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基金表现与分析
本周上证指数(资讯 行情 论坛)下跌0.66%，上证180(资讯 行情 论坛)指数下跌1.11%，深综指下跌0.92%。华安宝利配置基金本周下跌0.10%，在77家股票开放式基金中排名第7位。华安现金富利基金本周收益率为0.0596%，在同类7家基金中本周排名第一。
A股与债券市场：回顾与展望
受周四央行宣布升息影响，本周上证指数下跌0.66%，市场走势表现出明显的行业分化。利率敏感的金属、汽车和地产行业位列本周下跌前列，而因市场理解本次升息扩大银行利差，金融板块位列52个行业涨幅前列。
尽管本周公布的三季度宏观数据表明物价压力较大，但本次升息仍出乎市场之意料，表现为周一至周四上证国债指数(资讯 行情 论坛)小幅上涨而周五暴跌0.83%。不期而至的加息也制约了投资者在1300点的政策博弈热情，促使市场再度考验千三大关。
本周燕京啤酒、青岛啤酒和同仁堂(资讯 行情 论坛)三家代表性消费类企业公布三季报低于市场预期，消费类股票在整体大幅度上涨后面临分化。
二季度以来，影响市场的核心因素逐步从宏观调控、资金撤离和落实国九条转变到对2005年经济增长和上市公司盈利的担忧。从煤电油运等瓶颈行业的价格走势看，瓶颈行业对经济增长的制约尚未解除，表明目前的经济增长仍高于可持续的水平，因此在宏观调控政策下，经济增长速度存在进一步下降的趋势，从而对A股市场的走势产生制约。
本周论坛
升息：本周人民银行决定：⑴从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率；⑵放宽人民币贷款利率浮动区间(贷款利率原则上不再设定上限，下浮幅度不变)；⑶允许人民币存款利率下浮。
| 人民币存贷款利率调整表 |
贷 款 |
调整前 |
调整后 |
存 款 |
调整前 |
调整后 |
其中：6个月 |
5.04 |
5.22 |
其中：活 期 |
0.72 |
0.72 |
1年 |
5.31 |
5.58 |
3个月 |
1.71 |
1.71 |
1-3年(含) |
5.49 |
5.76 |
6个月 |
1.89 |
2.07 |
3-5年(含) |
5.58 |
5.85 |
1 年 |
1.98 |
2.25 |
5年以上 |
5.76 |
6.12 |
2 年 |
2.25 |
2.70 |
住房公积金贷款 |
- |
- |
3 年 |
2.52 |
3.24 |
5年以下 |
3.60 |
3.78 |
5 年 |
2.79 |
3.60 |
5年以上 |
4.05 |
4.23 |
- |
- |
- |
个人住房贷款 |
- |
- |
- |
- |
- |
5年以下 |
4.77 |
4.95 |
- |
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- |
5年以上 |
5.04 |
5.31 |
- |
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华安评论
◎ 物价压力推动利率上升：尽管9月CPI同比增速略有下降，但环比增速提高到1.1%；工业品出厂价格和生产资料价格处于加速上升趋势。粮食、能源和矿产等基础产品价格的持续上涨或居高不下带动下游产品价格上涨，从而推动物价的整体上升。
主要物价指数
◎ 央行升息表明政府宏观调控措施逐渐从行政行为主转变到行政行和市场化手段的结合。由于目前贷款增长速度已经显著低于央行原先预测，因此升息并不表示银行信贷增速的继续下降。然而对资本市场而言，基准利率的上升意味着资金成本的提高，因此本次升息对估值的影响将大于对信贷紧缩的影响。(华安基金管理公司供稿)
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