做多意愿强烈大盘将小幅反弹 关注行业龙头公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年11月09日 14:22 上投摩根富林明基金管理公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
一周股市债市回顾 上周大盘围绕1300点作上涨有压力,下跌有支撑的盘整。两市一周成交量618.55亿元,环比减少三成。 政府继续表态支持资本市场发展。证监会副主席范富春上周表示对长期注重投资者
短期来看,大盘走势在1300点出现僵持,原因在于管理层在政策安排上始终有着稳定股市与规范股市的双重考虑,这对多空双方都形成一定的牵制。就近期而言,做空者忌惮管理层在股市下跌过程中多次强调落实"国九条",不断推出政策利好稳定股市;而做多者担忧管理层每每规范股市的做法都对市场产生较大的冲击,而且不容易在短期内消化,比如新股发行的询价制度、A股与H股同价发行的可能性。 附表:近期落实国九条进展(2004.9.13~2004.11.5)
债券投资方面,上周债券市场在经过升息首日大幅调整后,表现尚属平稳。上证国债指数(资讯 行情 论坛)收于94.87点,下跌0.32%。由于非食品类(服务,工业制成品等)价格上涨对CPI的推动,预计4季度CPI虽会在翘尾因素减弱下有所回落,但整体水平仍将较高。加之央行副行长苏宁近期表示,央行将继续采取利率政策等市场化手段替代信贷规模等行政手段来巩固宏观调控成果,此次加息后,一年期存款利率为2.25%,但实际利率仍为负值。央行应该不会让负利率持续较长时间,如果CPI仍维持高位,央行则有可能在未来采取小幅多次加息的利率政策。 在加息后,央行公开市场操作回笼资金力度明显下降,上周共回笼资金230亿元,分别发行100亿元3个月和80亿元12个月央行票据,12个月票据发行利率较前期上升7bp,3个月票据则持平。央行并进行7天回购回笼资金50亿元,金额与前期相同,上周实际回笼资金180亿元。
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![]() 下周大盘走势预测:大盘将小幅反弹,关注行业龙头公司 从政策面和舆论的角度来看,市场上做多的意愿无疑仍是较强烈的,大盘虽在1300点附近反复振荡,市场成交量却一直没有萎缩,显示有长线资金在这一区间耐心吸筹,市场需要寻找下一个能启动行情的板块作为突破口。这个领涨板块的酝酿需要一段时间。 目前大家较多地把市场低迷归于国际化估值的压力,但是我们认为由于市值占GDP比重不同,流通比例不同,货币换算等问题的存在,估值不应该作简单的类比,国际化接轨并不应该作为市场长期向淡的理由。而且,中国股市的部分股票的估值水平同成熟市场已经相当接近,已经可以在一个绝对水平上对其进行评估,和成熟市场的类似公司比,有些股票甚至被低估。 预计下阶段在没有外力干扰的情况下,大盘将出现小幅反弹。建议投资者精选个股,关注在2005年企业盈利仍然有20%以上增长的行业龙头公司,如造纸、一般零售、半导体、旅游和制药行业。(上投摩根富林明基金管理公司供稿)
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