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上周政策面动向仍较密集。黄菊副总理周一视察深交所，并指出要不断提高我国证券金融机构和市场整体的抗风险能力；要最大限度地保护广大投资者的利益；要从制度建设上逐步解决历史遗留问题，消除阻碍资本市场发展的深层次矛盾。该消息周二晚正式公布，周三大盘涨近2%，但周四再度以中阴线吞吃周三阳线。周四下午又公布了券商股票质押贷款的有关规定，周五市场反应仍较平淡。周二曾跌破1300点最低1290点，但上周各交易日收盘均在1300点之上。
回顾近期，政策利好公布的频率十分密集，是多年来所少有的。市场在相对低位对利好反应平淡，应属于底部区域的特征之一。这一方面说明市场积弱已久，信心恢复难以一蹴而就；另一方面，部分行业业绩预期下降，在业绩等因素方面对做多支持力度不足。比如，中国联通(资讯 行情 论坛)三季度业绩不如人意，公布后周一大幅下挫；轿车行业10月份销售统计数据周四出炉，在“金九银十”的传统旺季部分整车厂商却出现了销售同比、环比均下降的局面，导致汽车股整体再度暴跌。本轮行情的主要驱动因素还是来自于政策，而不是业绩和估值。
“持续成长”概念的领涨股中集集团(资讯 行情 论坛)周三、周四连续放量下挫，并带动一批同类个股如海油工程(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等调整。这类个股前期普遍涨幅较大，调整也不充分。我们始终认为，其基本面确实有一定的持续成长的潜力；但随着股价的上涨，估值吸引力也会相应减弱，过度追捧也会存在风险；还是应坚持运用估值方法，在估值合理的情况下进行投资。(华夏基金基金管理部)
债市持续受压
上周上证国债指数(资讯 行情 论坛)以95.12点开盘，最终报收于94.87点，下跌0.30点，成交59.45亿元，比前周大幅萎缩。上周上证企业债指数下跌0.23%。
上周央行减小了货币回笼的力度，量是为减小升息所带来的冲击，上周央行在周二和周四分别贴现发行了80亿一年期央行票据和100亿3个月期央行票据，收益率分别为3.5733%和2.5836%。
上周上证指数(资讯 行情 论坛)下跌1.67%，天相转债指数下跌0.85%。
上周消息面比较平静，经过9年来第一次加息以后，市场认为进入了新一轮的加息周期，令债市持续受压，但对后市经济、物价、利率走势仍存在一定分歧，预计债市将继续保持盘整，市场机会不大。(华夏基金固定收益部)
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