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十月份央行突然加息，我们认为这是宏观调控的深化，并非新的拐点，其目的一是为了控制房地产的泡沫，巩固宏观调控的成果；二是为了解决存款增速持续回落、以及资金体外循环的问题。未来央行会不会进一步加息，主要取决于房地产的价格是否回落。可以预见的是加息将进一步减缓经济增长速度，尤其对明年的GDP增长形成一定的压力，固定资产投资增速将回落到一个合理的水平。在这种背景下，上游基础原材料、能源等是否仍能维持今年的高景气存在相当难度。在配置上应进一步降低上游及周期性的品种。
随着“一九”现象的进一步深化，好的股票在增量资金的追捧下价格越来越高，估值吸引力逐步下降。一些有争议的股票由于价格较高，一旦有风吹草动，就会大幅震荡，充分体现机构博弈的特征。因此在操作上对一些基本面并非完美，估值吸引力下降的个股应考虑减持，重新考虑一些新的品种。此外，加息也会改变市场的估值预期，受加息影响较大的股票短期内暂不考虑。(广发基金管理公司供稿)
本周基金经理 何震
经济学硕士，9年证券从业经历，曾在海南富南国际信托投资公司、君安证券有限责任公司、广发证券股份有限公司工作。2002年8月加入广发基金管理有限公司，任广发聚富开放式基金基金经理助理。现任广发稳健增长基金基金经理。
寄语：
《孙子兵法》云：“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”，同样，少犯错误、稳中求胜，是证券市场中谋求生存的不二法则。
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