激流勇退中海油虽败犹荣

　　“作为中海油(0883.HK，CEO.NYSE)的母公司，我们想到了一切可能的结果，但是没想到竞购是因为过大的政治阻力导致失败的。”昨日下午5时许，面对《第一财经日报》记者的提问，中海油总公司新闻发言人——办公厅信息和企业形象经理刘俊山脸上不无遗憾之色。

　　而就在两天前，中海油宣布撤回对优尼科现金总价值达185亿美元的收购要约。

　　在中海油发给记者的声明中，对其退出收购的原因是这样解释的：“我们竞购交易宣布后，在美国出现了前所未有的政治上的反对声音，甚至要取消或更改美国外国投资委员会多年来行之有效的程序……这种非常遗憾的政治环境使我们很难准确评估成功的几率，对我们完成交易形成了很高的不确定性和无法接受的风险。”退出收购对优尼科不利

　　中海油在声明中还表示，中海油的撤出对优尼科的股东和员工来说非常不利。

　　资本市场上的反应似乎证明了这一说法：在中海油宣布放弃竞购后，优尼科的股价便下跌了47美分，跌至63.90美元。

　　而由于中海油的退出，雪佛龙入主优尼科几乎已经成为既定事实，只等8月10日优尼科股东大会批准，雪佛龙便会成为优尼科的新主人，这也意味着雪佛龙对优尼科的裁员和重组计划即将展开，一部分优尼科员工将面临重寻出路的命运。

　　更重要的是，正如中国能源网CIO韩晓平此前接受《第一财经日报》记者采访时表示的那样，虽然雪佛龙和中海油在东南亚地区都拥有可观的油气资源，但得益于中海油在中国经营多年的LNG终端用户资源，中海油对优尼科油气资源的整合显然要比雪佛龙更有优势。

　　刘俊山昨日告诉记者，雪佛龙购并优尼科后，天然气方面的资源开发仍然会将中国作为主要市场之一，也就是会继续跟中海油展开LNG项目的合作；但这跟中海油直接拥有资源相比，显然增加了环节，降低了效率。

　　刘俊山还否认了中海油提出新的收购方案，单独收购优尼科在亚洲油气资产的计划。“雪佛龙对这块资源同样非常看重，不会放弃。”政治阻力或出于汇率调整考虑

　　中海油竞购的失败在20天前就已现端倪。

　　7月19日，优尼科董事会在关键性的投票中表示支持雪佛龙修改后的并购计划，并将向8月10日的特别股东大会推荐。而在上周，美国国会通过议案，要求布什政府对审查中海油收购优尼科公司，延长140天作业时间。

　　事实上，中海油内部人士承认，之所以在雪佛龙提高报价后并没有立即提高报价，正是出于对政治阻力进一步加大的担心。

　　“如果提价，雪佛龙和美国政界可以以中海油背后有国家支持，志在必得为由继续制造阻挠收购的声音，但不提价，我们的收购价格与雪佛龙相比已经没那么明显。”该人士与记者交流时颇感无奈。

　　而英国华威大学金融学博士郭宁则告诉记者，美国的政治阻力之所以如此强大，并不完全是意识形态因素。他表示，阻止中海油的收购很可能是希望中国人民币升值的一种策略。

　　郭宁认为，中海油对优尼科的竞购、海尔对美泰的竞购，甚至包括中信资源此前对泰国石化的竞购，之所以都集中在今年上半年，而且得到国有银行大力的贷款支持，表明了中国希望通过收购海外公司来减持美元，使得人民币对美元相对升值，从而在不调整汇率的情况下达到缓解人民币升值压力的效果。

　　然而美国政界不希望看到这一情况，因此政界对中海油竞购的阻挠并不单单是意识形态因素。

　　中海油的185亿美元收购现金中，有60亿美元来自工商银行提供的过桥贷款。

　　在中海油退出竞购之前，海尔和中信资源均退出了各自的收购，而就在7月底，中国人民银行发布人民币兑美元汇率上调2%，宣布美元与人民币的兑换比例变更为1：8.11。

　　但记者没有从中海油方面得到关于这一说法的评论。权当一次品牌推广

　　“无论成功与否，中海油此次竞购优尼科对中国国有企业的形象传播和品牌推广都是一次很好的机会。”中国石油大学工商管理学院院长王震此前曾对《第一财经日报》记者表示。

　　而刘俊山昨日也告诉记者，通过这次竞购，中海油的员工在跟高盛等投行的交流中学习到许多国际并购方面的知识，并且积累了经验，而傅成玉主动接受《华盛顿邮报》等美国主流媒体采访等公关活动，也在很大程度上让美国和全世界知道中海油，使中海油的品牌形象得到极大提升。

　　事实上，中海油海外并购的历史就是胜负交错的历史。

　　2003年3月，中海油和中石化计划各自斥资6.15亿美元，向英国天然气收购哈萨克斯坦里海北部油气田的各8.33%的权益，但其后因为油田的其他国际股东行使优先购买权，令交易告吹。

　　此前，2002年4月，中海油并购西班牙瑞索普公司在印尼五大油田的权益，使自己获得4000万桶/年的油气产量，并由此成为印尼海上油田最大的生产商。

　　在竞购优尼科的进行过程中，中海油的其他一些举动也同样值得关注。在中海油尚未退出竞购的时候，中海油于7月20日与福建当地达成了LNG站线项目融资协议，根据协议，由中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行、中国工商银行共同组成的贷款银团将向这一项目提供人民币41.52亿元的长期贷款以及4.152亿元的备用资金。

　　“在收购所需资金巨大的情况下，国内项目选择使用长期贷款，并向不同银行借款的方式是中海油分散财务风险的一贯措施。”一位接近银行界的人士对记者说。

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