新浪财经讯 3月9日晚间，佳源国际控股有限公司（以下简称佳源国际）公布了2019年年报。公司2019年实现收入160.70亿元人民币，与2018重列前数据相比（即不包括2019年新收购的物业服务业务和安徽资产之2018年业绩），同比提升53.6%，核心净利润约人民币23.43亿元，与2018重列前数据相比（即不包括2019年新收购的物业服务业务和安徽资产之2018年业绩）同比增加60.2%。同时，公司继续积极回报股东，派发末期股息每股11港仙，已连续派息三年。

　　三个主要业务板块收入均实现增长

　　公开资料显示，佳源国际以房地产开发为主，以物业服务等为辅，截至目前已累计开发房地产项目逾50个。

　　分各个业务板块来看，2019年，佳源国际进一步聚焦主业，除物业销售、物业管理服务和物业租赁三个主要业务外，其他业务不再贡献收益，包括软件及系统设备、咨询服务。三个与房地产相关的业务也均实现了同比增长，其中物业租赁表现最为突出，实现收入2.11亿元，较2018年的0.77亿元增长了174.03%，物业销售和物业管理服务分别为153.74亿元和4.86亿元，较2018年增幅分别达到17.12%、52.83%。

　　2019年，佳源国际积极主动进行债务管理，债务结构持续改善，长短债的占比由5：5，优化为7：3，其中，短期负债为49.82亿元，长期负债为124.23亿元。同时，2019年公司的杠杆率进一步下降，净资本负债比率由2018年12月31日的161%（重列前数据）大幅降至78%。2019年10月，穆迪投资者服务公司将公司家族评级上调至B2，评级展望稳定。标准普尔首次公开给予长期发行人信用评级B。债务结构优化及负债率的降低等都将进一步提升公司在融资方面的优势。

　　2019年，佳源国际分别于5月、7月、10月分别发行了三笔境外优先票据，利率分别为11.375%、12%和13.75%，发行规模合计9亿美元。同时，公司继续拓宽融资渠道，在上海证券交易所发行了4.3亿元购房尾款ABS。

　　截至2019年年末，佳源国际的现金及银行结余为81.54亿元，较上年增加22%，有21.23亿元银行存款受限制/抵押，一年内到期的银行及其他借款、优先票据分别为46.68亿元和3.14亿元，现金足以覆盖短期有息负债，现金压力不大。

　　2019年合约销售额增长43%

　　佳源国际以粤港澳大湾区、长三角经济区、重点省会城市，和一带一路沿线地区为四大深耕区域，秉承高周转业务模式，审慎稳步推进业务发展，2019年，公司新增南京、扬州及盐城地块，总建面131万平方米，还在柬埔寨获取新地块，建面56万平方米，业务版图持续扩大。2019年公司通过注资、招拍挂及收并购方式，以约98.2亿元人民币的总土地款购置约610万平方米新增土储，多元的拿地方式给佳源国际带来了较大的优势，折合平均土地成本约1608元/平方米，权益比例80%。佳源国际2019年合同销售均价约人民币11804元/平方米，与之相比，拿地成本较低，利润空间较大。

　　此外，2019年，佳源国际还通过发行股份的方式收购了其实控人沈天晴旗下的安徽所有物业开发项目，总建筑面积超过397万平方米，快速切入安徽市场。此次交易后，沈天晴持股比例由52.86%上升至69.26%，控股地位进一步夯实。

　　安徽虽不属于一线，但数据显示，安徽省2018年常住人口比上年增加68.8万人，增量在全国名列前茅，预期未来会有不错的增量。从大股东手里接过的资产包比较优质。同时，股权支付对价也很大程度减轻了公司的资金负担，有利于公司的资金周转。

　　截至2019年12月31日，佳源国际合计拥有63个发展项目，分布在19个境内外城市，土地储备总建筑面积约1400万平方米。

　　2019年，佳源国际实现合约销售288.68亿元，同比增长43%，达成当年销售目标，2020年公司的销售目标为360亿元，达成这一目标的最低增速为24.71%，较为保守。

　　此前几年，佳源国际经历了一段高速发展期，2016年-2018年，佳源国际的合约销售额分别为46.48亿元、103.70亿元和201.80亿元，增速分别达到21.6%、123.1%和95%，在头部房企整体销售增速放缓的背景下，公司2018年的增速虽有放缓，但仍不算低。2019年，佳源国际延续了增长态势，在优化债务的同时多元化扩大土储，向资本市场交出了满意的答卷。