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本周，两市基金指数再次震荡回落，上证基金指数创下851点新低。从本周来看，周五央行突发性推出加息政策，尽管短线没有对市场形成较大冲击，但中期影响将会相对深远。由于加息预期早就已存在，利空的影响早已被消化，因此市场短线并没有遭受大的冲击。从技术上看，随着本周两市基金成交小幅放大，市场人气的逐步恢复，有望推动后市股指探底回升，形成震荡冲高格局。
社保基金方面，全国社保基金理事会近期公告了2004年管理人的评选结果，确定增加易方达基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司和中国国际金融有限公司为全国社会保障基金第二批投资管理人。至此，全国社保基金管理人的数目已经增加到10家。经过本轮“选秀”之后，新的社保基金管理人名单为南方基金、博时基金、华夏基金、鹏华基金、长盛基金、嘉实基金、易方达基金、招商基金、国泰基金、中金公司。
从二季度基金增持的趋势看，基金二季度在减持老蓝筹的同时，消费类行业增持也比较明显，而从已经公布的三季季报来看，基金依然延续着二季度的操作思路，继续加大消费类行业的增持力度。比如商业类股票武汉中百、国联安德盛小盘精选基金、海富通收益增长基金、华宝兴业多策略增长基金、普丰基金、博时精选基金均有明显的增仓行为。在饮料食品行业中，五粮液则成为嘉实基金的重仓股。嘉实基金不仅旗下开放式基金丰和价值继续增仓至近1700万股，其管理的社保基金106组合也增持了近200万股。还有在对待石化、有色金属、汽车等周期性品种上，基金则存在较大的分歧。比如关铝股份三季度报告显示，社保基金102组合增持了20万股，而106组合则退出了前十大流通股股东名单。同样的情况还发生在东方钽业的季报中，社保基金103组合增仓，而108组合进行了减仓。
开放式基金操作策略来看，基金不再以价值投资作为惟一选股理念，不同的基金对不同的行业估值出现分歧。博时价值增长基金在三季度微调了行业配置，剔出价格过高的股票，同时增持了价值还未充分体现的股票。博时旗下基金在三季度明显青睐交通运输板块。例如博时精选的行业配置从宏观调控背景出发，看好盈利可持续增长的行业交通运输和能源。裕泽将皖通高速、现代投资纳入前10名股票组合。基金经理认为，人流和物流的高速增长以及高速公路的路网效应，必然带动高速公路出现比较大的内生性增长。此外，增仓中小板个股，将价值成长股票纳入组合，成为博时基金的新特点。裕元基金对发展不理想的公司进行减持的同时，对处于增长期、处于行业龙头的部分中小企业进行投资。裕泽基金在组合中加入了一个中小企业板的股票苏宁电器。
目前，54只封闭式基金平均折价率高达36%。尽管其累计净值平均增长1.57%，但两市价格却基本持平或略有下降，这种不同步的现象导致封闭式基金平均折价率继续上升。今年封闭式基金业绩表现不俗，基于这种良好预期，预计将带来高比例的分红。基金分红将为投资者带来当期的现实收益，加上分红将吸引大量资金的介入，这在很大程度上可能减少基金的折价率。此外，2006年将会有基金到期。由于封闭式基金存在巨大的折价交易，在到期清算时，存在套利交易机会。随着到期日的临近，封闭式基金折价率将呈逐渐缩小的趋势，并会带动其它基金折价率降低。(浙江利捷)
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