景顺长城：跌市表现不俗 冠军基金解析投资之道

　　

景顺长城基金公司总经理 梁华栋

　　根据10月22日的晨星数据统计，景顺长城基金管理公司旗下的景顺长城优选股票基金6个月的总回报率在22只股票型基金中居于榜首，动力平衡基金最近6个月的排名也进入了55只配置型基金的前三甲。景顺长城决定对两只基金持有人每基金单位分红0.06元，这样两只基金今年每基金单位累计分红0.08元。

　　人们不禁要问：景顺长城投资秘诀在哪里？何以在绵绵跌势中高歌猛进？

　　创造稳定收益 替代银行定存

　　秘诀在于景顺长城帮助投资者理财的强烈责任感和使命感。“过去10年，中国GDP年均增长9.3%，普通投资者的财富有多少可以保持这种增长呢？”中国目前居民储蓄存款已达12万亿元。在通胀率不断走高，实际利率为负的背景下，景顺长城总经理梁华栋觉得，帮助老百姓理财、让普通大众分享中国经济快速增长的成果自己责无旁贷，这也是包括景顺长城在内的国内基金业的历史机遇与历史使命。景顺长城认为，在中国经济持续高速增长、证券市场长期看好的大环境下，通过在适当控制风险的前提下创造长期稳定的投资收益，将规模巨大的储蓄存款转化为投资，无疑是利国、利民也利于公司发展的善举。成立一年多来，景顺长城将这一理念贯彻到公司经营和投资活动的各个环节。此次再度分红后，景顺长城优选股票基金、动力平衡基金全年累计分红0.08元，已经4倍于一年期银行定期存款利率，为客户提供了丰厚回报。“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”，“景顺长城将始终以客为尊，力争每年年底分红超过银行定期存款利率，使公司产品真正成为银行定期存款的替代品。”言及此，梁华栋充满信心。

　　先进的投资理念 严谨的流程控制

　　秘诀还在于先进的投资理念和严谨的投资流程控制。在景顺长城优选股票基金在三季度的投资报告中，投资者可以发现这样一些逆市飞扬的大牛股：贵州茅台(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等等。其慧眼不由让人称奇。

　　何以能选中这些股票？“18年的新兴市场投资经验、数次大级别牛熊转换的经历告诉我，始终坚持价值投资的理念进行资产配置，从国际化的视野出发，重点投资那些估值合理的企业，是投资者长时期取得合理回报的保证。”曾任巴克莱德胜投资管理(香港)有限公司交易董事与高级基金经理，管理超过20亿美元资产的景顺长城新任投资总监岑伟昌表示，“中国证券市场已经进入一个结构性变革的时代，投资的机会就在市场结构的调整之中，一批优秀的股票即使完全用国际化的标尺去衡量，也具备较高的投资价值。我们努力寻觅这样一批优秀的股票，构筑投资组合。”

　　为此，景顺长城自建了股票研究数据库，对财务报表进行系统详尽分析，并以此为基础，结合宏观经济及政策的分析结果，从股票估值的各个影响因素出发，自上而下和自下而上地进行定量和定性的系统分析，为投资决策提供参考依据。景顺长城有着明确而严格的选股标尺：流通市值前二百位、公司治理结构无问题、估值合理，这些因素是其选股的基本因素。有无垄断资源、是否具备不可复制的商业模式、管理层的素质也被景顺长城关注。“只有具备这样的条件，上市公司才有定价能力。”景顺长城有关人士表示，“三年市场低迷之后，符合上述标准的企业并不在少数。”

　　“长期来看，股市的所有系统风险都将被时间熨平，理性投资者所需要做的只是选对股票并长期持有。”尽管在前期市场下跌过程中，景顺长城一度因为持股比例较高而受到质疑，梁华栋仍然认为景顺长城应该坚持高持股、低换手，少做波段操作的投资风格，而旗下基金组合中诸多牛股的逆势飞扬似乎也让这种坚持多了一份底气。

　　时近年底，景顺长城基金展望明年投资前景时表示，在经济增速放缓、市场国际化程度提高以及积极股市政策等因素交错的背景下，A股市场的股价将继续进行结构性调整，部分具有“全流通”和“国际化”估值水平的上市公司，其波动将依赖于宏观经济、公司基本面以及市场长期资本回报率的变动，估值水平仍然偏高的微利股与亏损股，如果没有“公股流通”等制度性补偿，必然是向下价值回归。　　　　

　　快速向第三代基金公司迈进

　　坚定做多中国的景顺长城基金正向第三代基金公司水平靠拢。业内人士介绍说，目前国外基金行业已迈入第三代，国内基金公司相当部分仍停留在第一代，单纯追求投资业绩，过分依赖少数明星基金经理人。景顺长城成立伊始即站在第二代的高起点上，建立了完善的公司治理结构、内部管理架构、风险控制体系和投资管理流程与机制。景顺长城人士表示，希望在第三年达到第三代基金公司的水平，成为国内一流的基金管理公司。

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景顺长城基金投资总监岑伟昌接受专访

　　岑伟昌：1984年毕业于美国印第安纳大学工商管理研究学院，获工商管理硕士学位。1986～1988年任富达国际投资管理(香港)有限公司投资分析师，负责亚洲区行业及公司研究。1988～1990年任吉懋(香港)有限公司基金经理，专责投资日本以外之亚洲股票市场。1990～1995任巴克莱德胜投资管理(香港)有限公司董事及高级基金经理，主管集团的东南亚投资团队，统领八位投资专家，管理超过20亿美元资产。任内荣获由惠悦及南华早报主办之1993年度最佳基金经理奖。1995～2004年任亚洲策略投资管理有限公司董事及投资总监。