基金三季度收益明显下降 规模贫富差距再拉大

　　今日，南方基金、长盛基金、融通基金、长城基金、天同基金、申万巴黎旗下的28只证券投资基金公布了三季度季报。至此144只基金(含系列基金的子基金，其中货币市场基金7只，债券型基金11只，混合型基金22只，股票型基金104只)第三季度季报已全部公布完毕。据聚源数据的统计显示：股票型基金持仓比例小幅上升，新基金建仓积极。

　　持仓比例稳中有升

　　尽管三季度股市表现依然偏弱，但股票基金的仓位却是稳中有升。其中封闭式基金持仓比例达到70.80%，股票型开放式基金持仓比例达到63.28%，混合型基金持仓比例也达到44.19%。与二季度相比，这三组数据均有所上升。

　　基金仓位增加很大程度得益于新基金积极建仓。二季度股票型基金的整体持仓量约为58%，但是新基金的持仓量普遍在25%以下。可现在不同了，季报显示今年新成立的股票型基金与混合型基金9月底的平均持仓比例已经达到55.87%。由此可见，尽管基金持仓比例整体有所上升，但老基金的持仓量并没有明显上升，可能还略有减仓行为。老基金的减仓与新基金的增仓，直接促成了三季度市场股价结构调整的加剧。

　　新基金为何在三季度积极建仓呢?据业内人士介绍有两个因素：一是4月之前成立的基金已经达到6个月建仓期，所以不得不增仓；比如3月15日成立的中信配置，其持仓量就从二季度末的31.11%猛增至50.62%。二是目前还不受建仓期制约的基金，往往采取越跌越买的分批建仓策略，特别是8、9月份指数出现较大波动之时，这些基金建仓力度就更大。像5月11日成立的华宝兴业多策略增长股票投资比例已经达到67.7%，6月25日成立的景顺内需持有股票比例更是达到72.97%。

　　结构调整加剧

　　从行业看，昔日的“五朵金花”风光不再。除了电力行业仍然被基金看好，其他都已经从基金的重仓行业消失，而且电力行业也已经从上季度的榜首位置滑落到第三名。

　　取代电力行业的是交通运输和仓储业，其次是金属和非金属行业。在基金5大重仓行业中，还出现了机械、设备、仪表行业和采掘业。上季度基金重仓的医药、食品、纺织、批发都滑出前5名。

　　继石化行业之后，电子行业成了基金三季度减持最多的板块，减持比例达到近25%。基金三季度增持力度最大的行业是农林牧渔业，增持比例超过100%。这显示基金投资风格已经偏向保守。

　　有意思的是，基金对于行业投资变化幅度极大。二季度基金减持的最大行业是机械、设备、仪表，三季度却出现小幅增持。二季度基金另一减持重点是金属和非金属，三季度增持比例却达到近43%。

　　基金10大重仓股变化较大。武钢股份、贵州茅台(资讯 行情 论坛)取代了上海汽车(资讯 行情 论坛)和华能国际(资讯 行情 论坛)，而招商银行(资讯 行情 论坛)也从上个季度的第6位一路攀升至第3位。上个季度基金增仓最多的中集集团(资讯 行情 论坛)则遇到小额减持，减持数量近650万股。

　　三季度基金减持数量最高的是南方航空(资讯 行情 论坛)，减持量达到9582万股，其次是上海汽车，减持量也达到8759万股。减持幅度较大的个股还有通宝能源(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、TCL集团(资讯 行情 论坛)等。

　　对于市场公认的基金减持品种，基金却出现一定幅度的增持。比如三季度基金对于中国联通(资讯 行情 论坛)增持量就达到1.26亿股，对于宝钢股份(资讯 行情 论坛)的增持量也达到1.17亿股。基金的总体操作策略看来已经改为高抛低吸：他们会卖出涨幅和波动大的股票实现利润，而选择性买入波动小、未来成长性好的股票进行投资。

　　投资收益差强人意

　　三季度的股市波动没有给基金带来好运气。104只股票型基金、22只混合型基金累计亏损约6592万元。公布季报的144只基金有92只出现亏损。在上个季度，披露季报的96只股票型基金就赚了近18亿元。

　　亏损最高的是封闭式基金，单位平均亏损0.01879元。其次是股票型开放式基金，单位平均亏损0.00839元。表现最好的是货币市场基金与债券型基金，货币市场基金3季度单位平均收益达到0.0065元，而债券型基金也达到0.0054元。

　　三季度封闭式基金与股票型开放式基金的亏损，主要的原因可能在于基金的低位换筹行为，从而表现出净亏损。而基金在2季度更多表现为兑现浮盈，因此在市场出现大跌的同时，基金还能实现收益。

　　在股票型开放式基金中，三季度表现最好的是博时价值增长，实现单位净收益0.0131元；封闭式基金中表现最好的是基金兴华(资讯 行情 论坛)和基金科汇(资讯 行情 论坛)，实现单位净收益均在0.03元以上。另外长盛动态、基金裕泽(资讯 行情 论坛)、基金景宏(资讯 行情 论坛)、基金鸿飞(资讯 行情 论坛)、基金科瑞(资讯 行情 论坛)的表现也不错。

　　不过与二季度相比，基金盈利水平还是有明显下降。二季度收益最高的是湘财合丰周期，单位净收益达到0.0505元；二季度收益最高的封闭式基金是基金融鑫(资讯 行情 论坛)，单位收益更是达到0.0626元。

　　基金份额小幅净申购

　　尽管三季度基金市场表现不佳，但从份额环比看依然出现小额净申购。截至9月30日，公布季报的90只开放式基金总规模为2199.49亿份基金单位，较6月底增加34.9696亿份基金单位。

　　不过如果剔除货币市场基金，情况就没有这么乐观了。统计显示仅华安现金、招商现金、南方增利3家货币市场基金三季度净申购额就达到近138亿份基金单位。换言之，除了货币市场基金外，股票型基金、混合型基金、债券型基金总体而言仍是净赎回。

　　具体而言，90只公布季报的开放式基金中有69只出现净赎回，赎回比例最高的是国泰债券，赎回比例超过60%。在出现净申购现象的股票型基金中，两只指数型基金融通100与华安180净申购比例最高，分别达到36%和26%。

　　基金规模“贫富差距”进一步拉大。截至9月30日，规模最大的是华安现金，达到127.90亿份基金单位，而规模最小的景顺债券，只有0.95亿份基金单位。

　　(上海证券报 记者 杨大泉)