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□ 江苏天鼎 秦洪
持续阴跌的黑龙股份(资讯 行情 论坛)在近两个交易日露脸了，在周一大盘暴跌时该股逆势走高，本周二再度走高，尾盘收于涨停，那么，如何看待这一走势呢？
基本面存在改观可能
公司基本面的恶化一方面是因为造纸行业全行业的业绩滑坡，使得行业内的分化加剧，黑龙股份抵抗不住行业的不景气，最终出现部分车间停产的惨剧。另一方面则是关联方齐齐哈尔造纸有限公司大量占用黑龙股份的资金，目前已占用85350万元，从而拖垮了黑龙股份，因为该公司缺乏扩大再生产所需要的资金。
但从目前信息来看，开始有所改观，一方面是公司开始进行资产置换，将冰雪运动类资产置出，置换进化机浆生产线，这样就促使公司能够专注于新闻纸的生产，而且，从目前的信息可以推断，公司极有可能发生大规模的重组，因为黑龙股份的新闻纸生产能力在全国的纸业里排在第四位，拥有优质的固定资产和优秀的技术工人，一旦关联方占用资金得到解决，那么公司就一个干净壳资源，值得关注。
另一方面则行业景气开始回升，这既有国内新闻纸消费需求回升的刺激，也有我国对新闻纸反倾销再延长五年的刺激，如此种种，使得新闻纸价格节节盘升，至9月，已达到5500元/吨的近年来的新高，这不仅仅为黑龙股份的重组注入了外部动力，而且还为公司在明年的恢复生产提供了便利条件，如此种种就赋予了公司极强的基本面优势。
前景可期
正由于此，嘉实基金在半年报大举介入，嘉实成长，嘉实增长分别持有260万股与100万股，虽然只占有3.71%的流通股本比例，根本不能左右股价的波动。但问题是，基金们如此大胆地介入到一只亏损股中，说明了此亏损股的确有着一定的吸引力，至少在当时是如此。而且媒体的相关采访也证实了这一点，据称，只要黑龙股份的生产能力恢复，那么，每股达到0.2元的收益还是可能的，而反观目前的股价只有3元多，这样就赋予了公司极强的股价预期。
而且，从历史走势来看，每当价值投资面临天花板时，价值投资就有可能向价值创造方面异化，重组题材无疑是价值创造的最好的方面，所以，伴随着基金重仓股高位滞涨之后，一轮潜在的重组题材也正在酝酿，当然，此轮重组题材并不是简单意义的重组，而是类似于黑龙股份这样的有着产业基础的重组，从深圳本地股的ST华发(资讯 行情 论坛)等有关个股的重组中就可以看出这一点。
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