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把握投资先机获取超额回报———访大成精选增值混合型基金基金经理何光明
□本报记者 周文亮
自1994年进入证券市场，大成精选增值混合型基金的拟任基金经理何光明，已亲历过两轮以上的熊牛转变。这份独特的投资经历在目前年轻的基金经理群落中十分少见。
目前正在热销的大成精选增值混合型证券投资基金，强调行业精选和个股精选，是否能发挥何光明的投资特长呢，记者也就此采访了何光明。
年底是建仓的好时机
尽管目前大市仍在低位调整，但何光明认为这个时候发行基金，正好可以赶上一个好的建仓时机。
何光明首先分析了宏观经济运行情况：从国家统计局公布的数据来看，8月份工业生产增速开始回升，可以预期今后多项宏观经济指标都会出现回升，今年GDP增长可能维持在9%左右的水平。有关数据表明，当前经济整体保持平稳运行态势。
另外，他认为从估值水平看，经过今年4月份以来的深幅回调，目前市场处于底部区域，有相当一部分行业及上市公司即使从国际估值角度来看，其价格也不算高，已经具备了较高的投资价值。
何光明认为，今后大市的发展在很大程度上还取决于国家政策，这里包括两方面的政策，一方面与经济相关的宏观调控政策，另一方面是与解决证券市场制度性缺陷相关的政策措施。
综合以上宏观经济基本面、市场估值水平和政策因素，何光明对明年的市场保持谨慎乐观。
精选个股追求超额回报
何光明介绍，在当前宏观调控的大背景下，主要采取防御型的投资策略，从以下三个角度选择行业和个股：一是能抵御经济减速的行业，包括经济增长的瓶颈行业、消费增长驱动型行业和国际经济经济驱动型行业，有中国地域特色、文化传统和独特品牌优势的公司尤其值得价值重估，短期回避固定资产投资拉动型的行业；二是具有国际化估值优势的公司；三是从科学的发展观出发，前瞻性把握下一阶段的增长主题：2005年数字电视的大规模推出和3G牌照的发放预示着未来若干年两个巨大的产业群的形成，此外，环保产业、新材料和新能源也有较好的发展前途，遗憾的是在目前A股市场这几个产业的代表性不强，或者上市公司估值水平偏高。
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