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本月市场运行要点回顾
10月份由于国庆长假的原因，交易周期较短，总计仅16个交易日。全月股指以中阴线报收，上证综指以1395.67点开盘，以1320.54点报收，期间上证综指两次下探1300点下方，但当日均以带长下影线的中阳线报收于1300点之上，显示盘中有相当一批投资者出于不同的角度认同1300点下方是政策做多的区域。盘中两度股指(上证综指)下探1300点下方时，均
出现以长江电力为首的大盘蓝筹股急拉护盘的情形，值得投资者注意。10月份是上市公司第三季季报的集中公布时间，因而市场围绕季报展开的行情也是本月市场的一大亮点，市场的个股活跃度增强，尽管在本月又有200多只股票创出9.14以来的新低，但也有相当一批公司，由于其良好的业绩及成长性，其股价创历史新高。10月份市场运行最主要的特点是，尽管以“国九条”落实深化为利好的刺激在一定程度上激活了市场，但这种利好的刺激并没有引导市场继续九月份下旬的上升行情，市场反而呈单边下跌，市场心态也呈现对利好麻木、对利空惊恐的状况。从另一方面看，由于市场的相对活跃，反而为机构的调仓和股价结构调整创造了契机.市场的股价结构调整加速，股价调整的“马太效应”愈演愈烈，上市公司的估值正在向同行业的国际化标准和以上市公司盈利预期为主导的价值投资方向发展。
11月份市场运行展望及投资策略
总体上看，由于加息预期的兑现，市场进入以“国九条”作为持续利好刺激和市场供求关系决定股市运行的阶段。11月份对市场利好的主要因素是两个方面：一是落实“国九条”向纵深发展(资讯 行情 论坛)，实质性的政策将加快推进与落实，市场资金的供给有望进一步增长；二是宏观调控进入以市场化手段调整结构的阶段。随着利率上升预期的兑现，利率上升对市场的影响将逐步淡化，政策性底部可以形成。从此次利率调整公布的突然性看，我们对汇率调整的不确性要保有一定的警觉。11月份对市场的不利因素主要是：新股发行有可能重新启动，融资压力加大；不合规资金的逐步退出和合规资金进入的时滞所形成的市场资金供求差额；接近年底，各方机构出于利润兑现和年终结算而进行资金回笼。我们认为，股票与资金的供求关系对市场的运行起主导作用，因而，11月份行情应该亮点不多，但若出于明年投资的考虑，从公司基本面出发深入研究，精选个股，趁大市平淡时“执平货”，也是不错的选择。(广发基金管理公司供稿)
本周基金经理 陈仕德
投资管理部副总经理
经济学硕士，10年证券从业经历，曾担任原广发基金资产管理部副总经理，广东广发基金和原广发基金的基金经理。加入广发基金管理有限公司前担任广东国际信托投资公司基金部和广信基金托管组负责人。
人生格言：路遥知马力，日久见诚心。
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