美国银行参股建行 近17%溢价和9.1%股份

　　本报记者 李利明 北京报道

　　这是一个值得铭记的出场，虽然他以前在中国的市场中并不具备足够的知名度。

　　6月17日，美洲银行作为国有银行的首家战略投资者亮相。这家美国最大的零售银行将以25亿美元参股中国建设银行，他们将会获得当前建行股份的9.1%。 同时，未来几年内， 美洲银行可增持建行股份至19.9%。

　　有益的方面已经可以开始描绘了——引进美洲银行这家世界最大的零售银行，建行将加强其相对薄弱的零售银行业务，使其成为建行未来的增长点。另一方面，除了派驻一名董事之外，美洲银行将向建行派遣大约50名人员在诸多领域提供咨询服务。

　　对于争取在今年年底前香港上市的建行来说，6月17日首家境外战略投资者的确定至关重要。

　　首家战略投资者

　　6月17日上午，美洲银行与中央汇金公司签署了股权转让协议，美洲银行以25亿美元的价格从汇金公司手中购得建行部分股权，成为建行的境外战略投资者。

　　当然，这仅仅是美洲银行参股建行的一个开始。根据建行与美洲银行签署的战略投资与合作的最终协议，美洲银行将分阶段对建行进行投资，除了首期投资25亿美元购买汇金公司所持有的建行股份之外，第二阶段将在建行计划的海外IPO时再出资5亿美元认购建行的股份，累计30亿美元的投资将使得美洲银行持有建行股权的比例达到9%左右。未来数年内，美洲银行还具有进一步增持的权利，可增持建行股份至19.9%，这是单个外资机构所能够投资的国内银行的最大股权份额。

　　“无论目前的25亿美元出资还是累计30亿美元的出资，都是迄今为止外国公司对中国公司的最大单笔投资。”建行董事长郭树清说。

　　今年3月，美洲银行董事长和CEO刘易斯先生(Kenneth D.Lewis)透露出打算出资10亿至20亿美元，收购中国一家银行部分股份的消息。当时各界纷纷猜测投资对象可能是中行，最终的结果却是美洲银行选择了建行。在6月17日上午11点的新闻发布会上，刘易斯表示：“美洲银行非常高兴和建行结成战略伙伴。美洲银行在中国寻找合作伙伴已经好几年了，建行是第一家准备好与外资银行进行合作的中国国有银行。过去几个月来，双方进行了紧锣密鼓的接触和谈判，终于在几个小时前签署了战略合作协议。”

　　双方都不愿意透露美洲银行以25亿美元从汇金公司手中购买了多大比例的建行现有股份。

　　以美洲银行出资30亿美元持有建行IPO之后股份的9%左右计算上市之后建行的预期总市值将达到333亿美元左右，按照境外投资者持股25%计算，汇金公司向美洲银行转让部分股权之后，汇金公司以及其他四家原有股东的股份价值将达到250亿美元。可以计算出，在汇金向美洲银行转让股份之前，建行全部股东权益的估价是275亿美元。而2004年末建行的股东权益为1947.44亿元，折合235.48亿美元，因此，建行原有的股东权益溢价，也就是汇金公司向美洲银行转让股份转让溢价是16.78%。25亿美元从汇金公司购得的股份接近当前建行股份的9.1%，占建行IPO之后总股本的7.5%左右。

　　事实上，建行引进战略投资者的谈判工作尚未完全结束。按照原定的计划，建行将引进1到3家战略投资者，新的战略投资者依然存在进入的可能。但可以明确的是，花旗从建行潜在战略投资者的行列出局已成定局。用刘易斯的话讲，任何交易把花旗排除在外都是一个明智的决定。

　　在这项交易中担任财务顾问的是摩根斯坦利和中金公司。知情人士透露，正是摩根斯坦利在建行和美洲银行中间穿针引线，使得这个交易得以完成。

　　战略合作

　　由于美洲银行在美国本土之外并不开展零售银行业务，因此，中国的业界很少了解它作为美国第二大银行和最大的零售银行的身份。

　　根据美洲银行2004年年报，截至2004年末，美洲银行总资产达11104.57亿美元，净收入141.43亿美元，盈利居世界银行业第二位。

　　美洲银行达到目前的规模也是过去几年大规模并购的结果。1998年，总部位于北卡罗来纳的美国第三大银行国民银行与总部设在旧金山的美洲银行合并，涉及金额近600亿美元，两家合并之后组成的美洲银行是自大萧条以来美国第一家真正意义的全国性银行，业务横跨东西海岸，覆盖全美21个州和首都华盛顿，资产总额达5700亿美元，居全美银行之首。2004年上半年，美洲银行完成同富利波士顿金融公司的并购交易，涉及金额470亿美元。 交易完成后，美洲银行的资产额达到9300亿美元。

　　郭树清指出，美洲银行是建行最好的合作伙伴，双方在过去几个月接触很多，最后签署了战略合作协议有其必然性，表明两家银行的内部管理和企业文化等方面有相似之处。

　　在郭树清看来，美洲银行的零售业务在全世界最强，建行在公司业务和投资信贷方面有专长，在

住房贷款和

信用卡业务等零售业务方面在国内也名列前茅，但是零售业务方面与美洲银行相比则要薄弱得多，因此，通过与美洲银行的合作，零售银行业务将成为建行的新增长点。

　　“引进境外战略投资者并不是为了吸引更多资本，而是为了引进更好的产品、经验和管理，而美洲银行在这些方面具有经验和优势。建行将会向美洲银行学习把客户放在银行经营的中心”，郭树清表示。

　　作为整个交易的一部分，建行和美洲银行还签署了战略合作协议，美洲银行将在众多领域向建行提供战略性协助。这些领域包括公司治理、风险管理、信息技术、财务管理、人力资源管理、个人银行业务(包括信用卡)以及全球资金服务等。根据协议，美洲银行将在建行董事会拥有一个席位，同时还将向建行派遣大约50名人员在以上领域提供咨询服务。

　　汪建熙曾经指出，从汇金公司的角度讲，作为境外战略投资者，只要持股比例能够达到5%，就可以派出一名董事；如果达到10%以上，就可以派出两名董事，并且可以派人在高管层担任副行长。美洲银行持股达到9%以后，有没有可能派人在建行高管层担任副行长？

　　郭树清向记者表示，建行也欢迎美洲银行派人进入建行的高级管理层，但是具体情况取决于美洲银行。刘易斯则表示，美洲银行派出的专家是以顾问的身份进入建行，提供投资咨询建议。在他看来，美洲银行在建行董事会拥有一个席位或者两个席位，是否派人进入建行高管层并不是问题，关键是看美洲银行是否认同郭树清所表达的建行理念。

　　有关人士告诉记者，从银行监管当局的态度来看，目前境外人士担任国有银行的副行长还存在一些障碍。

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