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本报讯 长盛基金管理公司在新近出炉的投资策略报告中指出，在制度变迁、局部的证券市场政策调整、高油价、国际化、大规模扩容、宏观调控和中国经济步入加息周期等诸多因素中，解决股权分置的制度变迁将是影响A股市场未来6个月走势的阶段性关键变量。因为在破解估值压力和制度缺陷的路径中，解决股权分置的制度变迁最为切实可行。同时，相对其它因素，解决股权分置的制度变迁具有格外的影响力、主观的可控性以及较大的不确定性和弹性的显著特征。
长盛基金表示，当前过于看空或者过于看多都是有风险的。如不推出解决股权分置的试点方案，三季度末期的A股指数(资讯 行情 论坛)仍被高估10%左右，这意味着从总体来看A股市场相对低风险区域在1200—1260点下。如按积极稳妥解决股权分置问题的思路和精神推出解决股权分置的试点方案，三季度末期的A股指数被低估20%左右，这意味着从总体来看，A股市场相对低风险区域在1700点以下。因此A股市场将存在一波制度创新引发的中级行情。
对于这种方向的选择，长盛基金表示，这种选择时机可能在四季度末也更可能是在2005年，四季度最可能运行态势是弱平衡市，A股指数将呈现1200—1500点间的窄幅箱体振荡，市场机会将主要体现在选股所带来的结构性机会上，而不是指数上升带来的系统性机会。 (中证)
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