ETF今日发行 市场有望破盘局

　　今日上证50(资讯 行情 论坛)ETF正式发行，同时沪深交易所新上市规则发布。专家认为，两大因素影响下，市场有望好转

　　从今日起，首只ETF开始发行。市场人士认为，上证50成份股可能得到新资金的介入；同时，保护投资者利益的交易所股票上市新规则正式发布，有助于重塑市场信心。因此，大盘有望在蓝筹股的影响下走出盘局。

　　认购方式有三种

　　上周二，管理层发布了《ETF实施细则》。从今天起，上证50交易型开放式指数证券投资基金(上证50ETF)将正式登陆国内基金市场。

　　此次上证50ETF发行将采用网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购相结合的发售方式。

　　网上现金认购时间为12月24日，投资者可通过上海证券交易所网上系统以现金进行认购，认购代码为510053。单一账户每笔认购份额为1000份或其整数倍，每笔认购份额最高不得超过99，999，000份，投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。

　　网下现金认购时间为11月29日至12月24日，投资者可通过17家发售代理机构或华夏基金直销中心办理认购，至17家发售代理机构认购时每笔认购份额须为1000份或其整数倍，投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。

　　持有上证50成份股单只股票的投资者还能以股票换购上证50ETF份额。网下股票认购日为12月24日，投资者可通过17家发售代理机构以上证50成份股进行认购，单只股票最低认购申报股数为1万股，超过1万股的部分须为100股的整数倍，投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。

　　漂亮50机会多

　　统计显示，上证50成份股2004年3季度的净利润与利润总额占同期全部A股的比例分别达到46.54%与45.28%，当之无愧的是优质蓝筹股的突出代表，堪称上证所的蓝筹梦之队。

　　作为国内第一只ETF基金，上证50必然受到市场的高度关注，同时也会得到交易所的大力扶持。在具有“炒新”特征的中国证券市场，创新的品种往往会有不俗的表现。

　　平安证券研究所认为，从海外成熟市场的经验来看，蓝筹股指数(同时也是市场基准指数)市场走势一般都明显强于非成份股指数，年平均涨幅差值都超过了10%。

　　申银万国研究所认为，上证50ETF推出后，肯定会对上证50指数产生一定的积极影响，也会影响样本股流动性出现结构性调整，其中，那些低流动性的个股在上证50ETF推出后的流动性改善明显增加，投资者可密切关注。

　　大盘可望打破盘局

　　今年1月开始，上证50指数正式出炉。运行近1年来，上证50指数显示了良好的代表性，能够反映上海证券市场总体走势。

　　进入下半年，这两个指数依然保持了高度的一致性。如从近期的走势来看，两个指数同时在9月13日探底成功，并同时在9月24日创出反弹的高点，而近期也是一直在横盘调整，仍然未选择向上或向下的方向。因此，如果上证50指数在ETF发行的刺激下选择突破，大盘也将打破盘局。

　　平安证券研究所认为，随着上证50ETF推出，很可能将拉高50成份股的重心，并导致上证50指数出现一波行情。这样，大盘也很可能在上证50指数的牵引下向上反弹。

　　上证50ETF可以套利

　　专家指出，鉴于上证50ETF的交易特性，投资者可以利用基金的交易价格与基金净值之间的差价来进行套利。具体方法介绍如下。

　　把握盘中套利的机会

　　上证50ETF是以跟踪上证50指数为基准。由于交易所每15秒钟显示一次上证50ETF的净值估值，而上证50ETF二级市场价格也会随估值的变化而变化，如果一旦盘中上证50指数出现异动，投资者则完全可以抓住盘中上涨的机会卖出上证50ETF获取利润。

　　举例来说，上证50指数在某一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，而收市前却又重新跌回来。如果是普通投资上证50的开放式基金，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算。但是由于上证50ETF能够进行实时交易，因此如果投资者利用盘中上证50指数上涨5%时，在二级市场抛出所持有的上证50ETF，也就意味着当天获取了5%的利润。

　　利用差价进行套利

　　上证50ETF与一般股票一样，都是在交易所内交易的，在任何交易时间内都有最新成交价格。同时，上证50ETF又是一篮子股票的价值凭证，基金公司会通过上证50ETF成份股的最新价格和权重来近似计算并披露ETF净值。

　　由于交易心态等因素影响，ETF市价与净值之间会出现差价，这就提供了套利的机会。

　　当ETF市价>ETF基金净值的时候，投资者就可以采取先在二级市场上买入该基金所设定的一篮子股票，用以向基金公司申购ETF基金份额，当获得了ETF份额后，随即将ETF份额在二级市场上卖出，除去相应的交易费用后，从而获得二者之间的差价收益。

　　关于ETF的基本情况

　　什么是ETF？

　　答：ETF简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。

　　ETF是一种跟踪“标的批数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的ETF，并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。

　　指数投资有什么优点？

　　答：指数基金投资不但能分散投资，减低风险，更可大大节省成本，主要包括管理费和基金的交易成本。指数基金的管理费一般较主动式基金低0.5%至1%；至于交易成本方面，主要是由于指数基金一般比主动式基金的买卖活动少，因而交易成本较低，大约可以节省0.5%至2%不等。

　　上证50ETF与上证50指数有何关联？

　　答：由于上证50ETF的股票比例构成完全复制上证50指数，且上证50ETF的单位净值定为上证50指数的某一百分比，这样投资者通过观察指数的变化就能直观了解投资上证50ETF的损益。

　　例如：上证50ETF的基金份额净值设计为上证50指数的千分之一，因此当上证指数(资讯 行情 论坛)为1000点时，对于上证50ETF的基金净值为1元，当上证50指数为1500点时，则对于基金净值为1.5元。也就是说上证50指数每上涨或下跌10点，对于基金净值的变动为0.01元。　

　　上证50ETF与买卖上证50指数成份股有何内在联系？

　　答：由于上证50ETF的投资完全是上证50指数，因此投资股票的数量与比例完全相同。该指数由上证所最具代表性的50只大盘蓝筹股组成，其中中国联通(资讯 行情 论坛)的比重约为8.5%，中国石化(资讯 行情 论坛)的比重约为4.7%等，因此投资者如果花费100元购买100份上证50ETF，就如同同时投资了50只股票，其中投资中国联通就约8.5元，中国石化约4.7元等等。(记者 李凯 毛晋楠整理)