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前期政策面利好频出，但市场在相对低位对利好反应平淡；我们认为，这属于底部区域的特征；市场积弱已久，信心恢复难以一蹴而就。但最终从“量变”到“质变”，上周三以企业年金获准入市为契机，两市再度出现长阳，政策效力厚积薄发、终于显现；周四冲高回落，并未复制914行情逼空的走势；周五大盘走势稳定但成交量迅速收缩。
从市场结构来看，超跌股，特别是带科技概念个股，表现较好。这批个股在914行情
中即较为活跃，短线游资参与较多；近期借助微软与部分国内企业合作的题材，相关个股出现连续涨停的走势，重新带动了这一板块；但此类个股投机气氛较浓，市场风险较大。随着国际油价的回落，前期受油价上涨冲击跌幅较大的航空、炼油业个股大幅反弹。煤炭行业个股前周调整上周继续走强。
一次中等级别的反弹行情一般由两波上升和中间的一波调整组成，9月14日至9月24日为第一波上升，此后展开调整；从行情的脉络来看，上周出现的上涨，应是914以来的第二波上升。
展望后市，政策面对股市的支持力度是近几年来所少见的；但上市公司业绩增速在2005年可能会出现一定的回落、构成制约；估值方面，在近期低点上证50(资讯 行情 论坛)指数市盈率已经只有18倍，并非明显高估，而且关于“国内股市定价权”问题市场也出现激烈的讨论。
综合政策、业绩、估值等方面因素，我们倾向于认为，目前点位系统风险并不大，资产配置中应保持较高比例的股票仓位。考虑到结构分化仍是大势所趋，持仓结构和个股选择比仓位更为重要。不能单纯地依据政策进行指数点位方面的博弈，而应立足于上市公司的基本面，努力发掘具有持续稳健成长潜质、估值合理的个股。(华夏基金基金管理部)
债市低点支撑
上周上证国债指数(资讯 行情 论坛)报收于94.84点，下跌0.03点，成交50.06亿元，比前周减少9.6亿元。上周上证企业债指数下跌0.55%。
上周央行继续减小了货币回笼的力度，在周二和周四分别贴现发行了120亿一年期央行票据和50亿3个月期央行票据，收益率分别为3.5197%和2.5324%。
上周上证指数(资讯 行情 论坛)上涨3.61%，天相转债指数上涨0.17%。
上周国家统计局陆续公布了10月份的经济数据，10月份工业品价格同比上涨8.4%，比上月高出0.5个百分点，CPI指数同比上涨4.3%，低于市场普遍预期的4.6%。目前债市受前期低点支撑，预计后市会有反弹。(华夏基金固定收益部)
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