只是中国加强钢铁行业跨国并购监管的缩影。

　　不同的境地，缘于7月中旬颁布的《钢铁产业政策》在鼓励国内企业通过结构调整、实施兼并、重组，扩大规模的同时，原则上不允许外资控股国内的钢铁企业。

　　实际上，本次《政策》的出台已有先兆。印度米塔尔钢铁公司收购华菱集团事件，已经预示着外资并购国内钢铁企业门槛将提高。而《政策》的出台只是将其制度化。

　　米塔尔原本要持有与华凌相同的股份，最后关头发改委不批复，表示国资要控股。最后米塔尔做出让步，华菱持股占比37.673%，米塔尔则持股占比37.673%。

　　《政策》还对外资在产权、产量、资金实力等方面作出了严格限制：境外钢铁企业必须具备钢铁自主知识产权技术，年产量必须达到1000万吨以上。这意味着仅能有约15家外资企业可进入中国市场。

　　分析人士指出：外资更为看中的是对合资企业的控制权，而不仅仅为了获取投资回报。扩大在中国市场的规模，获取更多的资源，才是其根本目的。

　　“钢铁行业是国民经济的重要基础产业，是实现工业化的支撑产业，一旦这些资源被外资控制，后果不堪设想。”分析人士指出。相关部门已经加大对关键行业的控制，加强对外资跨国并购的监管，防止外资通过直接投资或并购的手段，对国内的基础行业资源进行垄断掠夺。

　　或许，越来越多的外资巨头也会感受到中海油、联想等中国企业在海外收购的尴尬。

　　《政策》的实行，从客观上为国内大型钢铁企业提供了安全保障，使得重点钢铁企业可以安心进行兼并重组，打造航母级钢铁企业，而不用担心自己成为跨国巨头新一轮并购的猎物。

　　跨国巨头将面临两难选择，一方面不愿意放弃广阔的中国市场，另一方面不得不被动地与国内大型企业合作。并在技术、资金上对其予以支持。在某种意义上，扶植了自己在中国市场的竞争对手。

　　如果没有政策限制，那些规模稍小，人力成本低，且具有一定的营销网络的民营钢铁企业，将是外资最感兴趣的收购对象。 通过对民营企业的控股，并依靠自己雄厚的资金、优势技术，整合企业现有资源，提升其的竞争力。外资将很快在国内钢铁市场壮大发展，并将和国有钢铁企业形成直接竞争。

　　而现下这种局面，外资的战略只能发生转变。从直接竞争到间接合作关系变化，意味着外资将会选择与国内大型钢铁企业合作。在政府的支持下，通过输入有限的技术和资金，短期内，就能以较小的代价获得较大的收益。

　　而对于国内的大型钢铁企业来说，这种以技术资金换市场的合作模式，引入先进的技术和管理经验，拓展了融资渠道，实为一举两得。

　　长远来看，外资参股的收益肯定小于独资或控股的收益，而且还将看着竞争对手的不断成长。不过对于外资来说，外资并购中国钢铁企业的大门并没有关上。中国钢铁工业协会副秘书长戚向东曾表示:“政策强调的是原则上不允许外资控股，但并没有说完全不可以。”

　　分析人士担心的是，不允许外资控股可能会影响中国企业多元化的进程。外资似乎也在寻求其他进入通道。毕竟他们拥有的资金和技术是国内所欠缺的。

　　阿赛洛首席执行长多尔接受《华尔街日报》采访时就表示，中国政府可能对阿赛洛收购案进行特别处理，因为后者拥有中国所希望生产的高质量钢材的生产技术。阿赛洛提出的方案是，先掌握少数股权，之后再进一步获取多数股权。

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