前几天缥缈去参加了一个业内的B股谈话会。由于对B股的实战体会甚多，尽管做得非常臭，但也可以说几句。说是说，做是做。主要是个人心得体会，明者自明。

　　闲言表过。

　　本章股市论语，说《为政》异端。孔夫子是仁人君子，从来不赞成任何异端，哪怕是有利于国、有利于民的，也是这样。子曰：攻乎异端，斯害也已。这一点被后人所不解。老人家常说，我没有梦见周公，已经很久了！其中的个人情绪，就不是缥缈所能理解的深度悲哀。

　　缥缈认为，凡士君子得志，则见诸行事；不得志，则托诸空言。所谓谈言微中。所以缥缈是个赞成异端的文人，不是官场得意的“北门学士”。然则异端“谈”何容易？不有学也，不足谈；不有识也，不能谈；不有胆也，不敢谈；不有牢骚郁积于中，不欲谈！所以缥缈罗古今于掌上，寄《春秋》于笔端。学语不成，亦足以自娱。缥缈的体会，除了在《新浪财经》，隐姓埋名，凡事何可深谈？平日谈一二无害者，不着痛痒，谁识以缥缈之谈，概缥缈之所未谈？

　　缥缈向大家推荐杨帆的专稿(见《股市黑幕导致深层问题大暴露》一文)。此稿缥缈事先见过，以为有学、有守、有识、有体，摧枯拉朽。此等建言，中国之最。

　　进入蛇年，最让老股民高兴的其实不是A股的大幅下挫(一个重新建仓的机会)，而是两市的B股。

　　还记得前年岁尾，是一个星期六，缥缈为了“千年虫”，驱车跑回位于东四的证券公司去打结算登记。拿着交割单，心里想骂人。因为是老户头，留下加班的经理特别客气，和缥缈聊了很久。那天算上缥缈，只有两个人来登记B股。当时专家们认为(其中就有这次与吴敬琏老师对话与交锋的那些媒体与机构)：B股还要掉；B股将和STAQ一样被关闭；B股一点投资价值都没有；等等；等等。

　　缥缈当时只坚信一点，千年铁树也开花。B股若再跌是好事，中国股市的那些专家算是哪门子专家？他们玩过B股吗？他们见过上市时是若干美元，然后一路下探到若干美分的股票吗？缥缈这点比他们强，缥缈见过，而且缥缈也曾狂歌燕市，被这东西狠狠地咬过一口……

　　抚今追昔，那么，中国B股是怎么走死的？缥缈的“异端”就从这个问题开始。

　　B股死的那年，还有一个缥缈喜欢的歌手，自己开车把自己撞死了，他叫张雨生。他的一首歌，《往事不堪回首》，有时缥缈很爱听。不为别的——为了纪念B股。当然，B股也是这样子，踩狗屎，撞南墙，一头把自己“撞”死了！

　　缥缈至今认为，B股多年的低迷不振，完全是死于一个金融阴谋，这是一种很高档次上的战略游戏！

　　当年中日甲午海战，中国的北洋水师是堂堂战败的，虽败犹荣；然而差不多是同样重要的一次金融战役，甚至远远超过当年的甲午海战，中国的B股却让人家狠狠地拍死了，就像是拍臭虫！而且死得毫无价值可言。这一点,中国至今仍然没有认真地总结。黄海大战争夺的是蓝色领土的“话事”权，而B股的覆灭所争夺的是资金与金融资源。我们这个庞大的中央帝国，为了区区几十亿(！)美元的打压，竟然一败涂地。

　　大话野说B股历史，可以让很多人了解政府的苦恼。因为K线与事实告诉我们，自92年开办B股市场筹集资金以来，B股就走的一条死路。一些人不知出于什么目的，想方设法地让B股市场先天不足。他们干了这么几件事。

　　首先，B股是为境外投资者开的。从法规上讲，不仅要求以外币买卖，而且必须是境外投资者才能参与B股投资。实际上，境内投资者的开户数却早已经超过境外而占有主导地位。因此，B股市场的重要主体既境内投资者的合法地位问题，始终是B股市场发展的隐忧。每次B股下跌，都是要清理境内投资者；每次上涨，都是要对境内投资者开放。

　　第二，1992年至今，凡是他们请来的境外投资者都不是我们所想象的长线投资者。特别是一些大的对冲基金，他们就公开承认是为“做死”中国B股而来的狼。只不过他们说得技巧一点。他们说：自己进行短期套利是在没有充分研究、没有完全了解中国市场和中国企业的情况下，带有较多的投机成分而进入B股市场的。当他们想掐死B股的时候，他们不计损失地大单斩仓，沉船般的亡命攻击砍得中小投资者毫无还手之力。

　　为了把B股做死，光是日本的投资基金也还不够。有些假外资、既中资机构也干了一些损事。他们以极低的价格获得B股的原始股，却在B股极度超跌的时候干脆清仓关门，并散布利空传言，使B股跌得面目全非。这些都是汉奸行为，是有案可查的。

　　第三，当境外的利益集团难以阻止中国建立自己的证券市场的时候，他们就借助B股来限制中国证券市场的两大功能，既融资功能和价值发现功能。以市场功能的丧失反过来制约中国上市公司的发展。居然也可以让这些公司名存实亡、不能再次融资，不能配股，不能增发，并有几次成功地迫使中资机构回购并注销了部分股权，或者放弃B股的配股。为此，在业内有几次考虑要悄然救市，要进行规则上的调整和变通，但因为各种原因没有进行、或力度不够。其中，那些在A股市场上有重大家族利益的“新经济右派”是有罪的。直到今天，看看那些有B股和H股的公司，大都是中国民族工业的骄傲，却沦为A股市场上的大盘低价股，交易十分向淡。仅此一点，就是比割地赔款更为直接的羞辱。

　　第四，由于B股市场中有境内投资者和境外投资者，B股就为外汇流动提供了一条资金流通的渠道。这就使进行外汇管制成为拯救市场的代价。每当中国收紧外汇，B股都面临套现的需要。而外汇管制每年都闹好几回，B股每年就掉三掉。因此，多年以来，中国的资本市场与国际资本市场极度地脱节。当境外差一点的时候，境内说不定就好一点，而境外好一点的时候，境内说不定就要差一点。B股成了投机蓄资的渊薮。有关此问题，杨帆有独特的研究。朋友们可以验证。

　　说白了，正因为中国还没有认识到这是一场你死我活的生死之战，政府没有在关键时刻拉B股一把，所以，所付出的代价相当可观。在前后受敌的情况下，B股就像是大病一场，只是在丹田中还留着一口气，但是在临床上，缥缈认为是脑死亡。

　　B股提上议事日程，有两个人功不可没。缥缈认为，如果不是正庆主席和小川主席懂这方面的业务，也不会有B股今天的大好局面！

　　说B股，得教训。目前B股和H股的状况已经有了很大的好转，因此，在境外上市的中国概念股特别值得我们关注。基于与B股同样的理由，我们要警惕发生在B股身上的故事在中国概念股的身上再次发生。我们面对的不是一两个中国概念公司的问题，我们是打一场大国谋略的世纪战争。我们应该让中国概念股在两市开通代办代理交易：为什么私人基金都能办到的事，国有机构不去办呢？中国不能再幼稚下去了！软弱意味着第二次死亡。

　　缥缈怎么也忘不了当年进入B股市场的那个时刻，这是一段带有伤痕的旧情。而缥缈在天气、经济状况、心情都还合适的时候，总爱操心一些旁人不操心的事，要为B股多说几句，因为缥缈是中国人。(特约撰稿缥缈)