中融融华债券型证券投资基金简介(2)

　　【融华债券基金30问】

　　A.产品简介

　　1、融华债券型基金是什么类型的基金产品？

　　从组织形式和组合特点看，融华债券型基金属于契约型开放式基金产品；从投资对象看，融华债券型基金是介于股票型基金和纯债券基金之间的债券型基金产品，其投资对象和投资组合既不同于股票型基金，也不同于纯债券基金。

　　2、融华债券型基金的投资目标是什么？

　　“追求低风险的稳定收益”，即以债券投资为主，稳健收益型股票投资为辅，在有效控制风险的前提下，谋求基金投资收益长期稳定增长。

　　3、融华债券型基金的投资对象与投资组合是如何界定的？

　　本基金的投资范围为具有良好流动性、长期收益稳定的金融工具，包括国内市场依法发行的国债、金融债、企业债(含可转换债券)、公开发行上市的股票以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具。投资对象以国债、金融债和AAA信用等级的企业债(含可转换债券)为主要投资对象，以稳健收益型股票为辅助投资对象。债券投资不少于基金资产净值的40%，持仓比例相机变动范围是40～95%，股票投资的最大比例不超过40%，持仓比例相机变动范围是0～40%。

　　4、融华债券型基金的主要特点和优势是什么？

　　主要特点：

　　(1)收益稳

　　(2)风险小

　　以数据来看，2002.1.2-2002.12.5，上证A股指数(资讯 行情 论坛)的跌幅达到14.24%，而中信国债指数(资讯 行情 论坛)上涨了3.83%。开放式基金中的股票型基金平均净值下降了6.07%，而债券型基金净值增长了5.75%，债券型基金的风险明显低于股票型基金。

　　2002.1.2～2002.12.5债券型基金收益率比较

	债券型基金	股票基金	中信国债指数	上证A指数
测算收益率(%)	5.75	-6.07	3.83	-14.24

　　(3)费率低

　　融华债券型基金的认购费率为0.6%，同类型债券型基金的最高认购费率为0.8%，而股票型基金平均最高认购费率超过了1%。

　　六大优势

　　优势之一：专业理财

　　本基金依托专业理财优势，在保持债券投资基本仓位的前提下，利用投资组合保险技术，在牛市时增持股票，为投资者创造超额收益；在熊市时购买债券，为投资者获取稳定收益。

　　优势之二：参与三个市场

　　目前，个人不能买卖银行间债券市场债券，不能获取银行间债券市场的投资收益。通过购买融华基金，可以让您轻松分享交易所债券市场、银行间债券市场和股票市场的投资机会。

　　优势之三：更多的新股申购和新券认购

　　个人不能参与债券一级市场，新股申购中签率也低，融华基金能够让您更多地参与新股申购和新券认购，分享一级市场获利机会。

　　优势之四：税费优惠待遇

　　储蓄存款利息需交20%的利息所得税，个人投资者投资融华基金，分红收入不用交税。一般投资者直接买卖债券需交纳成交金额0.1%的交易手续费，融华基金的债券交易免交交易手续费。

　　优势之五：更高的存款利率

　　本基金现金资产存放在托管行，享受金融机构同业存款利率(1.89%)，比个人1年期定期存款的税后利率(1.58%)约高20%。

　　优势之六：债券回购交易

　　普通投资者不能直接参与国债回购交易，融华基金能让您方便地间接进入国债回购市场，分享国债回购市场有利的投资机会。

　　5、投资融华债券型基金比直接存款或买国债有哪些优势？

　　(1)轻松进入一级市场

　　普通投资者很难从利润丰厚的一级市场买到债券，而通过投资融华债券型基金则实现了您的愿望。

　　(2)免税优惠

　　储蓄存款要交20%的利息税，而个人投资者投资融华债券型基金，分红收入不用交税。

　　(3)享受金融机构利率

　　基金的现金资产存放于托管银行，获得比一年定期储蓄利率(税后1.58%)高得多的同业存款利率(1.89%)，使您享受金融机构独有的同业利率优惠。

　　(4)兼顾股票市场的收益

　　融华债券型基金可将40%以下资产投资于股票。结合目前各开放式基金的股票投资状况，此比例完全可以分享到股票市场的投资收益。

　　6、投资融华债券型基金相对于直接投资债券有哪些优势？

　　(1)低风险适度收益

　　融华债券型基金是以债券投资为主的基金产品，整体的投资风险与一般的债券投资相近，但却能通过投资组合的特性和机动调整债券/股票比例的设计，有效地将利率风险控制在合理的范围。

　　(2)满足不同投资群体的特殊需求

　　单从风险/收益的角度来说，融华债券型基金已是极有吸引力的投资产品，更何况融华债券投资基金还能满足个别客户群体的特殊需求。从一般企业对流动性的要求来说，融华债券型基金由于是开放式基金，投资者可以随时通过银行柜台或直销渠道买卖，因此能完全地符合企业对流动性的需求。而从保险公司对资产/负债匹配原则的要求来说，由于开放式基金原本就属于长期投资的产品，再加上低风险的特性，因此很适合作为保险公司长期持有的资产。此外，由于融华债券型基金是以详细的基本面调研作为投资的基础，因此对于那些希望赚取公司债的高收益，但担心其信用风险的保险公司来说，融华债券型基金是再适合不过的金融产品了。

　　7、中融基金管理有限公司以往的业绩如何？

　　中融基金管理有限公司是2002年6月13日经中国证监会批准，由河北证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、浙江省国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司发起设立的基金管理公司。主要业务人员均来自国内知名的证券公司和基金管理公司，80%以上的员工具有3年以上证券从业经验或5年以上金融从业经验，80%以上具有硕士和博士学历，其中部分员工具有海外学习和工作的经历。

　　目前，公司管理的证券投资基金为融鑫证券投资基金。自2002年6月以来，基金融鑫(资讯 行情 论坛)依靠强大的研究力量和严格的风险控制纪律，取得了良好的经营业绩。

　　8、融华债券型基金基金经理的从业经历如何？

　　邢修元先生，37岁，南开大学国际金融专业毕业，经济学博士。1993年以来，一直从事证券投资与研究工作，具有9年证券从业经验。1993至1994年在平安保险公司金融投资部从事自营证券投资工作；1995至1996年在平安证券研究部从事宏观经济和市场研究；1996起先后任国信证券投资研究中心总经理助理、投资研究部经理兼投资经理，从事证券投资研究与管理工作；现任中融基金管理有限公司总经理助理。

　　B.基金业务

　　9、个人投资者认购融华债券型基金需要携带什么证件？

　　(1)个人有效身份证明(身份证、军官证、士兵证、回乡证、护照)；

　　(2)资金账户卡；

　　(3)基金账户卡。

　　10、投资者在认购期间能否修改账户资料？

　　可以，只要携带相关证件(相关证件同题9)到柜台办理即可。

　　11、如何进行现金分红方式的设置？

　　因为分红方式的更改属于基金交易业务，融华债券型基金的默认分红方式是红利再投资，客户欲选择现金分红方式，需通过《基金变更业务申请表》中的④“分红方式变更”来提交分红方式修改的申请。T＋2个工作日可确认修改是否成功。

　　12、融华债券型基金的申(认)购和赎回的原则是什么？

　　金额申购，份额赎回。

　　13、融华债券型基金申(认)购和赎回的费率是如何设计的？

　　融华债券型基金的认购和申购实行统一的固定费率，认购费率为认购金额的0.6%，申购费率为申购金额的0.65%。在赎回费率设计上采用了按照持有期限依次递减的原则。参见下表：

　　融华债券型基金赎回费率

持有基金时间	赎回费率( %)
1年以下	0.5
1年～2年(含1年)	0.4
2年～3年(含2年)	0.1
3年以上(含3年)	0

　　基金管理人可以调整申购费率和赎回费率，调整后的申购费率和赎回费率在相关媒体公告，并在最新的公开说明书中列示。

　　14、融华债券型基金为什么要实行统一的认购费率？

　　一般而言，为了增加对大额客户及机构投资者的吸引力，多数基金在制订认购费率时都会实行差额费率，即认购金额越大，其认购费率越低，因此事实上造成了中小投资者的认购成本往往是最高的，增加了他们的投资成本。融华债券型基金面对的主要客户是中小投资者，我们确定基金统一的认购费率为0.6%，就中小投资者而言，他们的投资成本要明显低于其他同类型的债券基金，更远低于股票型基金，有利于增加对中小投资者的吸引力。

　　15、客户在办理申购赎回业务时还需要另外交纳基金的运营费用吗？

　　基金运营费用包括：(1)基金管理费率(年费率)：0.75%；(2)基金托管费率(年费率)：0.2%；(3)基金其它运营费用包括：证券交易费用、基金信息披露费用、基金持有人大会费用、与基金相关的会计师费和律师费、按照国家有关规定可以列入的其它费用。

　　基金的运营费用是直接从基金资产中扣除的，客户在办理申(认)购或者赎回业务时只需交纳申购或者赎回费用即可，不需要另外再交纳运营费用。

　　16、怎样理解投资者投资开放式基金可享受1.89%的金融机构利率？

　　一般来说，个人投资者的钱存放在银行，一年定期的储蓄利率税后也只有1.58%；而基金的现金存放于托管银行活期也可获得1.89%的同业存款利率。也就是说，即使该基金募集的资金不作任何证券投资全部存放在托管银行，投资者也可以通过投资基金间接享受1.89%的年收益率。

　　17、证券投资基金是怎样分类的？

　　按规模是否固定分类：封闭式基金和开放式基金

　　按组织形式分类：公司型基金和契约型基金

　　按投资对象分类：股票基金、国债基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金等。

　　18、什么是债券基金？

　　债券基金是指发行基金证券所筹集的资金主要投资于可流通的国债、金融债和公司债券等的证券投资基金。这种基金的证券组合主要以各类债券(甚至包括国际债券)为对象，但也不排除一定数量的非债券证券。

　　19、债券型基金和股票型基金的主要区别是什么？

　　债券型基金和股票型基金的区别主要在于其投资对象的不同，通常债券型基金是以债券投资为主，而股票型基金是以上市股票的投资为主。

　　从风险/收益特性方面对二者进行比较，通常债券型基金的风险较小，但预期收益也不如股票型基金。

　　从费用角度比较，通常债券型基金的各项费用或费率标准要比股票型基金低。

　　D、国内外基金业发展动态

　　20、国外债券基金的发展状况如何？

　　目前，全球基金市场规模已经超过10万亿美元，基金的数量也超过了1万只。共同基金的繁荣离不开低风险、流动性强的债券基金。以美国为例，2001年美国股票基金的资金净流入为320亿美元，而债券基金的资金净流入为877亿美元，债券基金以及货币市场基金的资产净值总额占到了所有类型基金资产净值总额的46%。从1972年到1995年这20多年期间，美国股票型基金的投资收益为9%，而债券型基金的收益达到了8%以上，两者相差只有一个百分点左右。

　　同时，基金创新已经日益成为基金业发展的重要依靠。不同类型、不同投资对象、不同收益与风险组合的基金充分满足了各种不同投资者的需求。近年来，交易所交易基金、基金股份分类、组合投资计划等创新产品，在美国等国家和地区的发展相当迅速。2001年香港股市虽然相当疲弱，但由于以保本基金为主的新概念基金吸引了大量资金，香港基金业发展仍然保持了稳中有升的良好格局。

　　21、国内债券基金的发展状况如何？

　　目前，我国已推出17只开放式基金，其中15只股票型基金，1只为债券型基金，1只为纯债券基金，融华债券型基金是我国的第2只以债券为主要投资对象的债券型开放式基金。其投资对象既不同于股票型基金，也不同于纯债券基金。

　　22、国内债券市场发展状况如何？

　　(1)债券市场规模不断扩大，市场机制不断完善

　　目前中央国债登记托管结算公司托管的债券总量达21841亿元，沪深交易所国债总托管1782亿元。在全国银行间市场，2001年债券交易总量达到40941亿，，交易所市场交易年周转率超过500%。

　　(2)债券品种较为丰富，期限结构基本具备

　　从发行主体分，目前已有国债、金融债、企业债、可转债、抵押债券和商业银行发行的银行债；

　　按票面利率分，拥有零息债券、固定利率债券以及浮动利率债券等品种；

　　债券期限结构已趋完整，收益率曲线基本覆盖了短期、中期和长期三个部分。

　　23、债券型基金在我国的发展前景如何？

　　无论从市场对债券型基金的巨大需求看，还是从证券市场发展的需要来看，债券型基金在我国都具有较好的发展前景。

　　从市场需求的角度分析，近年来我国居民累积了数量庞大的储蓄，个人投资者对债券投资产生的强烈的需求。但是债券流通市场在设计上却又存在许多有形和无形的限制，因此凭证式国债成为大多数个人投资者在债券投资上的唯一选择，而凭证式国债的发行数量又远远不及实际的需要量。此外，由于我国股市经过了1年多的调整，投资者对市场风险有了十分深切的认识，一般的中小储户更是极度厌恶风险，而融华债券型基金由于以债券为主要投资对象，又采取了投资组合保险策略，能最大限度地防范市场风险，从而满足了不同层次的投资者对低风险和适度收益产品的需求。

　　而对拥有短期流动资金的一般企业，以及对利率风险和信用风险敏感的保险公司来说，由于前者资金的可运用期限较短，因此对投资产品的流动性有较高的要求，而后者的资金必须用来偿付未来的长期债务，大多采取购买-持有的投资策略，对投资产品的安全性有极高的要求。再加上近年来我国多次降息，进入低利率时代后，已累积了极大的利率风险，因此急需一种能适度降低利率风险、并兼具流动性高、可供长期投资的金融产品。

　　从我国证券市场发展的需要来看，债券基金的品种创新填补了我国目前基金市场上低风险基金品种的空缺，通过设立债券基金，可以将游离在股票市场以外偏好低风险的投资者的资金引入债券市场，从而增加资本市场资金的有效供给，扩大资本市场的规模，大大促进债券市场的发展以及整个资本市场结构的进一步完善。

　　从融华债券型基金发行的具体时机来看，投资者可能担心近期债券投资风险加大和未来股市行情向好对债券投资产生不利影响的问题，实际上，从融华债券型基金投资组合的特点，我们同样可以分享到未来股票行情上涨的收益，完全可以结合具体投资操作策略，回避可能存在的风险。

　　最后，融华债券型基金作为一个适合长期投资的开放式基金品种，发行期的市场形势对基金长期收益的影响是不大的。

　　E、基金收益

　　24、投资于中融融华债券型基金，客户的资金安全如何保障？

　　从资金安全角度分析，投资者投资于中融融华债券型基金的资产受到法律和制度的保障。根据目前我国的相关法律规定，中融融华债券型基金的资产由中融基金管理公司负责运作，中国光大银行(托管银行)负责保管，基金资产的保管与运用是完全分开的。另外，基金还需定期公布资产组合及财务报表，接受公众的监督和会计师事务所的审计，同时基金的运作和保管接受中国证监会和中国人民银行的监管。因此，投资于基金的资金安全性是得到切实保护的。

　　25、买卖差价是否交纳营业税和所得税？

　　金融机构(包括银行和非银行金融机构)买卖基金的差价收入征收营业税，个人和非金融机构买卖基金单位的差价收入不征收营业税。

　　对个人投资者买卖基金单位获得的差价收入、对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，暂不征收个人所得税；对企业投资者买卖基金单位获得的差价收入，应并入企业的所纳税所得额，征收企业所得税。

　　26、基金分红是否交纳营业税和所得税？

　　对投资者从基金分配中获得的股票的股息、红利收入以及企业债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派息股息、红利、利息时代缴20%的个人所得税，基金向个人投资者分配股息、红利、利息时，不再代扣代缴个人所得税。

　　对投资者从基金分配中获得的国债利息、储蓄存款利息以及买卖股票差价收入，在国债利息收入、个人储蓄存款利息收入以及个人买卖股票差价收入未恢复征收所得税以前，暂不征收所得税。

　　对个人投资者从基金分配中获得的债券差价收入，应按税法规定对个人投资者征收个人所得税，税款由基金在分配时依法代扣代缴；对企业投资者从基金分配中获得的债券差价收入，暂不征收企业所得税。

　　F、适合的投资群体

　　27、个人投资者投资融华债券型基金有什么好处？

　　目前，个人投资者直接投资债券的渠道包括交易所市场和柜台市场。

　　投资者面临的主要问题是：(1)交易所市场的交易费用较高，影响投资者的收益，从而使投资受限；(2)受投资者欢迎的凭证式国债供给量太小，不能充分满足投资者的需求；(3)近期四大商业银行正在进行记账式国债柜台交易的试点，虽然柜台交易的记账式国债具有变现能力强和免交20%利息税的优点，但是从风险角度而言，投资者有可能承担价差损失，其期望收益显然无法弥补其所面对的风险。

　　融华债券型基金的投资包括银行间市场债券、交易所国债，其主要投资范围包括国债、金融债、企业债、可转债、房屋抵押债券以及债券回购，通过投资于融华债券型基金，个人投资者可以突破银行间和交易所债券市场所设置的障碍，以特许机构投资者的身份参与银行间债券市场、交易所债券市场和回购市场，进行跨市场的套利和利用回购资金赚取股票一级市场的无风险收益。

　　从风险上来说，个人投资者购买融华债券型基金的风险要比直接从事记账式国债柜台交易来的小。尽管两者都属于低风险的债券品种，都面临一定程度的价格波动所带来的风险，但由于融华债券型基金具有分散投资和专家理财的特性，因此风险比投资者根据自身对宏观经济的判断所进行的单一债券投资要小。而从收益来说，融华债券型基金却有比较高的期望收益。融华债券型基金除了投资于债券之外，还为股票投资预留了不超过基金资产40%的机动调整空间，作为应对市场变化的调节手段。因此当债券市场面临较大的利率风险时，可通过增加股票投资仓位来提升基金整体的投资收益，而且该部分的配置还能带来参与股票发行按市值配售的收益。因此，融华债券型基金有风险小、期望收益较高的优点。

　　28、一般机构投资者投资融华债券型基金有什么好处？

　　一般的机构投资者投资债券型基金的优势主要体现在投资的安全性高和流动性好两方面。

　　目前一般企业直接投资债券市场的方式，不外乎委托证券公司在流通市场上买卖特定债券，或是参与记账式国债柜台交易。就流动性而言，目前无论是银行间债券市场或是交易所债券市场，流动性基本上都算不上很高，若是遇上了不活跃的券种，可能几天都难以成交。而开放式基金是通过银行柜面申购与赎回，并以基金管理公司为交易的对手，因此随时都可以买卖，流通性甚至大于股票市场，自然也强于债券市场。至于银行间柜台债券交易市场，由于目前还处于试点阶段，短期内的流通性肯定比不上开放式基金。

　　由于国债是利率型金融工具，价格主要受利率变动的影响，而利率又是跟随经济周期和相关的国家金融政策而变动的，因此变动方向难以准确预测。如果利率一定时期内保持上升的趋势，则债券价格往往会逐渐下降，债券投资者的损失不可避免。而一般企业公司如果持有固定利率中长期债券，一旦利率上升，就会产生亏损。由于目前我国债券市场缺乏期货、期权之类的衍生金融工具作为避险手段，又缺乏卖空机制来对冲风险，因此一般企业在债券投资上面对极大的利率风险，一旦投资不当，获得稳定可靠利润的希望不但会落空，甚至可能发生较大的亏损。反之，由于债券型开放式基金具有分散投资的特点，在专业基金经理的管理下，能适当地搭配长、短期债券的期限结构，以及固定利率债券与浮动利率债券的比例，因此能有效地降低利率风险，比较适合拥有闲置资金的一般企业投资。

　　29、哪些个人投资者适合购买融华债券型基金？

　　(1)风险/收益偏好介于存款和股票基金之间

　　(2)厌恶股票风险目前主要以存款为主的客户

　　(3)感觉存款收益太低的客户

　　(4)至少进行一年以上投资

　　(5)目前投资于国债的客户

　　(6)准备购买即将发行的国债的客户

　　30、哪些机构投资者适合购买融华债券型基金？

　　(1)对资金有流动性需求，但又希望投资获利的机构

　　(2)对资金安全性要求非常高的机构客户

　　(3)目前有资金投资于债券市场的机构客户

　　(4)财务公司、拥有闲置资金的一般企业和保险公司

　　(5)行业：烟酒、电力、电信、基础设施

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