新浪财经讯 9月26日上午，一年一度的新酿汾酒头锅原浆封藏仪式，“敬天、爱人、传承”2019年汾酒封藏大典在山西（汾阳·杏花村）成功举办。中国酒类流通协会会长王新国，中国酒业协会常务副秘书长何勇，中国人民解放军书法创作院副院长夏湘平，朱德元帅嫡孙、朱德公益基金会主任、原海军装备部副部长、海军中将朱全华，汾阳市市委书记郭红波，汾阳市市长吴晓东，杏花村经济技术开发区常务副主任郝耀光等协会和政府领导，汾酒集团党委书记、董事长李秋喜，汾酒集团总经理、汾酒股份公司董事长谭忠豹等汾酒集团领导共同出席。

　　增速放缓 需继续加快全国化布局

　　2019年是中华人民共和国成立70周年，也是汾酒建厂70周年。据了解，与以往不同，此次头锅酿造，是由汾酒集团领导亲自参与酿制。王新国和何勇致辞时表示，汾酒一年一度的封藏大典，蕴含着汾酒人坚守传统技艺、不忘初心的匠人精神，以及实现汾酒复兴梦的不懈追求。

　　近年来，在以李秋喜为首的领导班子的带领下，山西汾酒一直在大力推进改革，而一系列改革也确实带领公司取得了可喜的成绩。今年上半年，公司实现营业收入63.77亿元，同比增长22.30%；归属于上市公司股东的净利润11.90亿元，同比增长26.28%，业绩达到上市20多年以来新高。

　　从规模来看，山西汾酒半年营收近64亿，在18家白酒上市公司中位列第6名，全年冲击百亿规模似乎没有太大难度。

　　但在白酒行业整体降速的背景下，山西汾酒也不例外，上半年的增速同比腰斩。今年上半年山西汾酒的营收和净利润增幅均为近三年最低，2017年和2018年同期，公司的营收增速分别为41.18%、47.37%，净利润增速分别为70.69%、59.39%。

　　目前，汾酒在山西省内的市场占有率已经可以达到50%左右，省内增长空间相对有限，今年上半年，公司的省内增速仅9.68%，较2018年上半年55.57%的增速大幅下滑，深化全国化布局似乎是保增长的唯一出路。2017年，汾酒进行了省外收入占比目标三年规划，2018-2020年分别达到5：5、4：6和3：7。2018年底，公司省外收入并没有赶上省内，今年上半年才第一次超越省内，比例约为5：5，比规划的时间推迟半年，从这一角度来看全国化布局不算快。

　　数据显示，上半年山西汾酒的省外增速也有所下降，2018年上半年和2019年上半年，省外增速分别为55.57%、48.83%。

　　处于规模化扩张中的企业大多伴随着大量的费用投入。为了“走出去”，汾酒加大营销力度，费用率名列前茅。这会对公司的盈利能力形成一定的拖累，与公司第6名的营收排名不符，公司的净利率水平仅排到了第12名。不过这对于尚处于成长阶段的山西汾酒来说，似乎无可厚非。

　　除了费用之外，对净利率影响较大的主要还是在于公司的产品结构，目前低端产品占比仍然较高。而这也与公司的产品策略“抓两头稳中间”有关。

　　清香龙头 青花汾增长空间可期

　　山西汾酒目前的主要产品包括汾酒（青花汾酒、老白汾酒、玻汾酒）、竹叶青、系列酒（杏花村等），其中汾酒占比达到86%左右。

　　分产品来看，公司产品价格带覆盖全面，青花40价格在1000元以上，青花汾20和30价格带为350-800元，巴拿马金奖200-400元，老白汾100-200元，玻汾则为100元以下。青花汾30在积极控量提价竞争次高端市场的同时，公司也着力继续夯实玻汾市场，玻汾在整个汾酒系列中占比近3成。

　　“两头”中，青花汾是盈利主力军。青花汾酒是公司重点主推的大单品，走进汾酒厂会发现，“青花”元素随处可见，品牌愿景不言而喻。

　　2018年，青花汾增速达50%，超整体增速，今年上半年的增速为20%多。但次高端市场竞争趋向白热化，1000元左右，青花汾主要的竞争对手为五粮液和国窖。

　　据安信食品调研报告，山西汾酒2018年青花占比仍然不到30%，目前600-700元的青花30占比更低。

　　目前看来，高端市场暂时还是茅五泸的主场，但均为浓香和酱香型白酒，而山西汾酒作为国内清香型白酒鼻祖，在竞争中有一定的差异化竞争优势。

　　在经过隆重的封藏仪式之后，现场进入竞买环节，将整个封藏大典推至高潮。竞品正是敬新郑轩辕黄帝的用酒，分别命名为梅、兰、竹、菊、莲、秋韵和玉潭，其中秋韵和玉潭由中国人民解放军书法创作院副院长夏湘平院长题字，梅、兰、竹、菊、莲由山西美术家协会会员、北京荣宝斋画院画家任沁虹作画。

　　第一坛5L装2019汾酒头锅原浆“梅”酒，在现场由老酒收藏家孙和平以308万元买走。第二坛5L装2019汾酒头锅原浆“竹”酒，被1919公司董事长杨陵江以519万元买走。最重磅的是，25L装2019汾酒头锅原浆“秋韵”酒，被汾酒经销商刘宝以1100万元买走，创造汾酒封藏大典历届售卖价格的最高纪录。

　　从竞拍的火热中也足以见得大家对汾酒的期待值。年初以来，白酒股在二级市场表现不俗，山西汾酒更是其中的佼佼者，年初以来，公司的累积涨幅达123.96%，贵州茅台为100.72%，五粮液为168.16%。