江赛春：基金操作继续分化 选股思路更趋多样化

　　□中信证券 江赛春

　　上周基金未对加息消息作出剧烈反应。操作上仍呈一定分化，与此同时，基金重仓板块表现同样跌宕起伏，表明基金对市场的判断存在较大分歧。

　　测算显示，上周五64只开放式基金加权平均仓位为57.83%，比前周上升了1.36%；封 闭式基金加权平均仓位由66.10%降至65.70%。开放式基金仓位变动，延续了上周的分化倾向。开放式基金中，普天收益、诺安平衡、银河理财等7只基金为增持，并仍以新基金为主。而宝盈鸿利、华安创新等基金显示小幅减仓迹象。

　　基金在第三季度出现了明显的仓位调整，基金策略改变也引人注目。其一是基金重点明显向防御性转变，其二是基金选股思路更趋多样化，一些中小板和次新股票纳入了基金增持的视野，反映出抗御周期性风险较强的上市公司，成为基金分散选股思路的新选择。

　　央行加息，市场对宏观调控是否进一步加强及进入加息周期产生了担心。在宏观调控效应滞后，上市公司业绩增长前景不明朗的情况下，基金将延续目前保守态势，以防御性的投资策略为主。