大股东汉唐证券崩盘 汉唐澳银等待信达善后新局

　　本报记者 谢飞 深圳报道

　　和汉唐澳银的情况一样，很多筹备设立的基金公司现在都因为股东问题，处境艰难。

　　象征权利与财富的招商大厦24楼，汉唐澳银的办公室再次空松起来。

　　对张明华(化名)来说，一切都像梦一样。当初轰轰烈烈紧张筹措仿佛开业在即，而现在一切都已经变得那么模糊了。

　　和汉唐澳银的情况一样，很多筹备设立的基金公司现在都因为股东问题，处境艰难。

　　汉唐澳银开业前夜

　　世事变化，反复无常，张明华长叹。

　　按计划，汉唐澳银基金管理公司是准备在今年10月左右开业的，并且，和当时的其它合资基金公司一样，“边筹备开业，边报基金产品”，汉唐澳银希望开业不久就开始发新基金。

　　8月份宝钢增发到深圳推介的时候，汉唐澳银的研究人员都被作为机构代表邀请到会，“大家士气高涨”，但一场意想不到的灾难已经向这家即将诞生的合资基金公司袭来。

　　9月3日下午，收市后，汉唐证券由于巨额不良资产宣布被中国信达资产管理有限公司(以下简称中国信达)正式接管。

　　而不幸的是，汉唐证券正是汉唐澳银的第一大股东。

　　汉唐澳银是2003年10月27日获得证监会筹建批文的，股东包括汉唐证券、澳大利亚首域集团、南方航空(资讯 行情 论坛)集团公司和南京扬子石化(资讯 行情 论坛)炼化有限责任公司，四家发起人出资各占注册资本的40%、30%、16%和14%，是我国批准筹建的首家中澳合资基金管理公司，注册资本为1亿元人民币。

　　“当时听到这个消息大家都懵了。”汉唐的陷落让这家即将开业的合资基金公司遭遇最严重的困难。

　　在短暂的无措之后，汉唐澳银的现有股东决定维持大部分员工的薪酬，最初30人左右的队伍，基本得以保持。

　　等待信达？

　　老东家开业前夕“崩盘”，此间最大压力的莫属汉唐澳银的总裁李克难。

　　李克难在基金业界多年，曾在湘财合丰基金公司担任总裁，但一直让外界猜测颇多的是，在后来湘财变为合资基金公司之后，李克难从湘财隐退。而此番转战筹建汉唐澳银，未料并不一帆风顺，李克难可谓深谙基金公司之苦。

　　汉唐证券被托管，巨大的窟窿使其已经无法翻身，终结可能是唯一的命运，因此，汉唐证券在汉唐澳银40%的股权如何处理成了各方面关注的焦点。

　　汉唐证券40%的股权，现在实际上是中国信达接管的资产之一，这部分资产究竟如何安排需要由信达来处理。11月5日，记者就此采访中国信达汉唐证券托管小组成员，对于汉唐澳银股权如何处理，是否转让等问题，她的答复是“现在还不好讲，不知道”。

　　由于除了汉唐证券，外方股东澳大利亚首域集团股权比例最高，汉唐证券的巨大窟窿让中国信达无暇旁顾，因此，现在的汉唐澳银实际上是澳方在打理。

　　外界有消息认为，目前可能成为汉唐澳银新股东的是宏源证券(资讯 行情 论坛)(000562，SZ)。

　　由于中国信达接管汉唐证券，而宏源证券的第一大股东正是中国信达，持股37.25%。并且，汉唐证券的托管经营组由中国信达和宏源证券联合组成，托管小组的具体执行人由来自中国信达股权管理部的张志刚和宏源证券副总经理张小勇出任。

　　从这个层面上看，宏源证券接手汉唐证券在汉唐澳银的股权，几乎是顺理成章的事情。有关人士也相信，如果宏源证券能接手，可能是汉唐澳银重整最快捷最省事的方式。

　　并且，让外界多加揣测的是，10月16日，宏源证券发布公告称，拟投资不超过7000万元发起成立基金投资公司。

　　但记者就此询问宏源证券，其董秘办有关人士对记者表示：“现在还一切没有确定，待有确切消息之后我们会及时公告。”

　　深圳有关业内人士也认为，宏源证券可能只是其中人选之一，汉唐澳银本身质地不错，并且内部人员、架构完整，又几乎是现成的快开业的合资基金公司，是一个相当不错的购并对象，应该有其它证券公司参与角逐，价格可能是谈判的关键问题。

　　汉唐澳银焦急地等待着新生的力量。

　　基金公司的股东风险

　　其实，汉唐澳银并不是惟一由于股东风险而暂缓开业的基金公司。

　　据悉，第一证券等多家证券公司筹建的基金公司也是由于大股东风险而无法成立，让外资公司没有想到的是，中国的券商现在存在如此巨大的窟窿，甚至挣扎在破产边缘。

　　基金业内人士介绍，很多外资公司在进入中国市场的时候，都希望能取得控制权，但由于股权比例的限制(最高33%，2005年起政策将放开最高可达49%)，无法成为第一大股东，他们一般喜欢寻找一些实力并不是很强的券商合作发起设计合资基金公司，以便能在基金公司中获得强势地位。

　　但现在来看，股东资产状况的考察将是考虑的第一要素。

　　从今年9月28日颁布的《证券投资基金管理公司管理办法》上看，监管当局对于基金公司的股东风险已经有所警醒，对股权占25%以上的主要股东的资产状况作了更加严格的规定。对主要股东的经营业绩作出了详细规定，要求“经营业绩按最近3个会计年度盈亏相抵为净盈利执行”、“证券经营机构按净资本占净资产的比例不低于70%、净资本不低于3亿元人民币；信托资产管理机构按拨备覆盖率不低于30%、资本净额(动态)不低于3亿元人民币执行”等。

　　为防范股东风险，基金公司的设立门槛已经开始提高。汉唐证券发起设立基金公司之时，该《办法》尚未出台，但或许对汉唐来说，开业之前拔掉隐患，也是一件幸事。