|
晓庄
人有善恶之分，投资理财又何尝不是如此呢？在欧美流行的投资基金中，既有神圣的道德基金，也有摆明要做坏事的罪恶基金，可谓是泾渭分明。有的人认为，赚钱不能赚没良心的钱；但与此同时，也有人认为，道德沦亡、丧尽天良的生意有钱赚。那么，这些抱有不同人性的基金的表现又如何呢？
道德基金： 赚钱也要讲良心
经济学之父亚当.史密斯曾经说过：“资本主义若要运行顺畅，必须建立在道德的基础之上”。
或许你会产生疑问：我只是一个小小的投资者，怎么会去考虑这么高的思想境界？其实，很多人的心里都希望既能赚钱，又不去助纣为虐；而有坚定信仰的教徒则更希望支持那些有良心的公司。于是，这种看似矛盾的想法，就孕育了“道德基金”这个独特的主题。
道德基金又名良心基金或社会责任基金(socially responsible investing，简称SRI)，顾名思义，就是在赚钱的同时也要讲道德。与一般共同基金一样，道德基金也以投资证券为主，但在投资范围上会有限制，不投资于有违道德包括会破坏社会、生态环境的行业，如赌博、烟草、色情、军事等，还包括聘请童工在恶劣环境工作、滥伐树木开垦牧场或以动物作实验等。
如万福玛利亚天主教价值基金，就曾因美国在线时代华纳给美国最大的堕胎诊所——美国计划生育联盟捐款，而将其剔出投资对象名单。因此，投资这类基金，除了一种道德趋向之外，某种程度上也让投资者间接参与了“摒弃行恶的企业，支持向社会尽善”的社会运动。
那么，现实中究竟有多少人支持这种想法呢？据资料显示，1989年至2000年，英国道德基金的规模增长达1750%，而美国道德基金的规模在1997年至1999年间增长了82%，由此可见一斑。
道德基金能趋吉避凶
道德基金由于道德取向，投资范围比一般基金狭窄，那么，单纯从投资角度来看，其回报是否要逊色于那些没有范围限制的传统基金呢？
对此，美国Morningstar基金分析员Emily Hall撰文分析道：“我们发现，有道德限制的基金表现也可以像无范围限制的基金组合一样好，但是否能特别好，这还很难下结论。因为道德基金的投资者有其在道德和收益间的心理平衡点，这不能简单地用数字来加以衡量。但就同类别来看，道德基金表现要高于市场整体的平均表现。”
据了解，市场中有一个专门跟踪有关道德股份表现的Do mi ni 400指数，走势就优于标普500(详见表1)。这个数据有力地说明了，有良心的投资未必就一定是亏本买卖。Hall对此分析认为，从投资角度来说，道德基金的这种“选择”性，在一定程度上有助基金选择到一些避开利空因素的股票。如道德基金拒绝投资烟草、核能及有污染环境前科的公司，而早几年烟草叶曾遭受巨额赔偿致使股价大跌，这便是一个很好的避开利空因素的例证。
事实上，随着今后全球天气状况越来越怪异，各地的环保条例也将愈来愈严厉，道德基金独特的投资取向，可能真的有助于投资者趋吉避凶。
罪恶基金： 杀人放火金腰带
美国经济学家米尔顿.弗里德曼有一句名言：“企业的社会责任是帮股东赚钱，至于慈善，那是政府与股东个人的事。”
确实，人性除了善良之外，也有罪恶的一面，基金亦然。为此，世界上也有专攻“人性本恶论”的基金——罪恶基金。该基金由美国 Mututals Adivisors.Inc.所推，主要投资于上市公司，投资范围颇合许多坏孩子的心意，主要有酒精、烟草、赌博及国防与武器股这四大类。换句话说，除了“嫖”之外，包含了赌、饮、吸与杀人等几大坏事。
有人认为，这种基金只不过是搞噱头，也有人认为基金主题实在是亵渎神灵。不过，罪恶基金经理Dan Ahrens表示不认同基金主题是否与“人性本恶论”有关，并说将基金改名为罪恶基金Vice Fund，只是为了容易描述投资范围及方便投资者记忆。
Ahrens认为，这些行业的公司并不代表所谓的罪恶股份，其经营非常正派，业务也很强劲，而且也得到了一大群消费者的支持。事实上，跳出股市，这个社会喝酒、抽烟和赌博的还是大有人在。因此，从纯粹投资角度来看，这个市场确实很大。
而其实际经营业绩，在截至2004年8月31日为止的过去12个月内，罪恶基金回报率高达21.03%，远远高于标普500的11.45%，在685只综合规模基金中脱颖而出，成为同类别基金中的佼佼者。
目前在香港的基金市场中，就已经出现了6只道德基金。该类主题基金相对其他无限制基金，业绩表现不算出色，但如前所述，由于当中包含了投资者的价值取向，所以很难用数据进行综合的优劣比较。
各基金在倾向上也各有特色，如锋裕投资——环球环境及道德，其投资准则就包括公司的产品及服务应有助安全及健康环境，不投资于从事有害环境业务的公司，颇适合环保分子。而ING持续增长投资基金则除环保问题外，还关注人权问题，选择原则包括公司必须尊重人权、不歧视、没有童工问题。
| 
