新浪财经讯 2月28日，上置集团发布公告表示，彭心旷及陈东辉于公司的所有行政及执行职责及权力已被暂停，直至另行通知；雷德超已获委任为执行董事，并获委任为董事会主席、公司提名委员会及投资委员会主席等，以取替彭心旷。据悉，彭心旷因涉嫌职务侵占罪被上海市黄浦区人民检察院批准逮捕，陈东辉因涉嫌职务侵占罪被公安部门传召及拘留。

　　而此次风暴中心的两人彭心旷和陈东辉均出自中国民生投资集团（简称中民投）。2015年，上置集团因资金问题开始寻求股权出售，中民投以14.9亿港元拿下了上置集团控股权。彭、陈二人借此相继进入上置集团，2015年12月，彭心旷开始担任上置集团执行董事、行政总裁。之后在2016年6月，陈东辉成为上置集团执行董事。

　　销售不稳定 依赖上海地区

　　上置集团是一家上市多年的综合性房地产开发商，可上市多年的业绩非常一般，净利润表现不稳定，增速更是大部分时间为负。继2014年亏损0.84亿元之后，2015年，上置集团又巨亏近20亿元，负债高企。中民投入主之后对公司的业绩起到了明显提振，公司的债务情况也有所好转，wind数据显示，净负债率由2014年的198.07%下降至2015年的114.57%，2016年进一步降至74.52%，截至2019年6月末为72.81%。

　　2015年，上置集团的合同销售金额63.8亿元，较上一年度同比增长了301%，2016年的合同销售金额也取得了19.75%的增长，为公司后续净利润转正提供了保障。2016-2017年，上置集团净利呈走高趋势，分别盈利2.32亿元和6.91亿元。可好景不长，2017年开始，公司合同销售金额再度大幅下滑63.85%，销售面积同比下滑41.04%，2018年销售未明显好转的情况下，2019年上半年销售额再度下滑28.32%。

　　上置集团深耕地产领域多年，专注一二线市场，尤其是在上海高端住宅市场有一定的影响力。可多年来，公司的销售项目仅寥寥几个，2015年销售业绩的爆发更是靠个别项目的支撑，后续项目的销售承接力度不强，导致销售再度滑落。

　　查询公司的年报可得，2015年上置集团的销售额主要来自于9个项目，而上海便占了6个，尤其是上海绿洲雅宾利花园和上海黄浦华庭，销售额占当年总销售额的占比分别达到55.22%和28.82%，二者贡献了当年绝大多数的合同销售。但值得一提的是，销冠项目上海绿洲雅宾利花园，公司的权益占比不到50%。2016年和2017年，上海绿洲雅宾利花园仍是公司在售项目中销售额最高的，可项目销售高峰期已经过去，若其他项目的销售承接不力，只靠个别项目的“销售神话”注定难以为继。

　　近两年，上置集团在上海的在售项目逐渐减少，2017年和2018年可以贡献一定销售额的项目为3个，而到了2019年上半年仅剩2个。2019年上半年，销售额最高的项目为北京晨芳雅园，金额9.02亿元，上海绿洲雅宾利花园销售仍高居第二，贡献了4.80亿元的合同销售。上置集团在上海这个优势地区的项目节奏把控欠缺，同时其他地区的销售难成气候，或是上置集团销售额忽高忽低的主要原因。

　　经营活动现金流多为净流出 高管薪酬连降

　　众所周知，房地产项目的动工需要大量资金做支撑。而多年来，上置集团的现金流似乎一直不太乐观，即便是2015年中民投入主之后，公司的现金流情况也不算乐观。wind数据显示，上置集团自上市以来的经营活动现金流量净额大部分时间为负值，2019年上半年，公司的经营活动产生的现金流量净额为-2.79亿元，“造血”能力较差，由此带来的资金压力可想而知，从公司内部的成本压缩也能侧面反映。

　　wind数据显示，2017年和2018年，上置集团的高管薪酬已经连续两年大面积且大幅降低，从主席到执行董事、独立非执行董事等约10名高管几乎均大幅降薪。其中，彭心旷2017年和2018年分别减少258.9万元和447.30万元，薪酬由2016年任职行政总裁时的945.9万元降至2018年的239.7万元，幅度达74.66%。而陈东辉两年分别降薪145.3万元和175.7万元。连续两年的近乎整体降薪合计给公司节省了3400多万元，而2018年公司净利润为1.14亿元。

　　2015年深陷亏损泥潭、资金紧张的上置集团原本对中民投的到来抱有极大期盼。可中民投2019年初便被曝一系列债务违约及流动性困难，大股东似乎已自顾不暇。而此次彭陈二人黑天鹅事件所带来的违约风险也在暴露。根据2月24日上置集团发布的公告，由于董事兼董事会主席彭心旷以及执行董事陈东辉被公安部门传召、拘留，可能构成集团借贷或担保的某些银行贷款的若干贷款协议项下的若干触发事件，未偿还本金总额约为45.87亿元。

　　此外，截至2019年6月末，上置集团的现金及现金等价物为2.23亿元，而短期有息银行及其他借款达17.5亿元。并且因受新型冠状病毒疫情影响，2020年第一季度房企销售集体承压，此时回款放缓对上置集团造成的影响显然要高于其他资金面较为宽裕的公司，公司的偿债压力较大。

　　据上置集团披露的半年报，截至2019年6月30日，上置集团于上海、沈阳、嘉兴、长沙、大连、北京、旧金山、金边等地，拥有总建筑面积约213万平方米的土地储备，但统计口径为联同集团合营企业及联营企业的土地储备按100%基准计入。

　　2019年6月，上置集团曾有资产出售动作，向阳光城出售辽宁沈阳项目公司100%股权，交易总对价12.85亿元。该项目资产为位于辽宁省沈阳和平区的雅宾利花园项目。公告显示，是为了优化标的公司现有资产的销售及经营，解决储备土地的拆迁问题，上置集团决定退出雅宾利花园项目，所得款项将用于集团的其他房地产开发项目，以及归还集团外部债务。

　　眼下，上置集团眼下更好的选择是“自救”，薪酬似乎已经降无可降，远远不够且无法解近渴，后续资产出售或许仍有可能。