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文：德盛稳健基金经理 钱建
就在上周初市场还挣扎在1300点左右的泥潭里，多次上演跌破1300点的惊魂，更有传说中的中金策略报告以看空至1140点的惊人预言陷市场于大恐慌之中，末日似乎就要到来，而到周三中国联通(资讯 行情 论坛)以旱地拔葱的一根巨量长阳大涨近7%力挽市场于既倒，当日市场大涨3%以上，成交额更突增至此前的3倍以上，大量科技股涨停，市场似乎重现了
9.14行情的辉煌，这到底是调整结束、重续升市？还是又一轮昙花一现式的脉冲行情呢？
从消息面看，周内有企业年金入市、新股延续暂停发行等支持大盘稳定的利好；有微软与浪潮软件(资讯 行情 论坛)合作的个股利好；有煤电价格联动机制即将推行的行业性利好。这些不同层面的消息在周内产生共振，由中国联通与浪潮软件的大涨推动了科技板块的整体上扬和市场特征类似的超跌低价股板块的整体上升，同时煤电价格联动机制的即将推行也为积弱已久的电力板块提供了整体性上升动力，两股上升动力的合力令大盘在周内转危为安，1300点左右区域的政策性底部似乎暂保无忧，但行情能否进一步向上拓展却取决于这些因素是否具有持续性影响力，同时有无其它新的推动因素涌现。
尽管微软与浪潮软件的合作的确提升了浪潮软件的价值，从这个层面看浪潮软件的几个涨停似乎有道理，但毕竟落实到浪潮软件的业绩提升还有待时日，几个涨停应已经将未来预期全部反应，该因素对后市应已不具备持续性影响力。煤电价格的联动为电力板块提供了局部机会，并带动类似蓝筹股上涨，但这种上涨很大程度上是对前期过分下跌的一种修正，很难想像电力公司在遇到毛利率下降的背景下能够有整体性的大行情，预计只会有部分电力公司在此次改革中获得持续的上升机会，而这意味着该因素对后市的推动力也将渐微。所以，后市行情进一步向上拓展的动力将不会来自于本周这些已知因素的影响力，因为它们没有持续性，那行情的继续拓展就取决于新的推动因素涌现。
那么，哪些因素可能会成为新的推动因素呢？一个是有关3G因素的进一步变化，诸如阿尔卡特贝尔参股大唐电信(资讯 行情 论坛)之类的变化如不断涌现的话，相信会推动大的3G板块行情的展开，而这对大盘将会有较大的推动；一个是政策制度层面主要是股票供给质量方面的政策变化预期因素，也是可能的推动力量，当然近期频繁出台的资金供给政策上的改善相信不会有太大作用。所以，我们将主要观察这些新的变量因素的进展，并采取相应的对策。(国联安基金管理公司供稿)
基金一周净值(2004年11月8日至11月12日)
日期 |
德盛稳健 |
德盛小盘 |
单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
20041108 |
0.985 |
1.045 |
0.951 |
0.951 |
20041109 |
0.987 |
1.047 |
0.954 |
0.954 |
20041110 |
1.009 |
1.069 |
0.974 |
0.974 |
20041111 |
1.004 |
1.064 |
0.969 |
0.969 |
20041112 |
1.007 |
1.067 |
0.971 |
0.971 |
| 资料来源：国联安基金 |
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