民企发展需要一颗定心丸
为什么如此出色的民企也有一种不安感呢?
编者注:本文作者Discount Fountain ,由华盛学院小詹编译,主要结合公司基本面和估值情况为您介绍沃尔玛是否值得投资。
今年二月份,沃尔玛(NYSE: WMT)的股价最低仅为66美元左右,而现在已经大涨至约80美元。
沃尔玛今年的股价涨幅远超大盘。从今年二月以来,标普500指数的涨幅仅略高于6%,而同期内沃尔玛的涨幅超过14%。此外,公司当前股价低于2015年90美元的纪录高位,这意味着沃尔玛未来仍然有上涨潜力。
过去几年中,沃尔玛不是很受投资者青睐。沃尔玛以作为一家低成本的大型超市连锁企业而著称,在零售业内一直处于领先地位。不过随着电子商务的兴起,亚马逊(NASDAQ: AMZN)等公司成为沃尔玛的劲敌,这使得投资者心存担忧,因此也导致了今年年初沃尔玛的股价下跌。
尽管如此,面对激烈竞争的沃尔玛业绩表现仍然十分出色。据公司2018财年第一季度财报显示,沃尔玛的电商业务表现强劲,电商销售额和GMV(成交总额)分别同比增长63%和69%。此外,大部分电商销售直接来源于沃尔玛自己的电商网站,并非来自第三方平台,因此沃尔玛的电商业务未来有望会有更亮眼的表现。
从公司现金流来看,沃尔玛当前的估值可谓是吸引力十足。过去五年中,沃尔玛的每股自由现金流持续增长,市现率为12.22,接近五年低点。
可以通过自由现金流来评判沃尔玛这类公司的整体财务状况。作为股息贵族,沃尔玛需要将大量现金用于派发股息,因此自由现金流对沃尔玛来说是一个相当重要的因素。2016年以来,沃尔玛通过经营活动产生的自由现金流和净现金有所减少,不过这主要是由于公司用于激励的开支增加。
来源:沃尔玛2018财年第一季度财报
从2018财年第一季度财报可以看出,沃尔玛的总销售额增速不算太高,净销售额增速为1.3%。
来源:沃尔玛2018财年第一季度财报
沃尔玛股价今年上半年表现不错,那么未来走势会如何呢?从公司现金流的角度来看,沃尔玛当前的估值是很有吸引力的。主要问题在于公司未来的自由现金流能否继续实现增长。沃尔玛的电商业务增速强劲,公司需要让实体销售额的下滑速度低于电商销售额的增速,从而保证总的销售额继续增长。
总之,股息率高达2.53%,电商业务蓬勃发展的沃尔玛是一只有吸引力的股票。
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