基金选秀拉帷幕 360亿社保基金管理权易手入市

　　基金选秀尘埃落定，但易方达、招商、国泰基金公司和中国国际金融公司四家幸运入选的机构并 不轻松，他们所面临的，是一场压力更大更持久的战争，那就是如何在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值。

　　基金公司急于实现基金资产增值，是因为缺口巨大。现在养老基金只有1447亿元，但据计算，这个基金至少要有2万亿元，并且每年的收益率要达到5%。

　　把钱放在国家的袋子里显然不能增值，因此社保基金入市是大势所趋，但股市风雨飘摇，管理层是否因此将股市的一些痼疾，如股权分置，国有股减持等逐步解决？

　　幸运入选

　　一场涉及360亿元资金管理权的大腾挪正在推进。

　　经历长久沉寂与短暂巅峰之后，历时两个月的社保基金二次“选秀”终于拉上帷幕。日前，全国社会保障基金理事会发布最终公告，确定新增易方达、招商、国泰基金公司和中国国际金融公司四家机构为全国社保基金投资管理人。

　　这是四个幸运儿。不仅因为从29家均颇具实力的竞争对手中脱颖而出，更加重要的是，按照相关数据分析，社保基金今年入市的资金总额约为360亿元左右。剔除首批进入香港市场上的约20亿元资金以及已经交给6家基金公司管理的资金，还有200多亿元资金可供投资。

　　11月3日，四个幸运儿齐聚全国社保基金理事会，上报各具特色的产品方案，等待分派投资额度。

　　虽然这次被专业人士定义的“基金选秀”已经偃旗息鼓，但在一家入选机构的基金经理汪峰记忆中，这场白热化竞争带给他的压力依然没有完全消退。

　　“我们成立了专门的工作小组来准备各项材料，制定了几十万字的详尽计划书，甚至彻夜加班赶制文本资料和汇编电子数据。”11月8日，好不容易抽出时间回重庆与家人共度周末的汪峰，略带疲倦地对记者说，“这个时间持续了两个多月，压力巨大！”

　　“这次社保基金理事会对消息封锁得相当严密，面试的打分规则、流程相当保密，所以我们对自己获选的理由都不是很清楚。但能肯定的是，除了实力，我们也沾了点运气。”

　　持久之战

　　但这些幸运入选的机构以后的日子并不轻松，他们所面临的，是一场压力更大更持久的战争，那就是如何在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值，这也是社保基金投资运作的基本原则。

　　汪峰对记者解释，继去年6家基金管理公司接手140亿元社保基金小试牛刀，今年即将入市的大笔社保资金已经昭示，社保基金运作模式在向市场化靠拢，通过资本市场使资金增值已是国家关于社保基金的政策方向。“这个重担落到我们的头上，也不轻松啊。”

　　不仅如此，按照国际惯例，社保基金无一例外都是证券市场的绝对主力，特别是在社保基金经理的执掌下，2003年社保基金股票投资回报率占到总收益的24%，体现了社保基金入市良好的业绩。就这一点而言，部分投资者把希望寄托在社保基金充当股市的“救市主”。

　　“但对于压力，也应从两个方面来考虑。” 汪认为，首先，通过资本运作增值是社保基金发展的必然趋势。根据理事会的要求，2004年的收益目标是不低于当年一年期国债收益率，未来5年内，社保基金战略投资收益目标为超过同期通货膨胀率，争取实现更多的收益。作为风险控制目标，5年内平均年收益不出现亏损。基金管理公司也好，券商也好，敢于承担管理人民“养老钱”的重任，哪怕压力巨大，也是一种荣誉。另外，虽然股票市场的风险存在，但关键在于如何操作，好的机构通过对证券市场的分析，进行合理投资，是有能力实现基金资产增值的。”

　　填补缺口

　　基金公司急于实现基金资产增值，是因为目前中国社会保障资金缺口太大。

　　全国社会保障理事会理事长项怀诚今年6月接受媒体采访时透露，现在养老基金只有1447亿元。但按照社会保障今后有可能形成的缺口来计算，这个基金至少要有2万亿元，而且还要要求每年的收益率达到5%，一年才有1000亿元的收益来补充4亿人口的养老费用。但这仅仅是个假设，因为国家财政拨不了钱，补不了这个缺口。

　　重庆市社会和劳动保障局办公室张秘书在接受本报记者采访时说：“目前的情况是，如果一个工厂缴纳的职工养老保险费为100万元，但国家需要发给它的退休工人的养老金就有200万元。这给国家财政带来的沉重负担不言而喻。”

　　当社保基金的缺口越来越大，诸多问题也渐渐浮出水面。因此，管好用好这笔老百姓的“养命钱”，实现资产的保值增值，就是社保基金管理运营的首要任务。

　　于是，2000年9月建立的全国社会保障基金以及设立的全国社会保障基金理事会，到2003年，全国社保基金正式亮相证券市场，都是为了同一个目的。

　　绝缘管理

　　社保基金进入资本市场是大势所趋。西方完善的社会保障制度，都是借资本市场，使社保基金合理增值。但是，人们担心的是，股市风雨飘摇，如果投资机构让“养老钱”成了“水上漂”该如何是好，为什么不让地方社保机构来承担基金的部分风险？

　　重庆市劳动局社会保障处的陈主任对记者解释说，我国社会保险基金管理的基本模式是，缴费由社会保险经办机构统一办理或由地税部门代为征收，社会保险经办机构负责办理各险种的缴费记录和待遇支付，财政部门设立财政专户保管社会保险基金。以重庆为例，截至今年8月，重庆参保人数共约185万人，离退休人员94.7万。如果要缴纳养老保险，经办方是地方社会保障局，征收方是地税局征收，管理方是地方财政局。

　　陈主任给记者做了个比喻，所有的养老保险金通过地税局这个“会计”，财政局这个“出纳”最后统一汇总，而社保局仅经办养老保险的征收事宜，并对来年的具体征收列出计划。“地方社保机构对社会保险金不享有任何管理权。”陈反复向记者强调，应当澄清一个误区，尽管人们向社保机构缴纳各种保险，但实际上社保机构作为一个行政事业单位，并没有权限处理或管理资金。“社会统筹基金是由中央统一部署和调配的。”

　　地方社保机构的政府背景及行政职能，都表明它无法使社保基金获得最佳的增值途径。因此，要实现社保基金的“战略储备”功能，就必须依赖专业的投资机构。

　　拯救股市？

　　虽然社保基金加大入市资金规模，会对中小投资者产生一定的示范效应，有利于稳定市场信心，但对于像程华这样的退休工程师来说，表现出来的更多是忧虑。

　　57岁的程华每月从单位领取1200元退休工资。对他而言，自己的社会保障金就是退休工资，加上老伴的那份，两个人可以高枕无忧地过完下半辈子。

　　他不解地说：“虽然社保基金进入股市不是什么新鲜事，可是在这样的行情下把我们的养老钱交给那些机构也太悬了点。股市有风险，赔的人远比赚的人多；机构也不能保证准赢。要是把咱们老百姓的养老钱赔光了，国家还不是一样得通过财政倒贴！”

　　程华的担心没有错，如果说社保基金入市是一场博弈，机构输光的结局至多是被取消管理资格，但国家却不可以有赌输的权力，在押上了国家信誉与人民“养老钱”的同时，惟一可以做的就是让资本市场更规范，更合理。

　　重庆某证券交易所资深分析师崔立向记者表示，社保基金进入股市意味着中国社会保障制度正向国际接轨，另一方面，股市管理层是否因此将股市的一些痼疾，如股权分置，国有股减持等逐步解决？“这是亟待解决的问题，毕竟，百姓的未来不是可以开玩笑的。”