中国人民大学金融与证券研究所 京证 杨凡

　　尽管有各种眩目的所谓高科技生物技术光环在掩护银广夏，但是在银广夏的2000年年报里，已经露出许多作弊的马脚。

　　天津广夏 语焉不详

　　公司按国家规定的格式公布了比较标准的报表和报表附注，但是在附注资料中，明知银广夏公司的总部没有一分钱的业务收入和业务成本，纯属于一个投资控股公司，却没有披露包含公司最重要业务收入和利润来源的报表及其说明，不符合披露的重要性原则，明显有对投资者欺骗的嫌疑，倒是对投资者判断公司用处不大的数十家子公司股权投资和其他股权投资概况做了大篇幅的列示。但是，现在《财经》杂志报道的银广夏有重大作弊嫌疑的正是在年报中语焉不详的天津广夏。

　　销售回款有文章

　　公司在会计报表附注中对公司的货币资金2000年年末比1999年同期增加2.27亿元，增加69.39%的原因表述为“公司本年度的销售增加，且回笼现金较多所致”。但是从公司的资产负债表和现金流量表可以知道：(1)公司2000年比1999年增加短期借款5.86亿元；(2)在公司的现金流量表中，显示公司的现金净流量主要来源于公司的借款。即公司的净现金流量增加2.27亿元，来自于公司经营活动为1.24亿元，来自于公司的筹资活动(借款)为3.45亿元，来自于公司的汇率变动形成货币资金增加0.14亿元，适用于公司的投资活动(主要是购买固定资产、在建工程等)等使现金流量减少2.56亿元；(3)从公司的资产负债表可知，公司2000年度的经营和其他活动，使公司的应收款项增加4.4亿元，增加96.5%。因此，从上面的判断来说，公司的2000年度的销售及销售货款回笼并不理想，公司资产负债表货币资金的增加决不是主要来自于公司的销售而是来自于借款，公司希望以巨额的货币资金的囤积来显示销售及销售回款情况。

　　税务处理 难以信服

　　在公司的信息披露中，公司详细说明了公司及其子公司所适用的所得税政策，如公司和所属公司分别适用15%、24%、33%的所得税税率，天津广夏等三个单位目前正享受免税待遇，因此，银广夏公司2000年度合并报表实现4.23亿元的利润总额，却只计算所得税费用739万元，综合计算其所得税税率仅为1.75%的异常情况就可以得到解释了，而且也反映了公司的收入和利润主要来源于几家免所得税子公司，尤其是天津广夏。然而，公司明确揭示公司所适用的增值税率为17%。也没有享受国家规定的增值税减免政策，但是，我们从2000年年报中可以知道：(1)公司2000年年末的应交增值税余额为负数，即公司的增值税不但不欠，而且还没有抵扣完；(2)在公司的现金流量表中显示，公司2000年度的增值税仅仅只交了52602.31元。但是从公司的工业企业性销售收入2000年度为8.27亿元，毛利为5.43亿元。从公司所用原材料和动力燃料方面来看，公司的增值税进项税应当是比较小的。因此，公司的应交增值税应当是比较大的，假设仅按比较保守的增值额，也就是公司的工业生产性的收入形成的毛利5.43亿元计算，公司应当计交的增值税至少为9231万元。如果公司是因产品外销退税，其退税情况也应当得到重点的特别披露。我们不知到公司究竟是如何处理公司的增值税的，在年报中没有比较令人信服的详细的披露。

　　财务风险较大

　　公司有两个比较有趣的同步增长：(1)公司2000年度末的货币资金和应收款项合计比1999年末的该合计余额增加6.67亿元。而短期借款同期也增长5.86亿元；(2)公司的收入和应收款项也保持大体比例的快速增长，如公司合并报表的销售收入，1999年为3.83亿元，2000年度为9.08亿元；公司的合并报表显示的应收款项1999年末为5.05亿元，2000年度为9.09亿元。我们希望这样有趣的事情不是简单的巧合，也不是公司财务资金链条的衔接和断裂。

　　但是我们必须指出，在公司宣称的高科技生物制品大量高价外销的情况下，这样的大体同比例的增长，本身就显示了公司已经存在比较大的财务风险了。