银行准入基金业 500亿货币市场基金遭遇冲击

　　

(曹欣 摄)

　　本报记者 刘鸿雁 北京报道

　　银行业从来没有放弃过对货币市场基金的觊觎。

　　近期，光大银行正式推出了“阳光理财B计划”。该计划一经亮相，就引起了市场极大的关注。这款刚刚由银监会正式批准的理财计划，仅3天就完成了原定10天的销售目标。

　　“光大银行的理财计划推出后市场反响好得不得了，除了我们银行外，很多家银行都向银监会上报了类似的产品计划。”某银行产品部负责人向记者说到。

　　“阳光计划”缘何“阳光”

　　光大银行推出的“阳光理财B计划”，除了拥有“国内第一份人民币理财计划”的特殊身份，还有极强的货币市场基金色彩。

　　据悉，“阳光理财B计划”是通过债券、债券回购、央行票据等渠道进行运作。按照期限和资金规模分为半年和一年两个套餐，其中套餐1期限为一年，根据投资额分为1000元至30000元、30000元至100000元、100000元以上三类账户，这三类账户将从低到高享有不同的回报待遇；套餐2则是期限为半年，理财金额从1000元起。

　　与基金公司发行货币市场基金相比，“阳光理财B计划”基本大同小异，只是不能购买其他银行的大额存单和定期存单而已。

　　“光大银行该理财计划受到市场如此看好的原因很简单，它有确定收益承诺！”上述银行负责人说。

　　根据了解，光大银行该项理财计划能做到“确定收益”承诺的原因在于：该理财计划是先建立资产池，即银行先拿出一笔资金投资国债或其他金融产品，并产生一定收益，然后再根据这个收益确定该理财计划的管理费和收益率，同时向客户出售理财产品融入资金。因为银行投资的收益不同，所以每期计划在发行前承诺的收益率也不一定相同。

　　而光大银行这项理财计划除了在上述投资范围上有少许区别外，与现有基金公司推出的货币市场基金最大的不同，则在于：基金公司不保证货币市场基金的收益，而银行该项理财计划可以有保底收益。

　　业内人士分析认为，该计划甚至可以推出比现有同期存款利息更高的确定收益。具体来讲，该理财计划的收益是这样确定的：银行从债券资产池中拿出10亿元人民币的债券资产，收益率为3.0%；银行将这笔资产以一年期收益率2.8%或半年期收益率2.6%出售给投资者。

　　很明显，与现有的基金公司的货币市场基金相比，光大银行的“阳光理财B计划”占尽先机。

　　“不保本”难敌“保收益”

　　银行可以自行解决销售问题，而不像基金公司还要依靠银行销售，而其货币市场基金花相当的费用在销售，这一笔开支占了货币市场基金所有费用的一大半。

　　更重要的是，确定收益高于同期存款利息，这是对货币市场基金最大的打击。

　　“虽然短期内对现有基金公司的货币市场基金的影响还不是很大，但一旦该项计划在全银行业推开，则对基金公司的货币市场基金无疑是重大冲击！”有市场人士预测。

　　他认为，虽然短期内光大银行该项理财计划还仅仅是“试点”，但既然银监会已经开了这个口子，其他银行肯定会跟上。10亿的理财规模不大，但此后频繁的推出，加上银行销售上的便利，规模迅速提高是指日可待的事情。

　　“银行可以卖货币市场基金，为什么不向客户推荐自己的理财产品？客户既然有对资金的管理需求，针对几乎同样的投资理财产品，选择基金公司没有保底的货币市场基金，肯定不如银行有确定收益的理财计划好。”该人士说到。

　　在这样可以预期的状态下，基金公司的货币市场基金的未来实在令人担心。

　　政策制定的背后

　　每一个政策出台的背后都是各方利益博弈的结果，货币市场基金尤其如此。

　　银行从来就认为货币市场基金是自家的山头，不仅投资领域是自己长期浸淫的老行当，而且销售也是自己的长处。虽然2003年底，在货币市场基金归宿问题上，银行业痛失先手，被基金公司先声夺人了一步。但既然资源都在自己手中，变局势在必然。

　　何时变？这才是关键。

　　今年上半年来，随着宏观调控对证券市场的影响逐步深入，股市进行了前所未有的结构性大调整。证券市场的低迷，造就了货币市场基金的迅猛发展。

　　从2003年年底的华安现金富利到2004年4月的华夏现金增利，100天的时间内，7只货币市场基金的首发规模达到了427.26亿元。在随后几个月内，基金募集规模继续大幅攀升，货币市场基金的规模目前估计已经达到500亿的水平。

　　与基金公司的货币市场基金迅猛发展相比，银行业的储蓄增长却是一派萧条景象。2004年前7个月，银行储蓄存款增速连续下降，上半年同比少增522亿元，7月同比少增456亿元，增幅由元月末的20.5%下降到了7月的14.5%。

　　这意味着，前7个月全国的储蓄存款同比少增近1000亿元。

　　银行业感到前所未有的压力。加上目前客观存在的通货膨胀，名义利率与实际利率已经存在一定程度上的倒挂。储蓄资金减少、贷款被严控，银行也希望在留住资金的同时，将一部分储蓄客户置换成理财业务客户，随着储蓄分流后备付金规模相应减少，能在一定程度上化解银行资金流动性风险。

　　在这种情况下，试点性地推出光大银行理财计划，虽然仅仅是银监会布下的一个小棋子，但从混业经营的大概念，以及银行设立基金管理公司的角度看，小棋子的意义深远不在话下。

　　目前的形势是，近500亿的基金公司货币市场基金的销售还有赖于银行，而货币市场基金是一个必须更多地依靠持续营销的基金产品。从这个角度上看，如果一旦银行此类理财计划被广泛铺开，目前基金公司的货币市场基金命运堪忧，同时是否也意味着，基金公司将从货币市场基金这个领域撤军？