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行情回顾：
2004年11月25日(周四)大盘今日震荡整理，以阴十字星报收。上证指数(资讯 行情 论坛)收于1358点，微跌0.79点；深成指收于3253点，微跌1.82点；两市共成交130亿，较昨日有较大萎缩。从盘面来看，盘中热点散乱，大盘蓝筹股企稳反弹，具有较好成长性的二线股表现活跃，但是前期大幅上涨的科技股，如浪潮软件(资讯 行情 论坛)跌停，中小企业板也
步入调整，短线风险开始显现。这也印证了我们提出的一二线蓝筹股仍然是行情发展的原动力。从技术面来看，股指跌穿5日、10日均线，仍站在20日、30日均线之上，箱体震荡的行情将持续。
宏观经济：
全国社会保障基金理事会理事长项怀诚昨日在此间举行的一个研讨会上说，香港是全国社会保障基金海外投资首选地之一。他透露，社保基金投资海外的具体管理办法目前正在制订中。财政部、外汇管理局、保监会等部门正就办法进行最后的协商，管理办法有望早日出台。
他说，选择香港的原因包括：香港是全球最开放的国际金融中心之一，也是亚太地区资本管理中心，市场成熟，金融产品丰富，有严格的监管体系、健全的法律、众多的金融人才，并与内地有着紧密的联系。
项怀诚是在香港特区财经事务库务局举办的“保险业资金运用研讨会”上作上述表示的。这个研讨会25至26日在北京举行。
全国社会保障基金是中央政府专门用于社会保障支出的补充、调剂基金。经费实行财政全额预算拨款。项怀诚介绍说，到今年底社保基金可超过1600亿元人民币。
今年2月，国务院批准全国社会保障基金投资海外。香港金融界对此寄予厚望，认为这对香港金融业特别是资产管理业来说是一个巨大的机遇。
项怀诚向来自海内外的200多位金融界人士介绍了社保基金的运作及投资海外的准备情况。他还表示，目前，社保基金可投资海外的资金额大约在5至10亿美元，具体投资额则要评估资金配置情况和投资风险。投资方式将采取委托投资方式，这样更为专业化、市场化、国际化。
上海证券交易所副总经理刘啸东日前透露，上证所已于近日成立了股指期货项目小组，着力该产品的研究和开发。这是继上证50(资讯 行情 论坛)ETF之后，上证所新产品开发的又一重头戏。
刘啸东表示，股指期货产品的开发顺应了证券市场的需求。他指出，“国九条”的发布，为产品创新营造了良好的政策环境和现实环境，正在修改的《证券法》也必将提供完善的法律环境；其次，近年来证券市场机构投资者的规模和质量得到了大幅度提高。截至10月底，全国共有证券公司130家，期货经纪公司187家，基金管理公司40家，此外QFII、社保基金、保险资金、企业年金也相继获准进入证券市场；同时，证券市场整体规模和质量也得到了大幅度提高，一批蓝筹公司迅速成长；另外，当前我国证券市场已经拥有了比较成熟的、为市场广为接受的股票指数体系，市场已成功开发上证180(资讯 行情 论坛)指数、上证50指数等蓝筹股指数，并拥有了相应的指数基金，为股指期货做了很好的前期准备。
据悉，上证所早在1993年推出国债期货时，就开始研究股指期货，11年来对该产品的研究和准备从未中断。历经多年酝酿，特别是上证所即将进入实施阶段的新一代交易系统，将有力支持上证所现货市场和衍生品市场的各项业务拓展，为国内证券市场包括股指期货在内的金融创新提供了更好的技术保障。
据专家介绍，从当前证券市场的发展现状看，股指期货的推出有一定必要性。首先，它可以有效规避市场的系统风险。其次，可以有效缓解国内券商的经营压力，提高其竞争力。再者，今后机构投资者的数量和投资额还会有大幅度的增加，他们非常迫切地需要这样的避险工具。此外，芝加哥期交所、港交所等海外交易所近期相继推出了中国股指期货和其它衍生产品交易，这一方面虽然说明了海外投资者的热切需求，另外也会导致中国资本市场发展失衡，进而对中国未来金融安全产生威胁。(湘财荷银基金管理公司供稿)
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