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 近一季度基金平均仓位与指数走势对比图(中信证券)
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上周市场仍然维持低位盘整态势，在市场与政策面因素的双重作用下上证指数(资讯 行情 论坛)持续围绕着1300点上下震荡。中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等老牌强势股的大幅下跌使市场人气深受打击，但政策面利好又使1300点成为下探的底线，总体而言观望气氛浓厚。从上周基金的仓位变动来看，基金仓位变动保持平稳，新基金继续呈现出增持迹象，而老基金仓位增减不一。
基金仓位测算显示，按照3季度最新的基金份额统计，上周五64只开放式基金加权平均仓位为60.40%，相比前周的58.39%上升了2.01%；封闭式基金方面，上周五加权平均仓位为66.54%，比前周的65.70%也有所回升。从个别基金的仓位变动来看，64只开放式基金中有13只显示为增持，其中普天收益、招商先锋等基金增持明显。从增持基金的名单上看仍然显示出新基金持续增持的迹象，而其中多数目前仓位仍然处于中低水平，显示其仍然有进一步增仓的空间。其余基金中有相当部分也显示小幅增持，鹏华成长、宝康灵活配置等基金小幅减持。封闭式基金仓位一直在高位小幅波动，但平均仓位一直在缓步下降，上周部分基金仓位也有所回升，基金汉兴(资讯 行情 论坛)、基金裕元(资讯 行情 论坛)、基金同智(资讯 行情 论坛)显示为增持迹象。
从上周市场情况来看，最引人注目的就是一批持续强势的二线蓝筹股出现大幅下跌，作为二线蓝筹代表的中集集团、中兴通讯、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等强势股周内都出现了少见的快速下挫，对市场人气造成了很大打击。从中集集团等个股放量下跌的走势看明显有机构资金在减持，但从基金仓位上我们没有看到明显的异动，老基金仓位微降，而新基金则仍然增持。因此基金集体做空重仓的二线蓝筹股可能性并不大。二线蓝筹的补跌更可能反映出市场对个股估值的分歧。从市场面看部分基金在这些个股上账面盈利丰厚，在股价缺乏进一步上升动力的情况下要兑现盈利只能积极调仓，而在流通筹码已经高度集中的情况下，部分基金参与减持必然显著影响到其股价走势。另一方面，二线蓝筹的大幅下跌也表明在上涨到一定高度后市场对其估值水平发生了分歧。总体来看，在市场持续在1300点附近震荡的同时新发基金保持着增持态势，表明相当部分基金对目前市场的总体估值水平还是认可的，但是个股的估值差异和精选个股策略使得基金对个股之间意见不一，板块效应难以显现，个股走势在机构博弈格局下显得更为散乱。(中信证券研究咨询部 江赛春)
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