中智富投 姚蔚冰

　　在天大天财增发获准并减持国有股的消息影响下，沪深股市出现了大幅下跌的走势，很明显投资者企盼的国有股减持定价方式和控制增发的企盼全部落空，失望之余只有“用脚投票”。这二次探底可以看出后面行情中哪些股票是熊股。

　　首先是低价大盘股，安阳钢铁、中石化毫不留情将一级市场投资者套了起来。在周二时我们已经说过，低价大盘股是目前泡沫最大的板快，正是由于社保基金的介入才使中石化发行时虚火旺盛。一级市场哄抬物价，二级市场拒绝买单，可以说陪社保基金一起赌的投资者最佳的策略是先脱手为佳。相应的在头部成交巨大的仪征化纤等也有相当的下跌动力，现在还远远没有回到合理的价值区域，并且以这些指标股成为牺牲品来创造反弹机会的可能性非常大。在投资者注重自身投资利益而不是上市公司的筹资利益之际，低价大盘股是第一个重灾区，同时这些产业的低成长性也很难再吸引投资人。

　　其次是高价科技股。在前一轮暴跌中科技股是领跌品种，而大盘随后的反弹也是从东方电子的反击开始的。这一板块明显没有得到市场的认可，因此反弹乏力，同时大唐电信和天大天财的增发更是加重了投资者的抵制情绪。同时，这些是大市值的指标股体系，也面临着低价大盘股的窘境——弃车保帅，即用牺牲大指标股来维持市场的相对平衡。同时高价股也很麻烦，市场陷入弱势后高价股很难得到关照。我们已经看到业绩良好、流通盘较小的中集、长江通信也没有机会，市场的高价恐惧症很严重，主要是报表的可信度和潜在的增发可能。

　　最后就是试图增发的股票。可以说增发已经失去投资者的信任，增发的股票正成为落水狗，而这一政策一方面备受指责，不仅没有体现资源优化配置，而且和保护落后、损害流通股东利益联系在一起，因此市场情绪化地一路抛售，用实际行动来抵制。一些公司已经取消增发，股价立刻大涨，这种投资者和上市公司、承销商之间的博弈决定了试图增发的股票短期内下跌力量较大。

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