博时基金罗超英：企业年金追求长期稳定收益

　　2005年，将是企业年金合规入市的第一年。围绕企业年金入市的四大问题，本报记者近日专访了曾在全球顶尖管理顾问公司从事企业年金咨询工作达十余年的美国年金注册精算师、现任博时基金管理公司首席年金顾问的罗超英女士。

　　入市时间还要等待

　　记者：为什么2005年将是合规的企业年金资金入市的第一年？

　　罗超英：《企业年金基金管理试行办法》和《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》这些大的法规在今年先后出台，但相关的一些具体实施细节目前还没有推出，如《办法》中规定，“四种人”(受托人、账户管理人、托管人和投资管理人)开展企业年金基金管理相关业务的，应当向劳动保障部提出申请。但是，具体的条例、申请步骤等还没有出来，等有关规定出来，专业机构还要准备申请资料，还有一个申请时间、批准时间，因此，资金的合规入市肯定要待明年。

　　追求长期稳定收益

　　记者：企业年金基金、社保基金、商业保险资金的投资策略会各有侧重吗？

　　罗超英：这三类资金的共同之处在于：从缴费到给付的间隔时间一般较长，投资策略要符合长期稳定收益的目标，在符合安全性的条件下，追求适度的投资收益，以抵御通货膨胀，要求多元化的投资组合。

　　三类资金由于受到各自不同投资法规的限制，其投资策略也会各有侧重。社保基金主要力求稳中取胜，由于社保资金的具体运作是由基金管理公司完成，基金公司在具体运作中风格也不尽相同。企业年金是社会养老保险的补充，不是商业保险，其风险承受能力比社保基金要强，回报要求也应该较社保基金高；不同的企业年金计划会有不同的投资策略。而商业保险资金的投资重点会是可转债或A股中的蓝筹股。

　　记者：如何理解不同的企业年金计划会有不同的投资策略？

　　罗超英：每个企业年金计划可以请专业机构作为受托人，由专业机构全权决定企业年金的投资策略；另一方面，也可以由企业内部组织成立的年金基金管理委员会自己决定年金的投资策略，再由投资管理人执行。只要符合法规范围，每个企业年金计划的投资策略都可以不一样。比如，不同风格的企业年金计划，在规定的投资比例及范围内，投资股票、基金或者债券的比例就可以不一样，其投资策略当然也不同。

　　偏爱分红优厚个股

　　记者：第三季度末，已入市的企业年金成为22家上市公司的十大流通股东，其中有18家属于新面孔，换股比例高达81.8%。你如何看待这种现象？

　　罗超英：公开资料显示，确实有些企业年金投资基本上跟随市场流行趋势走，短线操作较多。基金公司专业化的介入，会有正面的影响。基金公司的理性投资风格已经逐渐形成气候，博时基金公司就一惯奉行价值投资的理念。

　　记者：企业年金应该选择哪类股票才符合其资金运作的特点？

　　罗超英：企业年金应该主要选择一些业绩优良且有持续发展能力、能分享我国经济高速发展成果的上市公司，最好是分红能力比较高的，并将资金在不同的行业加以配置，可以有效地回避系统性风险。

　　未来规模无可限量

　　记者：预计明年入市的企业年金规模多大？企业年金基金入市的前景如何？

　　罗超英：入市的规模目前还很难说，但企业年金入市的过程肯定是渐进的。目前，我国企业年金资金规模接近1000亿元，截至今年3月底，中国逾2.2万家企业建立了企业年金计划，其中证券投资基金及股票投资比重仅占1.1%。但企业年金资金的未来增长是无可限量的。在西方发达国家，企业年金的覆盖率荷兰为85%，英国为60%，美国为50%。专家们预计，中国到2010年，企业年金的市场规模可达到1万亿元。

　　记者：作为专业投资管理机构，博时目前冲刺年金市场工作已进入到什么阶段？

　　罗超英：博时基金公司目前已设立了养老金业务部，进行了年金流程和运作的设置，配备了高素质的专业人士。(本报记者 严丽梅)

　　

　　去年5月，原财政部部长项怀诚被正式任命为全国社会保障基金理事会理事长(如图)，而此前2月，原证监会副主席高西庆已经出任社保理事会副理事长，都是重量级人物。(Photocome图)