周明海讯

　　(1月14日-1月18日)本周的沪深股市低开低走，大盘的迅猛跌势引发了一些短线资金逢低入场，由此导致全周市场的成交量出现放大。周五沪市收报1415点，全周共成交293亿元。深市收报2784点，全周共成交153亿元。深证综合指数收报393.88。

　　近期市场连续大跌的影响因素，一方面是技术上的连续破位，引发了投资者对于大盘中线走弱的恐惧。另一方面，消息面的因素更加成为加剧大盘跌势的导火索――除了国有股减持的具体方案不明朗严重影响了投资者信心之外，最近还有两条消息值得关注：一是证监会上市公司监管部副主任表示，今年是证券市场的上市公司治理年；二是国家领导人强调指出，今年审计工作要突出金融审计这个重点，同时加强金融机构的整顿。这两项措施都将直接或间接地影响到股市的表现，在这种大的背景之下，今年的股市行情总体上难以太好表现。

　　另外，新股扩容的不断推出，对于二级市场雪上加霜。虽然目前的新股发行价都限制在20倍市盈率以内，但是我们注意到，多数新股是按照2000年的业绩来计算市盈率，实际上由此得出的发行价格已经水份较大。联想到最近出台的关于“今后新股发行引入洋会计师审计的制度”分析，最近发行的一批新股有可能是属于以往的“遗留问题”，在这批贵留问题股发完之后，才会引入新股的审计制度。这样的话，届时中间会不会存在一个新股扩容的缓冲期，我们不妨关注。除此之外，最近不少市场意见呼吁恢复以往“向二级市场持股者配售新股”的政策，这不失为一项恢复投资者持股信心的良好举措，值得考虑。

　　从技术面分析，本周大盘在跌破了94年以来的上升趋势线之后，已经说明本轮调整行情将是针对94年以来这轮牛势的大级别调整，而不是一种小调整。如果按照回调50%计算，深证综合指数应当跌到382点，上证指数应当跌到1288点左右。实际上，深证综合指数正好在周五下跌到该点位之后出现反弹；上证指数由于考虑新股扩容等因素，使得目前的大盘指数已经不能简单的与以往的大盘指数进行比较。另外，目前大盘在日K线图形和周K线图形上已经分别留下了五个和三个连续的向下跳空缺口。上述的这些技术特征说明，大盘在技术面的反弹条件已经具备。至于这种反弹条件能否变成现实，则有待于进一步观察。

　　如果市场能够顺利形成反弹的话，投资者在操作反弹行情时，主要的选股思路应当还是超跌股。从理论上讲，除了一些存在退市压力的股票和刚刚破位下挫的老庄股应当注意回避之外，其它的超跌股应当都有反弹机会。其中，那些前期跟随大盘同步下调、近期走势开始主动抗跌、并且成交量在低位活跃放大的超跌股，可能成为大盘反弹的领涨品种，短线选股时可以首先关注这类股票。

　　个股方面：投资者可以关注一汽四环和上海能源等股票。一汽四环600742属于一只价位超跌的绩优股，技术走势也强于大盘，后市仍有反弹潜力，可以短线关注。上海能源600508作为一只具备良好业绩支持的次新股，盘面表现一直稳健抗跌，目前不必追高，利用下调过程可以适量介入做反弹。

　　后市方面：由于大盘在前面走出了几根低位阳线都是属于下跌抵抗的形态，由此投资者对于周五市场又出现的低位阳线仍然心存疑虑。不过我们分析认为：常言道，事不过三。周五大盘再次出现的低位阳线有可能属于一次真正的多头反攻。其中的原因主要是考虑到三个方面：一是大盘已经下跌到了上证指数1380点和深证综合指数380点附近的重要技术点位；二是周五的反弹并非依赖个别指标股的带动，而是依靠众多超跌科技股和绩优股的合力所致；三是市场的成交量也出现了进一步放大，表明低位开始有买盘愿意入市做反弹。当然，在一个大的弱势趋势当中，大盘的止跌反弹一般不太容易一气呵成，如果市场不能进一步获得消息面、成交量和个股行情的积极配合，短线的大盘走势非常有可能继续出现一定的反复震荡，甚至再次考验周五的低点。投资者目前不必急于追涨杀跌，不妨进一步密切关注盘面变化，等待反弹的机会再进行减磅，以尽量减少损失。

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