空头的声音更大些

　　周一，交易所国债现券市场又陷入了全面调整的状态。市场的弱市格局主要还是市场投资机构在加息之后调整策略所致。从对基本面和市场面的最新分析观点看，对债市偏空的声音还是占据明显的优势，在这种氛围中，投资者对自己的投资策略做出进一步的战略性调整也是情理之中的事。

　　另外，本周二一年期央票的发行力度又有所加大，较上周增加五成，也会增加市场对 后市资金面的担忧，毕竟目前市场上唯一的避风港--短债是靠充足的流动性支撑的，如果央行操作力度持续增加，不能排除市场资金面发生改变的可能性，届时短债的调整会对中、长期债形成进一步的挤压，后者收益率将不得不继续上调。

　　本周又到了FED议息的时候，目前来看，如期升息的可能性还是比较大的。尽管从表面上看，美国升息对我国货币政策的影响好像并不直接，但从如果反思我国的这次加息之前的种种国际背景，应该讲我国货币政策受国际因素的影响还是很大的。也许美国的一两次常规性的加息不会导致我国跟风，但如果如此量变累计到质变，也许会导致我们不得不再次对法定利率做出适应性调整。而且从目前宏观经济走势看，其他方面并非不配合这种调整的再次发生。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚