封闭基金存续期将满 年均收益逾8%为何无人问津

　　本报讯 昨日，距2006年11月14日我国第一只存续期满的封闭式基金———基金兴业到期的日子仅剩两年。据估算，是日，基金兴业的年回复收益率超过了8%，但目前其折价率仍高居20%之上。

　　据统计，目前，2008年前到期的20只封闭式基金的平均年回复收益率超过了8%，目前其市价却被至少打了八折。然而投资者似乎对封闭式基金并不“感冒”。

　　8只基金市价低于0.6元

　　据记者统计，截至上周五，54只封闭式基金中，有27只的折价率超过30%，5只封闭式基金的折价率高于39%，9只封闭式基金的折价率居于38%和39%之间。从价格来看，价格在0.6元以下的基金就有8只，约占封闭式基金总数的15%，市价最低的基金天华价格仅为0.544元。

　　近几年来，封闭式基金的折价率不断攀高。据统计，2003年初，封闭式基金的折价率仅在13%左右，但目前已达到30%左右。今年10月底，两市甚至史无前例地开始频繁出现折价率超过40%的封闭式基金。

　　《基金法》规定，如果基金运营业绩良好、基金管理人最近二年内没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚、并经基金份额持有人大会决议通过，封闭式基金可以扩募或者延期。而如果合同期满而未延期的，封闭式基金将要进行清算。

　　有券商告诉记者，鉴于封闭式基金长期处于折价状态，届满时，基金份额持有人选择清盘的可能性比较大。而不少业内人士都曾指出，目前封闭式基金长期地“高折价”交易，将会在清盘时，给封闭式基金的持有人带来丰厚的套利回报。

　　平均年收益率超过国债

　　根据规定，封闭式基金清算后的剩余基金财产，应当按照基金份额持有人所持份额比例进行分配。“封闭式基金到期清算时，基金持有人所能得到的除了‘高折价’带来的收益外，基金运作过程中本身还有投资收益。而一般来说，变现的损失不会很大，约在1%~2%左右。存续期将满的封闭式基金有一定的投资价值。”某基金经理向记者表示。

　　据悉，在54只封闭式基金中，基金兴业将在2006年11月14日到期，距今只有2年时间。另有19只将于2007年到期，距今均约3年。最新公布的统计数据显示，截至8月6日，将于2007年12月31日前到期的封闭式基金的平均年回复收益率超过了8%。而同日，剩余期限为3年左右的国债的收益率仅为3.96%。

　　关注小盘封闭式基金

　　记者发现，封闭式基金的折价率与其存续年限成正比，存续年限越短折价率越低，而与其规模成反比，规模越大折价率越大。20只将于近三年到期的封闭式基金中，17只基金均为小盘基金。上周五，折价率在30%以下的27只封闭式基金中有18只是这些存续期较短的基金。

　　“如若进行‘封转开’试点，小盘绩优基金成为试点的可能性也比较大。投资者可多关注小盘的封闭式基金。”上述券商进一步表示。

　　那么，为何投资者对此却视而不见。一位资深的证券投资者告诉记者，他投资封闭式基金的目的都不是到期清算后实现资产增值，而是为了获取差价收益。而目前，相当一部分封闭式基金被机构投资者长期持有，交投并不活跃。

　　投资者林先生则向记者表示，自己对封闭式基金不“感冒”，主要是由于资金单位净值的不确定性，“如果封闭式基金的净值难以维持，市价可能比现在还低也说不定。”(记者吴倩)

　　部分封闭式基金到期收益率

　　名称　　　　到期日　　　折价率%　　年回复收益率%

　　基金普润　2007年5月8日　　 27.11　　　9.58、

　　基金同智　2007年3月13日　　24.78　　　9.14

　　基金景阳　2007年6月30日　　26.22　　　9.30

　　基金景业　2007年3月30日　　24.99　　　9.09

　　基金汉博　2007年5月29日　　25.84　　　8.94

　　注：同日，剩余期限为3年左右的国债的收益率为3.96%(数据：2004年8月6日)