全美排名第11位互惠基金经理：投资如坐船

　　

(21世纪经济报道资料图片)

　　访全美排名第11位互惠基金经理Kevin Baum

　　本报记者 洪馥怡 香港报道

　　被美国著名财经杂志《巴隆氏》(Barron＇s)评为全美互惠基金经理第十一名的Kevin Baum近日来港推介其凯万能源及商品期货基金。推介期间，他接受了本报的独家专访，向读 者介绍其基金管理哲学。

　　Kevin Baum可谓年轻有为，尽管才33岁，已经具有11年的基金从业经历，现在不仅任职基金经理，而且兼任凯万资产管理的副总裁。目前他管理的基金规模达10亿美元。

　　凯万资产管理创立于1960年，截至今年9月30日，凯万资产管理及其附属公司为700多万投资客户管理70多只美国本土及离岸基金，资产总值超过1600亿美元。

　　投资兴趣自幼即有

　　Kevin说：“自小开始，我就跟祖父及父亲学习金融市场知识，我对商品、股票和债券的投资特别感兴趣，并且希望长大后能够从事基金投资。”

　　中学时代，Kevin便在美国一家金融机构Edward　D.Jones谋到了兼职经纪的差使。

　　Kevin在美国德州理工大学工商管理学院学习金融学，毕业后便加入了凯万资产管理，曾经担任过证券分析员兼交易员。

　　此次Kevin入选由《巴隆氏》评出的全美前100名互惠基金经理，并且位列11，他对此非常自豪。《巴隆氏》在美国极具权威，且评选方式公正公平，“据我了解，他们主要考核同一类型基金的基金经理所构建的投资组合近3至5年的表现，并且评估该组合将为投资者所带来的回报和风险，然后评分定名次，哪只基金不仅风险低，而且能够为投资者带来相对高的收益，那么这位基金经理就能够名列前茅”。

　　中国经济带动全球需求

　　Kevin所管理的凯万能源及商品期货基金于1997年在美国推出，主要投资于全球的商品期货工具，部分资产投资于定息证券，以增加基金的流动性，并且有助提高整体回报。

　　该基金的商品期货合约主要在纽约、芝加哥和伦敦进行买卖。商品源自世界各地，例如新加坡、中国、日本、澳大利亚、中东及欧洲各国。

　　基金投资于全球24种商品，包括能源、农产品、禽畜、工业金属和贵金属等。

　　Kevin指出：“由于石油在全球经济中占有非常重要的位置，因此我们投资了74%的基金资产于能源商品，投资组合的变动会视乎某种商品在全球经济中的地位而定。”

　　除了能源类商品，该基金投资最多的项目依次是农产品，工业金属，禽畜和贵金属。

　　在众多的商品投资项目中，很大部分源自中国，例如能源商品、农产品、禽畜和工业金属，中国成为巨型供货商的同时，亦是全球的大买家。

　　“中国商品期货在这只基金中扮演着重要角色。如亚洲今年对工业用金属需求的增长占全球的60%，当中一半的增长源自中国。中国对工业用金属的需求非常大，她现在消耗全球约20%的铜和镍。我们对商品期货市场将来的发展持极乐观的态度，因为中国的工业化预计可以持续20到30年，其经济的高效率增长会导致对全球商品需求的不断增加，也带动期货市场商品价格上升。”

　　“投资如坐船”

　　地缘政治风险和天气变化等因素均会影响商品期货的价格，而这些因素往往是不可控的，“我们不知道伊拉克何时会归于平静，或其它地方何时会再起罢工。有些分析师会预测这些事件何时发生，从而预测相关联商品的价格，投资者一般都持‘羊群心理’，跟随他人的投资决定。很多时候投资者对分析师预期的商品价格反应都很极端”。Kevin禁不住蹙眉。

　　“其实投资就如坐船，若所有人都坐在船的同一头或者同一侧，翻船的风险便会很高。同理，如果所有人一窝风地去投资相同项目的话，我们反而会抽身离去，把资金投资在其它可分散风险和增加回报的项目上。商品价格在上升至高位过后，一定会回落，我们把这称之为Herbal　Finance(草药财政学)，这完全是心理因素造成的。”

　　凯万能源及商品期货基金以高盛商品物价指数作为投资指针，由于商品的生产数量和价格每年都会变动，因此基金经理亦会每年调整基金组合，调整的幅度一般不会太大。

　　“现在全球商品市场环境仍然良好，因此我想商品期货的价格会一直上升。投资者把部分资金投资在商品期货上是明智之举，因为股票和债券市场下滑的时候，商品期货的表现会向好，所以把部分资金(10%至15%)投资到商品期货市场，可有效分散风险和提高回报。”Kevin建议投资者如是调整投资策略，“当然也不妨投资我的基金！”