特斯拉：量产神话能达成？

2017年10月11日 12:00 华盛证券收藏本文

编者注：本文作者Donn Bailey，由华盛学院林海编译，为您简要分析特斯拉量产爬坡的情况。

电动汽车是未来的主流与趋势，尽管存在充电或其他限制，汽车完全电动化比较遥远，但对众多用户而言电动车是一个不错的可选项。当前市场上可选的电动车型号并不多，尤其是高端电动车，特斯拉(NASDAQ:TSLA)在电动汽车市场上占据先机。不过，随着市场推出更多电动车车型，到2020年用户的选择变多，特斯拉将面临巨大压力，所以当前新车Model 3的量产与成功对公司而言极为重要。

Model 3上市

为占据大众消费市场，一直生产高价豪华电动车的特斯拉推出了史上最为廉价的平价车Model3，基础版Model 3售价仅为3.5万美元，不过生产交付有所延迟。当前交付的车型价格仍然较高，可选的黑色款起价4.5万美元，与一般的中型轿车相比并不平价，可能影响此前的销售预期。

特斯拉的分销策略十分清晰，从加州开始拓展至美国东部地区，这样可节省交通开支且提高交付速度，最后再拓展至国外地区。从用户层面，交付分3层，优先向公司员工及特定投资者交付新车，其次是特斯拉老顾客，最后是首次购买特斯拉的客户。

特斯拉Q3分别生产和交付了260 辆及220 辆Model 3，不过根据Youtube的一段视频，位于德州奥斯丁的一名经销商体验新车，而新车VIN编码后六位出厂序列号为000259，这意味着公司内部员工愿意出价4.5万或更高价格购买新车的员工数目不足。尽管新车订购客户数量并不是问题，但此前被媒体广泛报道的3.5万美元平价车与当前的情况形成反差，对销量及客户热情产生影响。

产能指标

Q4还剩下12周左右，特斯拉能保证每周生产5000辆新车么？若本周特斯拉能生产100辆，按下表每周提速45%，则年底可达到产能目标，不过Q4新车总产量将低于1.9万辆新车，离CEO马斯克2017年生产10万至20万新车的目标相差甚远。

若能保持每季度生产提速50%，那么2018年产量将能达到231563辆，满足此前的交付预期，不过低于公司2018年的产能预期：40万辆。以公司成立14年的表现来看，这样的提速史无前例。

最近来自Montana Skeptic的一篇文章指出，特斯拉此前向有关政府部门提交的有关Model3税务减免的文件明确指出，公司未来5年计划在加州生产的Model3平均产量低于23万辆，目前费利蒙市是当前或2018年加州唯一的Model 3生产基地，此前马斯克为何声称将进一步提速生产，2018年将年生产40万辆Model3不得而知。此外，近日华尔街日报披露了几起针对特斯拉的集体诉讼案件，原因是特斯拉Q3未能达成1630辆Model 3的生产目标，未来有可能继续出现此类诉讼，比如2017年是否完成10万至20万Model 3的生产目标。

结语

特斯拉电动车一直深受客户喜爱，好评率高达91%，许多已购客户表示会继续购买特斯拉电动车，这说明特斯拉当前仍然具备吸引力，但股价有可能因为信息不透明而承压。

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