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周一，加息后第二个交易日，市场调整仍未结束，只有两只短债和浮息券幸免于难。个别固息债的多头盘中有抵抗的努力，但收效甚微。上周五开盘前，笔者曾接到若干电话，内容无外乎交流对市场多空的看法，如果跌会跌多少。还有部分人士表示，如果市场矫枉过正准备入市抄底。
其实，除了抄底思维以外，还有一个更为实际的用意，在手里还有不少仓位的情况下
，反正已经出现比较大的浮亏，以目前的市场流动性也出不掉多少，若还有资金，边跌边买至少可以摊薄成本。这样的思路固然有很强的合理因素，但有一个前提是判断市场已经见底。那目前市场已经见底了吗?本人以为目前下此结论为时尚早。尽管市面上流行着很多所谓价值分析理论，以及建立在各种各样理论上的分析模型，甚至完善的投资软件，可以按照设定的条件给出一个确切的价值数据，但如果真的完全依靠这些指导投资恐怕也并非有效。一个明显的反例就是在2002、2003年下半年和今年上半年的大熊市中，哪个模型、软件准确地预测出了市场的跌幅和底部?在未来一年宏观经济衍变的复杂程度没有丝毫减弱的情况下，在影响市场的重要因素刚刚出台不久，轻易地对市场走向做出判断是非常危险的。
当然并不是说投资者不要对市场做出自己的价值评判，但在这样的多事之秋最好不要轻易下结论。当然这种态度也许会丧失掉激进投资者所追求的超额收益，但切记与超额收益对应的一定是最大化的风险。任何影响投资结果的不确定性因素都是风险，这就是投资风险的朴素含义，在不确定性因素很多的时候，就是市场风险最大的时候。市场从一种相对均衡状态转换到另一种相对均衡状态决非一蹴而就。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚
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