AT&T:弱势美元的作用

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编者注：本文作者Josh Arnold，由华盛学院林海编译，从您分析美元走弱对电信巨头AT&T的利好作用。

众所周知，汇率变动影响着跨国企业的入账，计入的对外业务营收和利润会随之波动，下文探讨近期美元走弱对跨国通信巨头AT&T(NYSE:T,美国电话电报公司)的利好效果。

首先，自年初以来，美元一直走弱，下图是美元对其他一篮子主要货币的比例变动：

很明显，从年初至今美元持续直线下跌，市场对特朗普总统施行强势美元政策的期望迟迟未能实现，未来美元走强的可能性仍微小。从趋势指标看，美元保持走弱，即便调整也只是相对小幅回调。

对AT&T的影响

下图列出过去5年及今年上半年AT&T综合现金流表中的汇率转换价值：

从图可知，过去有几年汇率转换价值比较稳定，保持低位，说明美元变动带来的影响并不大，不过之后两年美元变动带来的负面影响相当大。具体数值上，2012年到2014年汇率变动值合计达1.28亿美元，尽管数值不大，但对现金流紧张的AT&T来说也很重要。相比之下，2015年至2016年汇率变动值合计达到了负20亿美元，最后今年上半年随着美元走弱，汇率变动值竟高达3.39亿美元。由此可见美元强弱对AT&T产生较大的影响，美元持续走弱对公司有利。

以此可以预测，2017年美元走弱带来的汇率变动值将达到6.5亿美元左右，具体数值取决于美元变动的实际行情。按AT&T的61亿股票来计算，这笔资金相当于每股增加收益10美分，当前公司派息达每股1.35美元，尽管所占比例不大，但对多年来股价承压的AT&T仍具意义。

美元由多年走强变为当前持续低迷，AT&T则由多年的承压转换为当前的利好与增长，尽管汇率对业绩的影响不大，但对像AT&T这样长期面临增长难题的公司来说，美元走弱也能带来不错的助益。

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