英伟达：顺势捞一桶金？

2017年05月22日 16:00 华盛证券收藏本文

编者注：文章作者Value/Fundamental Investor，由华盛学院林海编译，主要分析英伟达的业绩及股价表现。

英伟达(NASDAQ:NVDA)近期一直受市场热捧，公司的前景广阔，未来值得长期持有，但短期股价可能回调。自5月9日公布财报以来，公司股价涨幅已超过35%，这样的增长势头是不太可能持续的。成长股的股价一般受市场情绪的影响，当驱动或利好因素经过一段时间的消化后，市场热度便会一步步减退。

财报业绩回顾

5月9日，英伟达公布了亮丽的第一季度财报，业绩简介如下：

(1)营收达19.4亿美元，同比增长48%，环比下降11%

(2)以GAAP为准，每股收益为0.79美元，同比增长126%，环比下降20%

(3)以非GAAP为准，每股收益为0.85美元，同比增长85%，环比下降25%

(4)所有业务全面增长：因深度学习得到更广泛应用，数据中心计算业务同比几乎翻了2倍。深度学习和人工智能芯片的出现正改变着各行各业

业务分部主要亮点

游戏

(1)发布最强大的游戏显卡GeForce GTX 1080Ti。

(2)针对追求极致显卡体验的爱好者和研究人员发布了TITAN Xp高端显卡。

数据中心

(1)宣布与微软合作，将Tesla P100及P40计算卡应用至微软Azure云计算平台。

(2)宣布英伟达就数据中心人工智能功能打造的Tesla加速器加入谷歌云、腾讯云、IBM云及百度云等云平台。

(3)宣布东京工业大学将使用英伟达的加速计算平台来搭建日本最快的人工智能超级计算机TSUBAME3.0。

(4)宣布富士通正使用24路NVIDIA DGX-1人工智能系统为日本最大的研究中心日本理化学研究所RIKEN打造新型人工智能超级计算机。

(5)宣布与Facebook达成合作，后者将在开源Caffe2深度学习框架及Big Basin服务器上使用英伟达的Tesla P100计算卡。

(6)宣布英伟达深度学习中心今年将培训10万AI开发者。

(7)发布高性能且低能耗的人工智能计算平台NVIDIA Jetson TX2，为机器人、无人机及智能相机提供深度学习及计算机视觉等功能。

汽车业务

(1)宣布与全球最大的汽车供应商博世合作，为其打造一款最新的自动驾驶平台。

(2)宣布与全球最大的卡车制造商帕卡公司合作，为其提供自动驾驶卡车解决方案。

公司CEO黄仁勋表示：

“AI带来的行业变革进展迅速，且将持续加速。英伟达的深度学习平台是研究人员、科技巨头及初创公司投资未来的工具。”

业绩展望

公司对于下一季度业绩的展望如下：

(1)英伟达将于2016年6月14日向2017年5月23日名列股东名册的所有股东支付下一季度现金股息每股0.14美元。

(2)营收预计将为19.5亿美元，上下浮动2%。

(3)按GAAP标准及非GAAP标准，毛利率预计将分别为58.4%及58.6%，上下浮动0.5%。

(4)按GAAP标准，运营开支预计约为6.05亿美元。按非GAAP标准，运营开支预计约为5.3亿美元。

(5)按GAAP标准，其他收入与费用预计约为开支800万美元，其中包括之前可转换债券转换而产生的其他开支。按非GAAP标准，其他收入与费用预计约为开支300万美元。

(6)按GAAP及非GAAP标准，预计2018财年第二季度的税率(不包括个别项目)预计均为17%，上下浮动1%。

(7)按GAAP及非GAAP标准，计算摊薄EPS所用的加权平均股本数均取决于季度加权平均股价。

(8)资本开支预计约为5500万至6500万美元。

从财报业绩及展望来看，英伟达并不存在任何利空。不过值得指出的是，过去一年公司股价已高涨216%，且自今年5月9日起股价上涨了33%，能持续保持这样涨幅的情况相当罕见。公司当前股价为136美元，比50日均线107.01美元高27%，比20日均线112.94美元高出20%。

数据来源：YCharts

过去一年中，共有39次公司股价比20日均线水平高出20%以上，并且在5个时间区间内至少有超过一天股价连续比20日均线水平高20%或以上，平均7.8天会出现上述情况。当前，公司有7天股价比20日均线水平高20%以上。如果股价要比5月15日的50日周线水平低19.9%的话，那么股价需为128.22美元。此外，今年共有37次公司股价比20日均线水平高10%，平均5.3天会出现这种情况。过去8天内公司股价比20日均线水平高10%，当前股价比20日均线水平高19%。

公司股价可能回调的另一个原因是当前股价超出了分析师给出的平均目标价。

当前股价比分析师的平均目标价高9%，RSI指标为72，说明公司当前股价有点高。

尽管如此，但笔者并不认为股价回调就意味着公司未来堪忧，长期来看，英伟达仍然前景较好。像英伟达这样的公司股价表现并不会长期一直处于上述预期的技术指标内。鉴于股价短期内有可能回调，想入手的投资者可考虑乘机低点买入。

文章来源：seeking alpha

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