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作者：缥缈
7月21日，人民币汇率改革正式启动。可以说，这是十年以来，影响最大、成本最高、挑战性最强的改革攻坚战。汇率改革的深层原因，关键在于我们国家的贸易结构。
对于一个经济大国来说，任何外汇的兑换比率要看需求。从理论上说，汇率是非同种
货币的交易价格。它可以由无穷多的外部条件所决定，但最重要的因素只有四个：政治稳定前提之下的居民购买力；交易各国之间的通货膨胀水准；交易量是否平衡；金融投机的活跃度。
投资者必须知道的是，汇率并不是一个非常精确的绝对值，实际上也很难进行长期预测。汇率的走向，无法人为设租、寻租。如果汇率存在长期租金(贴水)，那么不同交易方向的利益集团，就会不断利用其间的租金进行寻租活动，直至“完全填权”补去“租金缺口”。
汇率理论作用于任何交易行为。比如“以物易物”的交易，同样适用汇率理论：两张羊皮兑换三斤咸盐，就是“汇率”(如果咸盐是不可替代的，那么，咸盐就是硬通货)。汇率受制于需求，体现为两点。
根据汇率理论，A、B两国之间的“汇率”，是由A国人民对B国资源的需求，以及B国人民对A国资源的需求共同决定的。如果A国对于B国的资源完全没有需求，就算B国对于A国的资源有无限大的需求，两国之间也没有汇率(严格地说，是没有真正的汇率)，此为其一。
汇率是随机变化着的，是由所有的消费者的共同消费需求共同决定的货币的价格。每位消费者在购买商品时的选择，表达了他们对商品中所包含的外国资源(自然资源和人力资源)的需求程度。任一币种，如果对于其他货币有升值趋势，其本质是因为对其商品需求量增长，此为其二。
所以，人民币对于美元的比价调整升高2%，其可以参考的理由，是由于美国人民对于人民币的需求，暂时大于中国人民对于美元的需求的缘故。对此，只有中美两国共同努力，才能“完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”，而决不能仅靠中国的单方努力。
事实上，“参考一篮子货币”的改革有相当的难度，这是因为人民币始终都有一个“参照系”，这就是人民币兑换特别提款权(SDR)的价格参考。
据央行以及外管局所公布的2004年度汇率报表，人民币兑换SDR的波动其实较大，基准12元，但是，人民币比价最高曾经达到9.4168元，最低则为12.1353元。
目前，在海外航空、保险、旅游、邮政快递以及国际电信等大型企业之间结算，国际市场通常所承认的人民币对于SDR的比价，平均是在10元左右。这也就是说，短线而言，在一些行业内，人民币的确被低估。
毋庸置疑，汇率改革的后续配套改革必须跟进，方能正确引导并且稳定市场预期，遏制热钱。对此，我国央行如何令人民币汇率“在合理均衡的水平上保持基本稳定”，是本次汇率改革的难点所在。
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