摩根大通布道现金管理 货币基金凸显定位优势

　　本报记者 汪涛 上海报道

　　协助客户对现金、银行存款、货币等价物及流通证券等进行统筹规划，在保证流动性的基础上追求效益最大化的金融服务，构成现金管理的全部内涵。

　　现金管理理念

　　11月16日，摩根大通全球现金管理团队一行匆匆赶到上海，摩根大通环球流动资金业务总监杜炜博、亚太区环球流动资金业务总监邱令智等纷纷为国内的现金管理业务布道。

　　杜炜博介绍，进行现金管理是基于三种原因：

　　对外交易。对外购买物资、支付费用或对外进行投资活动等；

　　风险准备。应对因未知事件而导致的潜在损失。

　　投资目的。将现金视为一种投资产品，进行专门投资等。

　　近年来在中国现金管理一直是外资银行的天下。花旗银行、摩根大通在中国开展现金管理业务的时间至少都在3年以上。

　　据介绍，现金管理服务不是简单的收付款服务，而是银行为客户量身定制个性化现金管理方案，提供综合化的服务，协助客户对现金流入、流出及存量进行统筹规划，在保证流动性的基础上，实现客户效益最大化的金融服务。

　　对银行而言，现金管理服务既可锁定大客户的存贷款、获取中间业务收入，又可提高客户忠诚度、稳定优质客户群。

　　对于国内金融机构来说，工行起步较早，在2002年在全国推广现金管理业务的试点。目前，工行已经推出了收款、付款、账户管理及信息服务、流动资金头寸管理等几大类现金管理业务。

　　邱令智认为，现金管理是一项复杂系统的工程，以协调持有现金的成本代价为例：机构须放弃较高收益的投资，以维持正数现金结余；倘若机构未能实时应付现金需求，就要面对处罚；变卖资产套现，涉及须延迟现金交付之交易成本。

　　最理想的现金组合，必须能够科学合理的平衡以上三种成本代价，邱令智表示，目前，国内企业的现金管理工具还是比较匮乏。

　　货币市场基金的优势

　　货币市场基金从一开始就被定性为现金管理的替代品。

　　现金管理工具，短期投资产品，储蓄替代型产品被认为是货币市场基金的三大功能。基于其产品特色，越来越多的投资者特别是机构投资者将货币市场基金用于现金管理。

　　美国货币基金业大约占M3的20%，即18670亿美元，在总监杜炜博看来，中国货币基金的市场规模可达到5800亿美元。

　　事实上，刚刚起步的国内货币市场基金的确欣欣向荣。

　　截至2004年9月30日，7只货币型基金的基金份额总计为439.49亿份，较二季度末增加52.93%，与债券型基金的份额下降形成鲜明对比，这说明投资者对货币型基金的认可度明显提高。

　　相对应，货币市场基金再次扎堆发行，银河基金等都在发行货币市场基金，摩根大通上海此行的另一目的也正是为上投摩根旗下的货币市场基金叫卖。

　　邱令智表示，越来越多的机构投资者将货币市场基金视为资金的流动性储备，能够进一步优化现金管理水平。

　　从个人投资者角度分析，在市场经济条件下，周期性储蓄要求安全性、流动性较高，并具有一定的收益性，而货币市场基金很适应这种投资倾向，同时，我国机构投资者对货币市场基金的潜在需求更是明显。

　　《货币市场基金管理暂行办法》明确提出，货币市场基金的加权平均期限不能超过180天，较好地揭示了基金的风险定位，货币市场基金将因此有望作为首选的现金管理工具，华安现金富利基金经理表示。