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上周，债券市场经过对本次升息的调整，市场成员逐步从升息后的恐慌开始逐步恢复，但总体上仍然处于观望和策略调整阶段。一方面，短期内大量外汇资金的涌入和央行回笼力度的减小进一步增加了市场资金的富裕程度，在市场成员对中长期债券仍然心存担心的情况下，资金的投资方向必然转向货币市场品种；另一方面，中长期债券的后期走势和调整幅度仍然存在一定的不确定性，市场成员对中长期债券的风险控制进一步加强，这从客观上也要求中长期债券的收益率能充分体现我国升息进程的开端。
本周，美联储有可能再次提高联邦基金利率，同时国内的各项经济运行指标也将逐步公布，总体上看市场后期运行仍然存在一定的不确定因素。
近期，央行官员多次对外汇资金的大量流入提出警告，表明短期内货币市场的宽松程度不会发生较大的变动。同时，央行为对冲升息效应的短期资金投放也可能会加大其后期票据发行量，而财政存款下拨、外贸顺差和投机性流入增加等因素也都可能会给央行对冲操作带来一定的压力。因此，短期内货币市场利率可能继续维持在低位，央行票据的发行量也可能呈现出逐步小幅增加的态势。但后期整体消费物价水平如果受食品和服务类价格继续上升的影响，没有出现预期的小幅回落态势，则长期债券收益率仍然有进一步调整的要求。上海证券报中国农业银行资金交易中心李刚
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